|
根据利润表提供的数据,并结合年度报告中其他有关资料,特别是资产负债表中的有关资料,投资者可以对公司经营状况做出分析和判断。 1.分析企业全年利润大小及其组成是否合理 将企业的全年利润与前年度利润比较,能够评价企业利润变动情况的好坏;通过计算利润总额中各组成部分的比重,能够判断企业利润是否合理。通常情况下,企业的主营业务利润应是其利润总额的主要组成部分,其比重应是最高的,其他业务利润、投资收益和营业外收入,相对来说比重不是很高。如果出现不符 合常规的情况,还需投资者多加分析。 2.计算企业毛利率,判断企业主营业务盈利能力的大小 毛利率的计算公式如下： 毛利率=(主营业务收入-营业成本)/主营业务收入×100% 如果企业毛利率比以前提高,就说明企业生产经营管理具有一定的成效,同时,在企业存货周转率未减慢的情况下,企业的主营业务利润应该有所增加;反之,当企业的毛利率下降,则应对企业的业务拓展能力和生产管理效率多加分析。 3.计算有关比率指标,判断企业盈利能力和投资报酬 同资产负债表一样,对利润表的分析,不能静态地看一个数据或一张报表的内容,而应将各种财务数据结合起来综合分析,这样才能看出问题的实质。  (三)根据利润表选股应重视的指标 在分析企业盈利能力和投资报酬时,投资者尤其应重视以下指标。 1.反映获利能力的指标 获利能力是一家上市公司能否较快发展的关键。成长性公司的资本实力可能不那么雄厚,但每年都有相当高的盈利,这样的公司当然是好公司。衡量公司获利能力的指标主要有以下几种。 (1)每股收益。其计算公式如下： 每股收益=净利润/发行在外的普通股份总数 该指标是一家公司管理效率、盈利能力和股利分配来源的显示器,通常被用来衡量企业的盈利能力,评估股票投资的风险。如果企业每股收益较高,则说明企业盈利能力较强,投资于该企业股票的风险相对也小一些。 目前,我国上市公司发行的股票主要为普通股,每股面值为1元。根据这种情况,可直接以税后利润除以平均股本总额来计算,这一指标即为“股本净利率”,这是衡量一家公司能否给股东以丰厚回报最重要的指标。一般来说,股本净利率在20%以下的公司,除非股价很低,否则投资回报不会很好。股本净利率和每股收益的高低,反映了公司分配股利的能力,因此是投资者最为关心的指标。 (2)净资产收益率。其计算公式如下： 净资产收益率=报告期净利润/报告期加权平均净资产×l00% 这个指标一方面反映企业的盈利能力,另一方面也可以用来说明企业经营者为所有股东拥有的资产争取充分收益的能力。对股东来说,唯有税后利润才是实在的回报,可是对公司来说,其所创造的全部利润,包括上缴给国家的税收,均是其获利能力的标志。 (3)总资产收益率。其计算公式如下： 总资产收益率=利润总额/年初和年末的资产平均余额×l00% 年初和年末的资产平均余额=(年初资产总额+年末资产总额)/2 该指标表明一家公司总共投入了多少总资产(包括借来的资产),创造了多少利润。这是考核其投入产出比率的重要指标。一般而言,该指标越高越好。 (4)主营业务收入增长率。其计算公式如下： 主营业务收入增长率=(本期主营业务收入-上期主营业务收入)/上期主营业务收入×l00% 该指标可以用来衡量公司的产品生命周期,判断公司发展所处的阶段。一般来说,如果主营业务收入增长率超过l0%,说明公司产品处于成长期,未来一段时间将继续保持较好的增长势头,尚未面临产品更新的风险,属于成长型公司;如果主营业务收入增长率在5%～10%,说明公司产品已进入稳定期,不久将进入衰退期,需要着手开发新产品;如果该比率低于5%,说明公司产品已进入衰退期,保持市场份额已经很困难,主营业务利润开始滑坡,如果没有已开发出来的新产品,企业将步人衰落。 (5)成本费用利润率。其计算公式如下： 成本费用利润率=利润总额/成本费用总额×100% 这是一项衡量企业成本费用与利润关系的指标,反映企业的投入产出水平,即所得与所费之比。一般来说,成本费用水平低,则企业盈利水平高;反之,成本费用水平高,则企业盈利水平低。 (6)成长率。其计算公式如下： 成长率=(税后利润-股利)/股东权益×100% 成长率是衡量上市公司凭借自己的财务资源支持自身成长能力的重要尺度,是考察上市公司可持续发展能力的指标,也是判断其股票能否成为“成长股”的重要依据。一般来说,公司保留盈余占股东权益的比例高,则公司将来的成长潜力大。但是这个指标也不能绝对化,因为较高的保留盈余,必然要以牺牲股东应得股利为代价。如果上市公司一毛不拔,这样的高成长对于股东毫无好处。一般来说,大公司的成长率大于10%为好,若为15%~20%的成长率,说明公司具有超过平均水平的成长潜力,而3%~5%的成长率则有些偏低。 |
|
|
