硕士研究生入学考试
会计学专业《会计学综合》试题（A卷）
一、名词解释（共16分）
1．现金折扣
2．备用金
3．应收帐款的抵借
4．资本结构
5．净现值
6．财务风险
7．稳定的股利政策
8．现金预算
二、简答题（共39分）
1．什么是长期债券投资溢价的摊销?如何计算长期债券投资溢价的摊销额?
2．什么是现金流量表的编制基础?它包括哪些内容?
3．在什么情况下可将或有事项确认为负债?试举出二项或有事项确认为负债的事例。
4．什么是折现现金流量模型?
5．为什么说股票融资的成本在企业所有融资方式中是最高的?
6．应收账款管理的主要内容有哪些?
7．公司制定长期股利政策的基本程序是什么?
8．怎样估计股权资本成本?
三、计算与分析（45分）
1．甲公司向乙公司转让一项专利使用权，转让期5年，并负责每年向乙公司提供咨询服务。甲公司因本项转让和以后的服务，一次性向乙公司收取费用40万元。该项专利的成本为20万元。每年的服务费为1000元。
要求：做出甲公司与上述业务有关的帐务处理。
2．某公司1995年初购置的一条生产流水线原值80万元，税法规定使用年限8年，公司按5年计提折旧即从第6年起不再对该流水线计提折旧，此外无其他纳税调整项目。公司自1995年至1999年每年利润表上列示的税前利润为1000万元，2000年至2002年每年年税前利润为1100万元；1995年1996年公司所得税率为33％，从1997年起降为30％。
要求：按债务法做出该流水线每年计算所得税的账务处理。
3．甲企业准备收购乙企业。乙企业目前的有形资产总额为1000000元，近6年来其所在的平均资产利润率为10％；乙企业各年的实际利润及期按行业平均利润率计算的正常利润情况如下（单位：元）
年份 1 2 3 4 5 6 合计 实际利润 130000 125000 135000 140000 137000 140000 807500 正常利润 100000 100000 100000 100000 100000 100000 600000 要求：根据乙企业6年来的利润情况，分别按照超额利润作价法、平均超额利润、作价法平均利润资本化作价法、超额利润资本化作价法计算其商誉的价值。
4．请阅读以下文：
“《CFO》杂志主编朱莉娅霍默（JuliaHomer）认为，“当财务出现问题的时候，CEO可以解释说，‘我不知道发生了什么’。但CFO就无路可退，他们不能推诿说自己不知情，因为财力是他们份内之事，通用澳大利亚与新西兰公司前任CEO，现澳大利亚通讯卫星公司CFO认为这两个角色具有很多共同因素：他们都从事人员，经营与资金．但他们却有不同的侧重点，CEO更应该是一位掌舵者、挑战者和先知者，应该关注于人事及企业的价值。CFO更应该是一位方法提供者、问题解决者以及分析者，更应关注于决策的执行、战略支持、促进增长以及风险管理等方面。在美国，许多公司的CEO与CFO是一种战略合作关系。”
要求回答：
A．您同意以上观点吗：阐述之。
B．您认为CFO（首席财务官）与我国的总会计师一样吗?为什么?
