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1、从2015-6-12日股市见牛市高泡沫大顶后，开始了为期4年左右的长熊市下跌，目前，股市仍处于这种长熊市下跌当中，并且这种下跌采取的是“ABC大三浪”下跌。然而，从熊市下跌结构看，在熊市下跌跌到2017-1-27日、完成了“大小股票共跌的大A浪下跌”后，从2016-1-27日开始，市场出现了两类股票的不同走势：（1）权重蓝筹股及权重蓝筹股指数从2016-1-27日开始走“时间长度为两年的局部牛市”，这种局部牛市已经于2018-1-24日左右见局部牛市大顶，即从2018-1-24日开始，权重蓝筹股及权重蓝筹股指数开始步入“局部牛市见顶后的大熊市下跌当中”，预计这种熊市应该走1.5年左右的时间（符合熊市时间周期规律）。（2）深综指等非权重股指数从2016-1-27日开始步入大B浪反弹，而这种大B浪反弹从指数角度已经于2016-11-23日见“B浪反弹大顶”，即从2016-11-23日开始非权重股指数早已经提前步入大C浪单边下跌市当中，包括创业板综合指数、中小板综合指数和国证2000指数等。 上述的股市下跌过程可以说是在完全重演“2001-6-14日至2005-6-6日的4年长熊市下跌过程”。 2、既然以深综指为代表的非权重股指数是从2016-11-23日就步入单边熊市下跌中，因此，上述指数的每轮大波段行情前的低点（每年的春季行情、夏季行情、秋季行情）就应该一轮比一轮低，每轮大波段行情的高点（每年的春季行情、夏季行情、秋季行情），也应该一轮比一轮低。而这样的市场走势特征，已经在上述非权重股指数自2016-11-23日开始的走势中充分显示出来。比如： （1）深综指从2016-11-23日的高点开始，2017-3-16日的春季行情高点就比2016-11-23日的秋季行情高点低；2017-11-13日的秋季行情高点就比2017-3-16日的春季行高点低（注：受权重股局部牛市的上涨影响，深综指2017年夏季行情和2017年秋季行情连在了一起）；2018年春季行情的两个高点----2018-1-25日高点和2018-3-13日高点也是逐渐降低的。 （2）深综指从2016-11-23日的高点开始的下跌过程中，每轮大波段行情前的阶段性低点也都是逐渐降低的。比如2017-6-2日的夏季行情前的低点就比2017-1-16日的春季行情前低点要低；2018-2-9日的春季行情前的低点就比2017-6-2日的夏季行情前低点要低（注：受权重股局部牛市的上涨影响，深综指2017年夏季行情和2017年秋季行情连在了一起）。也即，在熊市下跌过程中，指数在每轮大级别阶段性行情前的低点都要比上一轮大级别行情前的低点要低！这是熊市下跌过程中的基本特征。那么，上证指数在2017年为什么不具备这样他的特征呢？那是因为权重蓝筹股指数在2016-1-27日至2018-1-24日这段期间走的不是熊市而是局部牛市，而上证指数受少数蓝筹股绑架、因此其走势只代表权重蓝筹股走势，也即，上证指数在2016-1-27日至2018-1-24日期间走的是局部牛市而不是熊市。 3、从目前股市的估值看，无论从时间周期上（4年长熊市的结束时间还未到），还是从“两市全部股票中位数估值上”（截至2018-4-23日，两市全部股票中位数市盈率为38倍）都还没有达到熊市底的水平（熊市底两市全部股票中位数市盈率应该为27-28倍左右）。因此，未来的指数走势，在后一次波段行情到来之前，指数要继续创前次新低是必然的。 目前，2018年春季行情已经结束（熊市下跌年份，春季行的见顶结束时间基本都是在3月中旬到4月中旬左右）。按照以往规律，从春季行情见顶结束开始，指数将步入震荡下跌的走势中，直至跌到6月下旬至7月初左右才可能见下一次大波段行情前的阶段底（参看2010年春季行情见顶后的下跌及2011年春季行情见顶后的下跌），也即见2018年夏季行情前的波段底。按照前面所述，深综指、创业板指数等非权重股指数的“夏季行情前阶段底”位置将低于之前定的2018-2-9日低点（春季行情前的阶段底）将不会有任何疑问。当然，上证指数由于从2018-1-24日左右也已经步入到大熊市下跌当中，因此上证指数在2018年夏季行情到来之前跌漏2018-2-9日的低点，同样也没有任何疑问（实际上目前已经跌漏，而这种跌漏是股市运行规律的必然结果）。 参照历史走势规律及跌幅规律，上证指数夏季行情前的阶段底位置大致在2800-2900点区间，处于2850-2900点区间的概率更大一些。深综指夏季行情前的阶段底位置大致在1575点左右。 这里需要说明的是，指数走下跌趋势不代表市场没有行情和机会。我们通过历史查询就会发现，在熊市下跌年份，指数红盘的天数和率盘的天数几乎是相等的；气温在每年从夏天的最高气温向动态的最低气温的走势过程中，这180天左右的气温熊市，同样是“气温上涨天数和气温下跌天数”几乎相等。这也是市场天天看似有机会、天天有人看多操作的原因。 |
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