第 2 则 -十二字策略- 十二个字的投资策略:好股好价,长期持有,适当分散。
好股好价 好股之外,就是好价。两者缺一不可。很多股友,除了不买好股、乱买垃圾股的误区之外,还有价格的问题。
或者这样想,这个股票100元1股,很贵,那个股票3元1股,很便宜。从绝对价位去比较,这也是很大的误区。你到香港就会发现,130元的汇丰银行要比一毛钱的永义国际,不知道便宜多少。一毛钱的股票市盈率1000倍,或者马上就要破产,而100元一股的汇丰银行,你搁在那里,平均每年赚6%,一点问题都没有。这都是对价格的误区。我对目标公司,会仔细计算,算它哪个价位,才值得我们买进。我买的茅台酒,按现在价格除权,是15元买的,动态市盈率是10倍还不到,静态市盈率是12倍,云南白药是12元买的,同仁堂科技是5.5元买的,张裕B是6元钱买的。 我自己有一个纪律,凡是超过20倍市盈率以上的,通通不买,管你什么好股不好股,管人家怎么说,为什么呢?因为按巴菲特的价值投资理论,有很重要的一条,你买一个公司的股票,你要想,全世界再优秀的公司,也很难每年保持40%的增长,这样公司实在太少,它保持40%的增长,你才能用20倍的市盈率去买它,为什么?因为价值投资理论还有一条,我们最好在市场价格是内在价值一半的时候,我们买进才上算,当它的内在价值是40元,我们就要想办法在它的市场价格20元,也就是一半的时候去买它,你才有确切的获胜把握:只要它向内在价值回归,你就赚了100%了。 那么,稳定成长的定价比较简单,它要保持每年20%的增长,就在10倍市盈率的时候去买,我举个例子,同仁堂,你可以看看,从1993年到现在,平均每年净利润增长20%,那么我们就在10倍市盈率去买它,你能买到就太容易赚钱了。现在赚不到了,大盘跌到1000点,它还有25倍市盈率,那我们可以不买,可以去买别的,你可以等到像我讲到这样的情况出现了,再去买它。
提问 没有好价怎么办? 等待。
长期持有 再下面是“长期持有”。四年熊市下来,大家最不能接受这个“长期持有”。
我举国外的例子,你在十年前买的沃尔玛,长期持有,现在涨了二、三十倍,100年前买的可口可乐,你就赚了2000万倍,2000万倍呀, 1万元买,现在就是2000亿。当然,我们活不了那么长。老子说,“无为胜有为”。长期持有好股票的懒人、笨人比那些天天忙着吵短线的勤快人和聪明人要赚得多。这几年,我动员很多朋友买中石油(香港)、茅台、张裕、云南白药、双汇、同仁堂科技(香港)等。但是很不幸,很多朋友赚了二、三元钱,就赶快抛掉。 而买了很差劲的股票,没赚钱,他就一直留着,结果一直套,越套越深,40元套到4元:40套到30舍不得斩,套到20麻木了,套到10元,他再也不管了。几年下来,一轮熊市下来,打开帐单一看,全是垃圾股。什么原因呢?好股赚了钱都抛了,坏股不得不拿着。劣币驱逐良币,劣股驱逐良股,留下的都是很差劲的股票。赢就赢粒糖,输就输间厂。怎么行?所以,好股要一直持有。云南白药,十年涨了十倍;伊利股份,十年涨了九倍;茅台,两年涨两倍;中石油就更不用说了。 由此看来,买了好公司,有了好价格,但你不能长期持有的话,最后利润也得不到保障。这十二字里面,长期持有,我认为至关重要。这个长期持有里面,还包括这样一个信念,我们选股要有这样的理念,当你不想持有这个股票15年、20年、一辈子,你根本就不要买它。你有这样的精神,才能买到好股。我买的股票,重仓股,不会再动了。我说不再动是这个意思,基本面不变化,就持有一生。因为它在一直赚钱嘛。
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