今年逾九成定增股破发

千股封牛 2018-09-29

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摘要

【今年逾九成定增股破发低市盈率股加入破增阵营】数据显示，按发行日期计算，今年共有173家公司进行了定向增发，其中有163家公司的股价跌破过定增价，占94.2%。截至9月中旬的统计显示，以上173家公司中，有149家公司收盘价仍低于实际定增价格，其中有70家公司的股价较定增价格跌去了30%以上。业内认为定增破发仅为辅助参考，基本面与定增项目前景更值得关注。(投资快报)

今年逾九成定增股破发低市盈率股加入破增阵营

2018年09月28日 01:46 来源：投资快报

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　　伴随市场回调，上市公司定增破发面积也在逐渐扩大。按发行日期计算，截至9月中旬的统计显示，今年共有173家公司进行了定向增发，其中有163家公司的股价跌破过定增价，占94.2%，其中更不乏低市盈率个股。而近期华夏银行(600015)高溢价的增方案，更折射出如今市场的低估值。与此同时，今年以来已有37家公司因为资金吃紧、标的资产变动等原因停止实施增发预案。业内认为定增破发仅为辅助参考，基本面与定增项目前景更值得关注。

　　定增大面积破发低市盈率个股难独善其身

　　数据显示，按发行日期计算，今年共有173家公司进行了定向增发，其中有163家公司的股价跌破过定增价，占94.2%。截至9月中旬的统计显示，以上173家公司中，有149家公司收盘价仍低于实际定增价格，其中有70家公司的股价较定增价格跌去了30%以上。业内认为定增破发仅为辅助参考，基本面与定增项目前景更值得关注。

　　据数据统计，按定增破发后的折价率计算，一共有约70家公司的收盘价价格(不复权)较定增价格跌去了30%以上。其中，有21家公司的折价率超过50%，即目前其股价至少低于实际定增价的一半。

　　具体公司方面，花园生物(300401)、南京新百(600682)、中文在线(300364)、文化长城(300089)等公司的定增折价率均超过60%，分别折价66.37%、65.17%、62.77%、62.42%、62.21%、60.33%与60.04%；万润科技(002654)、航天长峰(600855)、山东矿机(002526)、等个股的定增折价率超过50%。除此之外，还有49只股票的定增折价率在50%-30%之间。

　　从增发日期看，在定增破发的149家公司中，有多达122家在上半年进行了定增。根据数据，这173家公司中，有126家公司的股价曾于上半年首次跌破定增价，占比高达67%；另外，据记者统计，在以上定增破发股票中，有55只股票的动态市盈率低于30倍，其中3只股票低于10倍，分别是农业银行(601288)、浙江交科(002061)与本钢板材(000761)。

　　增发价与市场价倒挂三家机构高溢价“补血”华夏银行

　　而近期华夏银行高溢价的增方案，更折射出如今市场的低估值。从华夏银行的增发预案来看，增发价的拟定通常是“二选一”，即从市价和净资产价格中选取。根据华夏银行《非公开发行普通股股票预案》，该行定增发行价格为，定价基准日前20个交易日公司普通股股票交易均价的90%与发行前公司最近一期未经审计的归属于母公司股东的每股净资产值的较高者。换句话说，华夏银行此次定增价格取的不是前20个交易日的均价，而是取与最近一期未经审计的每股资产相比的价格高的。

　　据推算，华夏银行定增发行价格底价约为11.4元。截至9月26日，华夏银行盘中最高价格为8.2元/股，市净率为0.67，在A股上市银行股中华夏银行破净最为严重。

　　不仅如此，根据华夏银行2018年半年报显示，截至2018年6月30日，该行每股净资产为12.18元。定增价格高于股价，那么是华夏银行哪里来的高溢价定增信心呢？

　　从华夏银行近两年的财报中可以看出，华夏银行资产品质方面压力较大，仅今年上半年，该行的不良贷款为272.06亿元，较去年同期增加26.09亿元，不良贷款率1.77%，比上年末上升0.01个百分点，银行不良率不断攀升。在不良贷款率上升的同时拨备覆盖率也在逐渐下降，今年第二季度末为158.5%，环比下降0.6个百分点，逼近监管红线。

　　资金吃紧、标的资产有变动定增方案“流产”

　　数据统计显示，今年以来，有37家公司停止实施增发预案，对于停止实施增发的原因，各家公司的解释不尽相同，不过，也有公司在宣布终止实施增发预案之后，对于后续资金、项目、公司发展等投资者关注的问题，专门进行了说明。

　　对于停止实施增发预案的原因，有的公司坦言，和当下的资本市场有关，“综合考虑目前资本市场整体环境以及公司实际情况，通过与保荐机构多方面沟通，经审慎研究，公司决定终止本次非公开发行股票并撤回相关申请材料。”

　　有的公司停止实施增发预案的原因，是因为标的企业出现了问题，“股权被冻结，虽经相关各方努力但仍不能解冻，无法符合重大资产重组的相关规定，公司无法在规定期限内发出召开股东大会的通知。”鉴于此，公司无奈地宣布，终止此事项。

　　与此同时，今年以来定增的融资规模也缩水。数据显示，今年以来，216家公司通过定向增发，共募集资金6372.28亿元，同比下滑37.75%。去年同期，376家公司合计募集金额8778亿元。市场大幅调整，导致众多公司股价跌破定增价，这使得定增进一步降温。

