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午夜，结束一天的交易。捧一盏清茶，阅一卷史书，守一夜静谧，开一方清明。
上尝从容与信言诸将能否，各有差。上问曰：“如我，能将几何？”信曰：“陛下不过能将十万。”上曰：“于君何如？”曰：“臣多多益善耳。”——《史记·淮阴侯列传》 兵仙 韩信
市场如战场，甚至比战场更嗜血，在这样一个剩者为王的巨大绞肉机里面，想存活下来，先认识自己往往比先认识敌人更重要。先天天赋和后天磨练都会改变我们的能力值，那么现在的你到底能将几何？
先看一个开放性的论题，资金究竟是越多越容易操作还是越少越容易操作？ 从纯主观交易的角度来看，排除资金雄厚到无畏市场风险的地步（不要问我为什么排除，不想被查水表）。 在此前提下，前期资金越多越好操作，操作空间、仓位管理、回撤纵深都有很大的可回旋余地， 但是一旦突破个人管理极限（这个主要和对交易的认知，个人阅历有关，后续如有机会再开讲），难度将成几何级数上升。 那么量化交易呢？前期和主观交易一样，资金也是越多越好操作，这也是为什么很多逻辑验证回测时都是开仓一手不加仓的设置。 当资金达到逻辑适用资金的临界点时（后面我们将从敏感度，隐蔽性和效率上寻找临界点），难度会陡然上升，等后续系统完成组合体系，难度就很难再大幅提升了。 相较动辄千万起步，甚至上亿资金量的交易团队账号，期货量化交易单账号的规模基本都控制在千万级别以下，哪怕多个产品也会使用资管子账的形式控管。莫非是贫穷限制了账号的规模？
其实关键就是我之前所述的临界点，所有的条件委托都是服务于逻辑，但是实际交易一定会涉及到市场行为。 流通性越差的品种，敏感度就越高，交易摩擦带来的成本就会越高，哪怕流通性好的品种，实际上盘口波动所需的单量也远远低于大家的想象。 比如就近期螺纹来说，正常情况下（排除开、收盘），总单500，仓差200以上就能够在盘口有明显的感官，而在短时间内如果引发从众效应，或者有爆发点的配合，效果往往能扩大2到3倍。 也就说对于螺纹来说，一次70手的委托就有可能成为压到骆驼的最后一根稻草，对你下次的成交价格就可能带来影响。
其次就是隐蔽性，辛辛苦苦抬的轿子，总是会有精明的人搭顺风车的。被人获知成本底牌不仅获利空间会缩小，甚至容易成为其它人狙击的对象。善守者藏于九地之下，善攻者动于九天之上，故能自保而全胜也。
最后就是资金利用率，这点与你的交易风格，策略逻辑和持仓周期有非常大的关系。我会在下一篇《大势篇》中以我的策略为例详细说明。
但是对于散户或者小型测试账号来说，上面说的那些似乎还是有点遥远。资金有限的前提下怎么合理管理资金扩大收益呢？ 历史上想要以少胜多，谋略得当是前提，精兵也必不可少。同理，资金有限情况下，想要事半功倍就需精兵——保证金比率。
为了完成此次策略的实盘测试落地，我特意在6月份在宏源期货新开了一个期货账号（此处该加广告费了），下图是我凭着和我的经纪人小姐姐不可描述的关系调整的保证金比例。 大家可以和自己的保证金对比感受一下。从我自身角度来看，调整完保证金之后，至少和大佬相比，没有再输在起跑线上。很多和逻辑相适品种，同样的资金甚至能多开一倍的部位，而只需要多预留固定的少量风险资金，无形中也提高了利用率。
善用资金，宛如今日红缨在手，何时缚住苍龙？且听下篇分解。 结尾彩蛋Q&A Q：这样的绩效为啥不考虑发产品？ A：首先自己做和发产品差距最大的是责任，现阶段还是喜欢自由点。好比谈恋爱总是容易，步入婚姻殿堂则相对不易。另外2个月其实时间跨度还不够，至少我还会坚持测试1年。最后不要低估大佬真正的收益率，怕是真的会让很多人怀疑人生。 Q：这么短的时间内能有这样高的收益率，一定是站上单边了。 A：做的模型其实是个中高频日内的震荡型策略和反转突破的组合策略，就实际收益来看，大部分收益并非来自单边。但是空头止损后反向的PTA单边的确贡献了最大的一笔7%的收益。未来的量化之路，我们也会陪你走。 |
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