气派科技股份有限公司公司简介公司从事集成电路封装、测试及提供封装技术解决方案。据中国半导体行业协会的数据显示，在2014年中国境内封测业收入
排名中，在内资封装测试企业中排名第五，为华南地区规模最大的内资集成电路封装测试企业。1、集成电路产业链半导体主要包括集成电路（IC
）和分立器件两大类，集成电路产业是半导体产业的典型代表。集成电路产业链已专业化细分为IC设计、芯片制造和封装测试三大独立的子行业，
如下图所示：2、同行业企业比较根据招股书披露，公司将长电科技（600584）、华天科技（002185）、通富微电（002156）列
为三大竞争对手，上述三家上市公司最近三年收入、净利润与气派科技对比如下表所示：注：气派科技2017年度收入3.99亿。注：气派科技
2017年度净利润。046亿。点评：从收入规模看，气派科技与行业前三名相比，完全不在一个数量级，以规模最小的通富微电为例，其201
6年对第一大客户就实现销售收入17.3亿。从行业前三名的三年收入增长看，均呈现爆发性增长，然而，气派科技最近三年不但销售规模不大，
增长率与同行业相比也不理想。以销售金额来确定市场占有率，在同行业攻城拔寨的气势下，气派科技的占有率越来越小。3、封装测试企业排名招
股书披露，在2014年中国境内封测业收入排名中，在内资封装测试企业中排名第五。点评：根据上述同行业第三名销售收入远远高于第五名，也
即这个行业是寡头垄断市场，资金、技术等都在向一线的前三厂家聚集，他们的规模只会越来越大，所占据市场份额越来越多。排名往后的企业，如
果无法发展起来，生存会越来越困难。4、信息披露前后不一致根据招股书披露，，是国内封装技术应用型的代表企业之一，通过与设备厂商、原材
料供应商合作研发设计，改进生产工艺，持续推出高性价比的封装产品。招股说明书P245页披露『报告期内公司封装测试产品毛利率略高于同行
业上市公司的毛利率水平』，『主要原因为业务模式不同，剔除业务模式造成的影响，气派科技与长电科技、华天科技的毛利率水平相当。气派科技
与通富微电毛利率存在差异的主要原因为通富微电海外并购毛利率较低的封测企业，剔除其并购企业的影响，气派科技与通富微电的毛利率水平相当
』未剔除因素前，毛利率比较如下表所示：剔除后，毛利率如下表所示：而在招股说明书P253页披露『公司在集成电路直插封装和贴片封装产品
领域具有突出的成本控制和质量管理领先优势』点评：前后不一致。 |
|