5．某公司当期已支付股利3元。投资者估计该公司股利固定增长率为5％。该股票的贝塔系数（）为1.2，无风险利率为4％，市场平均报酬率为12％，计算该股票的内在价值。
参考答案
首都经济贸易大学
2005年硕士研究生入学考试
会计学专业《会计学综合》试题（A卷）
一、名词解释（共16分）
1．现金折扣:是指销货企业为了鼓励客户在一定期间内早日偿还货款，对销售价格所给予的一定比率的扣减。现金折扣对于销货企业来说说，称为销货折扣，对于篝火企业来说，则称为购货折扣。现金折扣一般用2/10、1/20、n/30等表示，其内容分别为10天内付款给予百分之二的折扣、二十天内付款给予百分之一的折扣、三十天内付款无折扣。现金折扣使得企业应收账款的实收数额，在对定的付款期限内，随着顾客付款实践的推延而增加，因而对会计核算产生影响。对于这种折扣，会计上有两种处理方法可供选择，一是总价法，二是净价法。
2．备用金：备用金是指企业预付给职工和内部有关单位用作差旅费、零星采购和零星支出，事后需要包销的款项。备用金业务在企业日常的现金收支业务中占有很大的比重，因此，对于备用金的预借和包销，既要有利于企业各项经济业务的正常运行，又要建立必要的手续制度，并认真执行。备用金的管理办法一般有两种：一是随借随用、用后报销制度，适用于不经常使用备用金的单位和个人；二是定额备用金制度，适用于经常使用备用金的单位和个人。定额备用金制度的特点是对经常使用备用金的部门或车间，分别规定一个备用金定额；按定额拨付现金时，计入“其他应收款”或“备用金”科目的借方和“现金”科目的贷方；报销时，财会部门根据报销单据付给现金，补足用掉数额，使备用金仍保持原有的定额数。
3．应收账款的抵借:一般来说，企业以应收账款抵借方式取得借款时，抵借合同主要时规定借款限额和价款期限。借款限额是企业可以取得的最高借款额，借款限额以外的阿不凡，主要是为应付销货折扣、销货退回、销货折让等事项，并用以支付部分或全部借款利息。企业在借款限额和借款期限内可随时取得借款。借款限额一般按应收账款金额的一定比例计算确定。比例的大小根据赊购方的信誉程度以及借款企业的财务状况等因素确定，一般在30%-80%不等。其中，以总价法核算应收账款的，比率稍低；以净价法核算应收账款的，比率稍高。借款利息一般根据实际取得的借款额按日计算。
企业以应收账款作抵押取得借款可能只将应收账款作抵押，也可能以应收账款作抵押的同时，以开具有关的票据方式作出还款的承诺。无论哪种方式，只是以应收账款作担保，应收账款抵借后，并不改变应收账款的所有权，因而也就不需要通知赊购方。待企业收到应收账款后，再将借款归还给信贷公司，并支付一定的利息。
4．资本结构:是指企业各种资本的价值构成及其比例关系。在企业筹资管理活动中，资本结构有广义和狭义之分。广义的资本结构是指企业全部资本价值的构成及其比例关系。它不仅包括长期资本，还包括短期资本，主要是短期债券资本。狭义的资本结构是指企业各种长期资本价值的构成及其比例关系，尤其是指长期的股权资本与债券资本的构成及其比例关系。在狭义资本结构下，短期债券资本作为营运资本来管理。资本借口从不同的角度可以分为两种：①资本的属性结构，是指企业不同属性资本的价值构成及其比例关系。一般分为股权资本和债券资本。②资本的期限结构，是指不同期限资本的价值构成及其比例关系。一般分为长期资本和短期资本。而按照不同价值计量基础又可以将资本结构分为资本的账面价值结构、资本的市场价值结构和资本的目标价值结构。合理的资本结构可以降低企业的综合资本成本率，可以获得财务杠杆利益，可以增加公司的价值。
5．净现值：净现值是指投资项目投入使用后的净现金流量，按资本成本或企业要求达到报酬率折算现值，减去初始投资以后的余额。其计算公式为：
式中：NPV为净现值
NCFt为第t年净现金流量（t=0~n）
K为资本成本或要求的收益率
n为项目计算期
C为初始净现金流量
净现值法的优点是，考虑了资金的时间价值，能够反映各种投资方案的净收益，因而是一种较好的方法；缺点是不能提示各个投资方案本身可能达到的实际报酬率是多少。
6．财务风险:财务风险（FinancialRisk）指企业因借入资金而产生的丧失偿债能力的可能性和企业利润（股东收益）的可变性。企业在筹资、投资和生产经营活动各环节中无不承担一定程度的风险。筹资活动是一个企业生产经营活动的起点。一般企业筹集资金的主要目的，是为了扩大生产经营规模，提高经济效益。企业为了取得更多的经济效益而进行筹资，必然会增加按期还本付息的筹资负担，由于企业资金利润率和借款利息率都具有不确定性（都可能提高或降低），从而使得企业资金利润率可能高于或低于借款利息率。如果企业决策正确，管理有效，就可以实现其经营目标（使企业的资金利润率高于借款利息率）。但在市场经济条件下，由于市场行情的瞬息万变，企业之间的竞争日益激烈，都可能导致决策失误，管理措施失当，从而使得筹集资金的使用效益具有很大的不确定性，由此产生了筹资风险。———
