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达姆达兰（Aswath Damodaran）教授（1996）对自由现金流量的定义也是参照了科普兰的观点： 自由现金流量=息税前利润×（1-所得税率）+折旧-资本支出-营运资本增加 达姆达兰教授还提出了股权自由现金流量的概念——股权资本自由现金流量就是在扣除经营费用、本息偿还和为保持预定现金流量增长率所需的资本支出、增加的营运资本支出之后的现金流量。而自由现金流量是公司所有权利要求者，包括普通股股东、优先股股东（享有股东权益和债权人权益的一种折中形式）和债权人的现金流量总和。 股权自由现金流量(FCFE) =（营业利润+股利收入+利息收入-利息支出）×（1-所得税率）+递延所得税增加+折旧-资本支出-营运资本增加-优先股股利+新发行债务-本金偿还额 = FCFF – 利息x （1-所得税率）- 本金偿还额 + 新发行债务 - -优先股股利 = 经营活动现金净流量-资本支出-优先股股利+新发行债务-偿还本金 = 净收益 + 折旧及摊销 – 资本支出 – 营运资本增加 – 债务本金偿还 + 新发行债务 另外，如果按照上述自由现金流的严格定义，自由现金流并不能完美映射到财务报表的各项。为了计算方便，各组织对自由现金流定义自己的计算方法： 自由现金流= 税前利润 – 资本支出 自由现金流 = 税前利润 + 折旧 – 资本支出
自由现金流 = 经营活动现金净流量 – 资本支出 |
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