多么意气风发的两家企业，居然罕见的只求在接下来的日子里能“活下去”。值此中秋之际，我无意去分析这个沉重的话题，我是被他们的长周期视角和不抛弃不放弃的精神所打动了。他们的眼光都很长远，他们会为了一个目标去耕耘十几年甚至更长；他们面对经济收缩时，并不是直接把企业卖了，而是同步收缩业务过冬。 与他们这种精神相比，股民却是另一个极端。今天买了股票希望它马上涨停，捏了两三天不涨就想卖掉换一只。除了极少数老手的持仓周期是以“月”计外，绝大部分股民的持仓周期是以“天”计；如果A股开放T+0，肯定会有很多人的持仓周期会变成以“秒”计。 这样直接导致的后果是，90%的股民是亏损的，阵亡率远远大于企业家。很多企业家虽然没有做成大事，虽然有些还负债累累，但他们小日子过得还是很滋润的，这是股民所不能比拟的。 01有一个因素不能忽略，企业变现很难，即便是上市公司，想要大手笔抛售，短时间也很难找到接盘侠；股民的变现就容易多了，除了极少数僵尸股，大部分股票的成交都很活跃，散户手里筹码少，只要想卖，基本上可以瞬间成交。但这并不是我们目光短浅、缺乏耐心的借口。 巴菲特老爷子经常一只股能持仓二三十年，国内的产业资本的持仓大部分是十年左右，风险投资的持仓周期一般在三年以上。从持有期盈亏概率来看：持有期越长，亏损概率越小。以纯投资股票基金指数为例（最顶上，蓝线）： 
因此，时间是投资的朋友，长期持有是大概率盈利的充分条件。如果学会一点投资组合，风险就会更小了。以20%股票基金+80%债券基金组合为例，持有期超过3年，亏损概率即趋近于0%，即稳赚不赔。 02我是做美股日内交易踏入股市的，最开始做的是摆单套利，一个单子持仓不会超过十秒，有几分的利润就走人，靠的是资金大和交易频次高来赚钱。这种交易方式是个体力活，与工地搬砖没有区别。后来身体吃不消了，换部门去学做波段，三年后略有小成，混沌交易法的技法就是在那三年的漫漫长夜里总结出来的。 我一度觉得自己的人生很完美了，我可以靠这个手艺吃一辈子了。那时候走路都很飘，积累一点本钱后就辞职单干了。2008年美股的持续暴跌给了我当头一棒，并不是我亏损了，而是在这历史性的下跌行情里，我天天跑短线，每天捡芝麻丢西瓜，每次平掉空单后出现的都是更大级别的下跌。 刚开始一两月还受得了，持续半年后，人直接崩溃了，所有的自信都被击碎了。现在回想，那时候只有小聪明，缺乏交易的智慧，所以会错失大行情，并在踏空后心理失衡。 痛定思痛后，在无尽的悔恨里接触到了佛学，但学佛没上路，倒是悟出了交易的心法，这就是大家现在在《混沌交易法教程》里看到的心法篇。2009年战战兢兢的持仓一年多，打了一个翻身仗。由于常年熬夜炒美股，严重伤害了身体，2010年后就回归A股了，并在某信托谋的投资总监一职。 03现在大家一定会明白三个问题了：①为何我在2017年的12月判断A股将全面下跌？②为何我在2018年将一切次级反弹列为做空点？③为何面对最近的反弹我依然很保守？ 答案很简单，我在2016年开启的持续“缓涨”里，闻到了类似2008年那样暴跌的味道，这导致我在整个2017年的投资都很保守，踏空了所谓的白马股行情。在交易心法的护航下，今年忽视一切反弹，找一切高点做空。（注：“缓涨”在混沌交易法里是一种看跌形态，缓涨的时间越长下跌概率越大。）
康波、朱格拉、基钦这三个周期的视角，让我今年做空更加淡定了，也对明年A股见到历史大底、并出现大级别反弹充满了信心。接下来我会把“熊彼特的三周期嵌套理论”加入到我的《混沌交易法教程》里。以上是我从一个持仓不超过十秒的日内交易员，成长为一位视角超十年老手的蜕变之路，希望对你的投资有所启发，有所帮助。 |
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