在债券按溢价购入的情况下，为了正确反映各期的实际利息收益，需要将债券溢价在债券购买日至债券到期日的整个期间内进行分期摊销。债券的溢价主要是由于债券的票面利率高于市场利率而引起的。在债券的票面利率高于市场利率的情况下，债券发行单位未来支付的债券利息将高于发行债券当时同类债券应负担的利息，债券发行单位不会按面值发行这种高息债券，而会按高于债券面值的价格溢价发行，将投资者未来多得的利息以其现值事先收回。债券溢价的性质决定了它是各期债券利息收益的有机组成部分，应当于计提债券利息的同时进行摊销，调整各期的利息收益。溢价取得的债券，按当期计提的债券利息扣除同期溢价摊销金额，作为债券利息收益。
（2）债券溢价的摊销方法有两种，直线法和实际利率法。所以，长期债券投资溢价的摊销额的计算也有两种方法：
①直线法下，将债券的溢价平均摊销于债券到期前各持有期间，溢价摊销额就等于溢价总额除以债券持有期后的数额，每期溢件摊销数额相同。在这种摊销方法下，各期都以当期债券应计利息减相等的溢价摊销额确认债券利息收益，因此，确认的各期收益均相等。
②实际利率法下，以债券的实际利率乘以债券期初账面价值却认为当期债券利息收益，以当期债券利息收益低于当期债券应计利息的差额作为当期溢价摊销额。其中，满足“债券价格=债券面值的现值+各期债券利息的现值”的折现率即为债券的实际利率。
2．什么是现金流量表的编制基础?它包括哪些内容?
答：现金流量表是以现金的流入与流出，汇总说明企业报告期内经营活动、投资活动及筹资活动的动态报表。
（1）现金流量表中的现金概念即为编表基础，其含义是广义的。它是指现金及现金等价物。
（2）按我国现行企业会计制度的规定，现金及现金等价物具体包括：库存现金、银行存款、其他货币资金和现金等价物。其中，库存现金是指企业持有可随时用于支付的现金限额，即与会计核算中“现金”科目所包括的内容一致。银行存款是指企业存在金融企业随时可以用于支付的存款，即与会计核算中“银行存款”科目所包括的内容基本一致，区别在于：如果存在金融企业的款项中不能随时用于支付存款，如不能随时支取的定期存款。其他货币资金是指企业存在金融企业有特定用途的资金，如外埠存款、银行汇票存款等。现金等价物是指企业持有的期限短、流动性高、易于转换为已知金额的现金、价值变动风险很小的短期投资。现金等价物通常指购买在3个月或更短时间内即到期或即可转换为现金的投资。在会计实务中，企业应当根据经营特点等具体情况，确定现金等价物的范围，并在会计报表附注中披露确定现金等价物的会计政策，并一贯性地保持这种划分标准。
3．在什么情况下可将或有事项确认为负债?试举出二项或有事项确认为负债的事例。
答：或有事项是过去的交易或事项形成的一种状况，其结果须由未来不确定事件的发生或不发生加以证实。或有负债，是指过去的交易或事项形成的潜在义务，其存在须通过未来不确定事项的发生或不发生予以证实；或过去的交易或事项形成的现实义务，履行该义务不是很可能导致经济利益流出企业或该义务的金额不能可靠地计量。
（1）或有事项相关义务同时符合以下条件时，企业应将其确认为负债：
①该义务是企业承担的现实义务，即与或有事项有关的义务是企业承担的现是义务而非潜在义务；
②该义务的履行很可能导致经济利益流出企业，即企业履行因或有事项而承担的现实义务导致经济利益流出企业的可能性超过50%；
③该义务的金额能够可靠地计量。只有在其金额能够合理地估计，并同时满足其他两个条件时，企业才能加以确认。
（2）常见的或有事项有：商业票据背书转让或贴现、未决诉讼、未决仲裁、产品质量保证。
例如，甲股份有限公司与乙股份有限公司发生经济纠纷，调解无效。甲股份有限公司遂于2004年12月28日向法院提起诉讼。至2004年12月31日，法院尚未判决，但法庭调查表明，乙股份有限公司的行为违反了国家的有关经济法规。根据以往审判结果判断，乙公司很可能败诉，相关赔偿金额也可以估算出一个区间。此时就可以认为乙公司因为决诉讼承担的现实义务很可能导致经济利益流出企业，并且所承担的金额能够可靠的估计，满足确认负债的条件，因此，就可以对所形成的义务确认为一项负债。
又如，2004年5月1日，乙公司与甲公司签订协议，承诺为甲公司两年期银行借款提供全额担保。对乙公司而言，由于担保事项而承担了一项现实义务。2004年12月31日，甲公司的财务状况恶化，且没有迹象表明可能发生好转。这种情况表明，甲公司很可能违约，从而乙公司履行承担的现实义务将很可能导致经济利益流出企业，其金额于担保合同中确定，应将此项义务确认为负债。
4．什么是折现现金流量模型?
