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1、本人前期已经反复强调过，2015-6-12日超级泡沫牛市顶形成后，股市接下来的熊市大跌将走A-B-C三浪4年长熊市，其中，A浪为2015-6-12日至2016-1-27日，时间运行7个多月，特点为大小股票共跌。从2016-1-27日开始市场走“大熊市的B浪反弹”，大B浪反弹的特点就是“超大盘权重股指数”走局部牛市（见图1：本人编制的180超大盘权重股指数），非超大盘权重股指数走“先张后跌”的B浪抵抗（可以看深综指或国证2000指数，它们已经早在2016-11-23日就见顶），大B浪反弹或者说“超大盘权重股指数”的局部牛市合理时间周期是运行2年时间左右，于2018年初见大顶结束，之后股市将步入大C浪下跌过程中，大C浪的特点是大小股票再次共跌，当然也会有少数股票走出独立的逆对抗行情。
2、在2017年权重蓝筹股走势独立局部牛市行情时，很多所谓的市场专业人士纷纷提出“中国股市已经进入价值投资时代”，“以后将像美股那样走长期慢牛”。这些言论乍听似乎很有道理，必定2007年的大熊市下跌、低市盈率的大蓝筹也确实是在走牛市。但仔细研究你就会发现这种观点其实是胡说！这种熊市下跌途中的“权重蓝筹股走2年局部牛市”它实际是股市的运行规律或者说是必然规律，与所谓的价值投资毫无关系。在中国，由于散户和机构投资者的“共同投机属性”，因此不存在价值投资型的长期牛市。因为即使是低市盈率的权重蓝筹股，一旦进入到一轮牛市，机构也会在2年时间内给你炒到“超高泡沫”！而超高泡沫后接下来必然是股价大跌。比如我们的白酒股，熊市底是市盈率为10倍左右，但一旦走一轮2年左右的牛市机构会拼命的将它炒到35倍左右的超高市盈率水平。炒高后怎么办，必然要走熊市再跌回到10倍左右，之后再重新走牛市。比如贵州茅台。2013年的业绩为14.58元/股，2014年1月的熊市底股价为118.01元，熊市底静态市盈率为8.1倍。而此轮局部牛市，机构将茅台的股价最高炒到800元，动态市盈率炒到38倍，接下来怎么办？只有一条路----股价再下跌、再去找合理估值熊市底。如果是在美国股市，茅台就不会这样走，它会借助于该股每年的成长性及牛市运行产生的轻微泡沫，走7-8年的长牛市，在长牛市中股价可能每年只涨30-40%左右，使市盈率始终维持在10-15倍水平。 所以我们说，2016-1-27日到2018-1-24日的超大盘权重蓝筹股走局部牛市，绝对不是目前A股成熟了，未来向欧美成熟股市、向价值投资靠拢了，而仅仅是股市运行规律的一种必然。这种必然我们看一下2001-6-14日至2005-6-6日的4年长熊市个股走势特点就更明白了（见图2）。
从图2中我们可以看出，2001-6-14日股市见牛市大顶2245点后，接下来的熊市走势特征与2015-6-12日牛市见大顶后的市场走势特征完全相同！简直就是一个模子刻出来的： 该轮熊市也是以A-B-C三浪下跌方式完成并走4年。A浪下跌：也是走7个多月并于2002-1-29日见阶段底，A浪下跌的特点也是大小股票共跌。B浪反弹：也是走2年略多一点的时间，即从2002-1-29日至2004-3-17日。B浪反弹过程中也是权重蓝筹股指数走局部牛市，非权重蓝筹股指数走熊市下跌抵抗。并且特别蹊跷的是，2002-1-29日至2004-3-17日的权重蓝筹股局部牛市涨幅为73%，运行时间为2年多一点时间，此次的2016-1-27日至2018-1-24日的超大盘权重蓝筹股局部牛市涨幅为74%，运行时间也是1年！两者几乎完全相同。这也说明，2016-1-27日至2018-1-24日的超大盘权重蓝筹股局部牛市，并不是A股市场投资风格改变了，而是属于历史规律在重演。而从图2我们还可以看出，当2004年权重蓝筹股见局部牛市顶（B浪反弹见顶）后，接下来的1年多市场走势，权重蓝筹股的跌幅巨大、跌势悲惨，到最终见熊市大底，权重蓝筹股指数从之前的局部牛市高点下跌了40%。并且当下一轮牛市来临时，绝大多数权重蓝筹股还要继续横盘无行情，它们的真正行情到来要比大盘晚10个月左右（见2006年时的宝钢股份、南方航空等）。可见，从2004年春季开始的2.5年时间里价值投资彻底失灵了，从2018-1月24日开始市场也应该是这样。当然，这里说的失灵不是说业绩高、市盈率低不好，而是说大蓝筹有它的特定运行规律，不是什么时候都应该做“低市盈率的大盘股”。 二、当前的市场走势分析 在熊市下跌年份，就代表两市绝大多数股票平均走势的深综指而言，它们的春季行情顶绝大多数是产生在3月中下旬，而目前已经到了3月中旬。并且从深综指和创业板综合指数的近1年时间走势的支撑线和压力线来看，目前的位置也已经处于顶部构造位置，或者说春季行情顶已经在向我们招手。因此，对普通投资者而言，目前似乎已经到了择机出局的时候了，至少是到了择机减仓的时候了。
当然，由于目前两市的股票数量众多，市场也难以出现齐涨齐跌的现象，同时目前的市场点位也确实会出现个别的走局部牛市的股票。因此，认清股市大趋势并量力而行是投资者应该采取的策略。比如如果你确信你的能力肯定处于万分之一人之上，那你完全可以不顾及大盘。如果你认为你的水平难以进入到总股民数的十分之一高手之内，那你最好清仓离开股市。 |
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