答：折现现金流量模型是在普通股股票投资收益率不断提高的假设前提下计算普通股资本成本的一种方法。公司发行普通股时，所筹集的资金额是按股票发行价格扣除筹资费用后确定的。假设普通股股利以固定的增长率g递增，则通过折现现金流量模型确定发行普通股的资本成本为：
式中：——普通股资本成本；——预期年股利额；——按发行价格确定的普通股筹资数额；g——普通股股利年增长率。
按折现现金模型估计普通股资本成本最困难的是对股利增长率的确定。一般可采用以下两种方法确定：
（1）如果公司收益和股利的增长率较为稳定，投资者对该增长率的期望也未改变，那么，可用公司过去的增长率代替未来的增长率。
（2）采用公式计算。
股利增长率=期望留存收益比率期望股本收益率
此方法计算股利增长率须具备四个条件：①期望的留存收益比率不变；②普通股股本收益率不变；③公司不再发行新股，若发行，只能平价发行；④未来的投资项目具有与公司现有资产同等的风险。
5．为什么说股票融资的成本在企业所有融资方式中是最高的?
答：企业的融资方式主要有股票融资、债券融资、长期借款融资、租赁融资等。其中股票融资又分为普通股融资和优先股融资。
优先股的资本成本一般较长期债券成本要高。因为优先股股息在税后支付，且优先股投资风险也较大，公司发行优先股筹资，须承担较高的股息支付额。
普通股的资本成本主要有两部分构成，一是筹资成本；二是发行成本。一般而言，普通股筹资的成本要高于债券资本。这主要是由于投资于普通股没有本金偿还的要求权，风险较高，相应要求较高的报酬率，并且股利应从所得税后利润中支付，而债务筹资期债券人风险较低，支付利息允许在税前扣除。此外，普通股发行成本也较高，一般来说发行证券费用最高的是普通股，其次是优先股，再次是公司债券，最后是长期借款。由此可见，普通股融资的资本成本是最高的，其次是优先股。
6．应收账款管理的主要内容有哪些?
答：应收账款是指因对外销售产品、材料、供应劳务及其他原因，应向购货单位或接受劳务的单位及其他单位收取的款项，包括应收销售款、其他应收款、应收票据等。企业发生应收账款的主要原因是扩大销售，增强竞争力，那么其管理的目标就是求得利润。应收账款是企业的一项资金投放，是为了扩大销售和盈利而进行的投资。而投资肯定要发生成本，这就需要在应收账款信用政策所增加的盈利和这种政策的成本之间作出权衡。只有当应收账款所增加的盈利超过所增加的成本时，才应当实施应收账款赊销；如果应收账款赊销看着良好的盈利前景，就应当放宽信用条件增加赊销量。
应收账款管理的主要内容包括：
（1）信用政策的确定
应收账款赊销的效果好坏，依赖于企业的信用政策。信用政策包括：信用期间、信用标准和现金折扣政策。
①信用期间是企业允许顾客从购货到付款之间的时间，或者说是企业给予顾客的付款期间。信用期间的确定，主要是分析改变现行信用期间对收入和成本的影响。延长信用期间，会使销售额增加，产生有利影响；与此同时，应收账款、收帐费用和坏账损失增加，会产生不利影响。当前者大于后者时，可以延长信用期间，否则不宜延长。如果缩短信用期间，情况与此相反。
②信用标准是指顾客获得企业的交易信用所应具备的条件。如果顾客达不到信用标准，便不能享受企业的信用或只能享受较低的信用优惠。企业在设定某一顾客的信用标准时，往往现要评估它赖帐的可能性。可以通过“五C”系统来进行。所谓“五C”系统，是评估顾客信用品质的五个方面，即：品质、能力、资本、抵押和条件。
③现金折扣政策。现金折扣是企业对顾客在商品价格上所做的扣减。向顾客提供这种价格上的优惠，主要目的在于吸引顾客为享受优惠而提前付款，缩短企业的平均收款期。另外，现金折扣也能招揽一些视折扣为减价出售的顾客前来购货，借此扩大销售量。企业的折扣政策盈余信用期间结合起来考虑。
（2）应收账款的收账
应收账款发生后，企业应采取各种措施，尽量争取按期收回款项，否则会因拖欠时间过长而发生坏账，使企业蒙受损失。这些措施包括对应收账款回收情况的监督、对坏账损失的事先准备和制定适当的收账政策。
①应收账款回收情况的监督。企业已经发生的应收账款时间有长有短，一般来讲，拖欠时间越长，款项收回的可能性越小，形成坏账的可能性越大。对此，企业应实施严密的监督，随时掌握回收情况。
②收帐政策的制定。企业对各种不同过期账款的催收方式，包括准备为此付出的代价，就是收帐政策。制定收帐政策，要在收帐费用和所减少坏帐损失之间做出权衡。一般来说，收帐的花费越大，收帐措施越有力，可收回的账款越大，坏帐损失也就越小。
7．公司制定长期股利政策的基本程序是什么?
答：股利政策是指管理当局对与股利有关的事项所采取的方针政策。有广义和狭义之分。狭义的股利政策仅指股利发放比率的确定问题。
股利政策的基本程序包括以下几个方面：
第一，确定影响公司股利政策的因素。公司制定股利政策时必须考虑有关因素，主要包括以下几个方面：法律因素，在股份公司比较发达的地方，许多国家对股利的支付制定了大量法规；合同限制因素，在公司债券与贷款合同上，通常有限制公司支付股利的条款；资金的变现力，变现力较强，支付股利的能力也比较强；筹资能力，公司如果有较强的筹资能力，随时能筹到所需资金，那么也具有较强的支付股利的能力；投资机会；股东意见；公司现有经营情况。，公司的经营情况和经营环境会影响它的股利政策。
第二，制定股利支付比率。根据影响公司股利政策的各种因素，确定公司应该支付股利的比率。在实际操作过程中，公司主要有几种支付比率考虑：固定股利，即每年的股利基本相同；固定股利支付率，即每年根据固定的股利支付率和税后利润确定股利；剩余股利政策，即将满足公司资本需求后的剩余股利全部分配给股东。
第三，确定股利支付的方式。公司可以采取股票股利和现金股利两种方式。
第四，确定股利支付的资金来源。如果公司采取现金股利，需要考虑现金支付的资金来源。一般来说，公司可以从税后收益中分配股利，或者负债分配股利。
第五，支付股利。
8．怎样估计股权资本成本?
答：股权资本成本在理论上等于股东所要求的回报。股东要求的回报一般来源于两个方面：其一，是股利；其二，是股票增值，即未来出售股票的金额超过购买时金额的部分。一般来讲，股利支付的多少是由企业的经营业绩和企业的股利政策来决定的；股票增值的大小不仅取决于企业的经营业绩，还要受到股票市场上的供求关系等其他外界因素的影响。无论是企业的经营业绩、股利政策还是其他外界因素都是不确定的，从而导致股权资本成本也是不确定的。
股权资本成本的计算方法必须满足三个标准：（1）该方法必须是客观的，其结果不能受人的主观判断的太大影响；（2）用该方法计算的股权资本成本应与企业实际支付的代价没有太大的差距；（3）该方法必须是可行的，即在计算股权资本成本时，也要讲求成本效益原则。?
股权资本成本的计算可参考债务资本成本的计算方法，用股权资本与股权资本成本率相乘来计算股权资本成本。此种方法下，股权资本可以从企业的账面资料得来，但股权资本成本率如何确定仍是一个问题，这一问题又可分为两方面：其一，是所有企业都采用统一的股权资本成本率还是各自采用不同的资本成本率，采用统一的比率必然比采用不同的比率操作上更简单一些，但统一的股权资本成本率无法反映不同企业的不同风险；其二，如何确定股权资本成本率。
在会计上来讲，留存收益所有权属于股东。计算留存收益成本的方法有三种：
（1）股利增长模型法
假定收益以固定的年增长率递增，则留存收益成本的计算公式为：
式中：Ks——留存收益成本；D1——预期年股利额；P0——普通股市价；G——普通股利年增长率。
（2）资本资产定价模型法
这种方法下，留存收益成本的计算公式为：
式中：Rf——无风险报酬率；——股票的贝他系数；Rm——平均风险股票必要报酬率。
（3）风险溢价法
根据投资“风险越大，要求的报酬率越高”的原理，留存收益的成本公式为：
式中：Kb——债务成本；RPc——股东比债权人承担更大风险所要求的风险溢价。
三、计算与分析（45分）
1．甲公司向乙公司转让一项专利使用权，转让期5年，并负责每年向乙公司提供咨询服务。甲公司因本项转让和以后的服务，一次性向乙公司收取费用40万元。该项专利的成本为20万元。每年的服务费为1000元。
要求：做出甲公司与上述业务有关的帐务处理。
答：转让时
借：银行存款400000
贷：其他业务收入395000
预收账款5000
每年确认服务费时
借：预收账款1000
贷：其他业务收入1000
2．某公司1995年初购置的一条生产流水线原值80万元，税法规定使用年限8年，公司按5年计提折旧即从第6年起不再对该流水线计提折旧，此外无其他纳税调整项目。公司自1995年至1999年每年利润表上列示的税前利润为1000万元，2000年至2002年每年年税前利润为1100万元；1995年1996年公司所得税率为33％，从1997年起降为30％。
要求：按债务法做出该流水线每年计算所得税的账务处理。
答：假设企业和税法均采用直线法计提折旧：
单位：万元
项目 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 会计折旧 16 16 16 16 16 0 0 0 税收折旧 10 10 10 10 10 10 10 10
税率变动后所得税费用及递延所得税金额单位：万元
项目 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 税前会计利润 1000 1000 1000 1000 1000 1100 1100 1100 时间性差异 6 6 6 6 6 -10 -10 -10 应税所得 1006 1006 1006 1006 1006 1090 1090 1090 所得税率 33% 33% 30% 30% 30% 30% 30% 30% 应交所得税 331.98 331.98 301.8 301.8 301.8 327 327 327 时间性差异影响额 1.98 1.98 1.44 1.8 1.8 （3） （3） （3） 所得税费用 330 330 300.36 300 300 330 330 330
账务处理
（1）1995年
借：所得税330
递延税款1.98
贷：应交税金——应交所得税331.98
（2）1996年同1995年
（3）1997年
借：所得税300.36
递延税款1.44
贷：应交税金——应交所得税301.8
（4）1998年
借：所得税300
递延税款1.8
贷：应交税金——应交所得税301.8
（5）1999年同1998年
（6）2000年
借：所得税330
贷：应交税金——应交所得税327
递延税款3
（7）2001年同2000年
（8）2002年同2000年
3．甲企业准备收购乙企业。乙企业目前的有形资产总额为1000000元，近6年来其所在的平均资产利润率为10％；乙企业各年的实际利润及期按行业平均利润率计算的正常利润情况如下（单位：元）
年份 1 2 3 4 5 6 合计 实际利润 130000 125000 135000 140000 137000 140000 807500 正常利润 100000 100000 100000 100000 100000 100000 600000 要求：根据乙企业6年来的利润情况，分别按照超额利润作价法、平均超额利润作价法、平均利润资本化作价法、超额利润资本化作价法计算其商誉的价值。
解：（1）按超额利润作价法计算
购受前年份实际利润平常利润超额利润
113000010000030000
212500010000025000
313500010000035000
414000010000040000
513700010000037000
614000010000040000
商誉价款总额207500（元）
（2）按平均超额利润作价法计算
假定超额利润按买受前六年计算
过去六年的平均利润134583.33
减：正常利润100000
超额利润34583.33
乘以购受年数6
商誉价款总额207500
（3）按平均利润资本化作价法计算
过去六年平均利润资本化金额
（134583.3310%）1345833.3
减：净资产额1000000
商誉价款总额345833.3（元）
（4）按超额利润资本化作价法计算
假设平均超额利润本金化金额按20%计算，则：
过去六年的平均利润134583.33
减：正常利润100000
超额利润34583.33
商誉价款总额（34583.3320%）172916.65
4．请阅读以下文：
“《CFO》杂志主编朱莉娅霍默（JuliaHomer）认为，“当财务出现问题的时候，CEO可以解释说，‘我不知道发生了什么’。但CFO就无路可退，他们不能推诿说自己不知情，因为财力是他们份内之事，通用澳大利亚与新西兰公司前任CEO，现澳大利亚通讯卫星公司CFO认为这两个角色具有很多共同因素：他们都从事人员，经营与资金．但他们却有不同的侧重点，CEO更应该是一位掌舵者、挑战者和先知者，应该关注于人事及企业的价值。CFO更应该是一位方法提供者、问题解决者以及分析者，更应关注于决策的执行、战略支持、促进增长以及风险管理等方面。在美国，许多公司的CEO与CFO是一种战略合作关系。”
要求回答：
A．您同意以上观点吗：阐述之。
B．您认为CFO（首席财务官）与我国的总会计师一样吗?为什么?
答：A：我非常同意朱莉娅霍默的观点。
CFO，翻译成中文为首席财务官或首席财务执行官，主要在公司财务、监督等方面起主导作用。CEO，翻译成中文为首席执行官，主要负责公司战略与业务规划、总体决策、绩效与报酬系统等方面。CFO与CEO是公司价值管理的最重要的两个主角，他们在公司内部的管理分工和发挥的作用不同，但两者职能相互支持，是一种战略合作关系，因而二者之间的默契与协调相当重要。CFO财务决策的直接目的就是帮助CEO目标的实现。（1）CFO必须通过财务方案运筹，对CEO的不同项目做出肯定或否定的回答。因为有时CEO提出的项目，经过CFO的财务论证，可能并不能产生满意的收益率，CFO必须提出足够的证据说服CEO放弃该项项目。（2）对于符合公司总体目标的决策，CFO应当为此决策做出最好的出财务运筹方案决并执行好，以推进总体目标的实现。（3）CFO要有意识的在资本运作上发挥自己的专业特长，设计最好的方案，并向CEO报告，求得CEO和董事会的全力支持。（4）CEO可能会谋求自己的利益，放弃长远目标只求近期利益，CFO要保持清醒的头脑，发挥自己在公司结构治理中的地位。
CFO在公司治理中与CEO处于平行地位，CFO一般受股东或董事会委派，而不是由CEO提名任命。CFO是公司财务资源的第一调配人，是一个穿插于金融市场和企业内部财务管理、控制之间的角色，CEO是公司总体资源的规划者和分配者，是公司经营方向的领导者，CFO和CEO共同努力，使得公司得到不断的发展。
B：CFO不是一般的会计人员，也不是一般意义上的财务经理人员，在本质上也不同于总会计师。中国的总会计师制度是计划经济时代学习前苏联的结果，带有浓厚的计划色彩。总会计师制度是在“一长三师”(厂长、总工程师、总经济师和总会计师)的企业干部管理体制下所形成的；“总会计师”既要对国家负责又要对厂长(经理)负责。在中国转轨为市场经济体制后，总会计师的职责收缩为只对总经理负责。1990年颁布的《总会计师条例》中明确规定，全民所有制大、中型企业需要设置总会计师；中国《会计法》也明确规定，国有独资和国有资产占控股地位或主导地位的大、中型企业都必须设置总会计师。建立和监督内部控制制度规范公司治理结构CFO很大程度上等于总会计师。但CFO属于大财务概念，除了进行会计核算，还参与融资、制定预算和监督等各项经济活动。作为董事会成员，CFO需参与公司其他非财务范围的决策，对涉及财务方面的问题发表意见。）为1.2，无风险利率为4％，市场平均报酬率为12％，计算该股票的内在价值。
解：根据资本资产定价模型，该股票的要求收益率为：
4%+1.2（12%—4%）=13.6%
该股票的内在价值为：
P=3(1+5%)(13.6%—5%)=36.63（元）
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