　　有分析人士透露，根据减持新规，上市公司增发股份锁定期为一年，实际持有的时间可能更长。机构投资者套利空间受到挤压。除非项目特别优质，否则对投资者吸引力不大。

沪指失守2600点创近四年新低不破不立“三破股”布局机会显现

　　编者按：2018年10月11日沪深两市股指跳空低开，各大指数相继探底，截至收盘，上证指数失守2600点整数关口，跌幅为5.22%，创近四年新低，深证成指跌幅达6%。《证券日报》市场研究中心根据数据统计发现，截至昨日，沪深两市共有384只个股股价跌破净资产，510只个股股价跌破上市发行价，还有133只个股股价跌破今年以来发布定增方案的定增价格。业内人士表示，“三破股”可以视作该股票价格低于价值，存在很强的修复预期。本文今日特对上述三类个股进行梳理分析，挖掘其中潜力，供投资者参考。

　　15只个股市净率低于0.6倍

　　《证券日报》市场研究中心根据同花顺（300033）数据统计发现，截至昨日，沪深两市共有384只个股市净率均在1倍以下。其中，郴电国际（600969）(0.59倍)、*ST工新（600701）(0.58倍)、海航控股（600221）(0.58倍)、金洲慈航（000587）(0.58倍)、豫能控股（001896）(0.57倍)、福星股份（000926）(0.56倍)、哈投股份（600864）(0.55倍)、天神娱乐（002354）(0.55倍)、*ST凯迪（000939）(0.55倍)、众泰汽车（000980）(0.55倍)、信达地产（600657）(0.53倍)、利源精制（002501）(0.53倍)、供销大集（000564）(0.51倍)、华映科技（000536）(0.47倍)、*ST天马（002122）(0.42倍)15只个股市净率均低于0.6倍。

　　二级市场方面，上述384只破净股中，仅有刚泰控股（600687）、四川路桥（600039）两只个股昨日实现上涨，其余382只个股股价均呈现不同程度的下跌。其中，亚泰集团（600881）、美都能源（600175）、中孚实业（600595）、黑芝麻（000716）、新乡化纤（000949）、省广集团（002400）、迪马股份（600565）等个股调整幅度较为明显，昨日纷纷跌停。

　　资金流向方面，共有38只破净股昨日实现大单资金净流入。其中，刚泰控股(9846.85万元)、泰禾集团（000732）(3585.98万元)、建发股份（600153）(1224.53万元)、新湖中宝（600208）(1005.72万元)4只个股大单资金净流入金额超过1000万元。此外，亿利洁能（600277）(721.20万元)、翠微股份（603123）(461.80万元)、东方集团（600811）(436.93万元)、杭州银行（600926）(398.83万元)、联创互联（300343）(384.14万元)、大众交通（600611）(357.66万元)、天房发展（600322）(354.14万元)、冠城大通（600067）(343.88万元)、凌云股份（600480）(331.33万元)等个股也均受到300万元以上大单资金追捧。

　　业绩方面，共有97家上市公司披露了2018年三季报业绩预告，业绩预喜公司家数达55家，占比56.70%。其中，国创高新（002377）、艾格拉斯（002619）两家公司预计三季报净利润同比增长200%以上。此外，南国置业（002305）、天保基建（000965）、广宇集团（002133）、龙泉股份（002671）、吉林森工（600189）、林州重机（002535）、华西股份（000936）、粤传媒（002181）、德豪润达（002005）、南山控股（002314）、海陆重工（002255）、甘肃电投（000791）、双星新材（002585）13家公司三季报业绩有望实现同比翻番。

　　对于国创高新，公司预计2018年1月份至9月份归属于上市公司股东的净利润为：21500万元至23000万元，与上年同期相比变动幅度为：514.99%至557.89%。业绩变动原因说明：1.公司传统业务沥青板块经营稳定，业绩良好。2.公司上半年收购深圳市云房网络科技有限公司经营业绩良好，为整体业绩提升带来积极影响。

　　机构评级方面，共有49只破净股近30日内获机构给予“买入”或“增持”等看好评级。其中，华夏银行、中远海能（600026）、豫园股份（600655）、宝钢股份（600019）、南山铝业（600219）、双星新材等个股均获得3家及以上机构集体推荐。

　　对于机构看好评级家数最多的华夏银行，华创证券表示，整体上看，公司业务沿着转型轨道稳步推进，零售业务占比提升。预计公司2018年至2019年每股收益分别为1.58元、1.67元，维持“推荐”评级。

　　破发公司三季报预告近六成预喜

　　《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，截至昨日，沪深两市共有510只个股股价跌破发行价。进一步梳理发现，有79只个股破发幅度均在50%以上，其中，包括人人乐（002336）、向日葵、*ST因美（002570）、天龙光电（300029）、易成新能（300080）、毅昌股份（002420）等在内的15只个股破发幅度更是超过70%。

　　市场表现方面，仅有千山药机（300216）、华纺股份（600448）、国民技术（300077）3只个股昨日实现上涨，其余个股均呈现不同程度的下跌态势。

　　资金流向方面，共有70只个股昨日实现大单资金净流入。其中，千山药机(8858.87万元)、华纺股份(5073.86万元)、国民技术(4908.73万元)、南都电源（300068）(3725.42万元)、维尔利（300190）(2123.84万元)、浙数文化（600633）(1300.69万元)、华鼎股份（601113）(1172.72万元)7只个股大单资金净流入金额逾1000万元。此外，中润资源（000506）(845.47万元)、兴民智通（002355）(769.69万元)、鲁商置业（600223）(604.43万元)、协鑫集成（002506）(542.82万元)4只个股均受到500万元以上大单资金青睐。

　　业绩表现方面，共有238家上市公司披露了2018年三季报业绩预告，业绩预喜公司家数达140家，占比近六成。其中，通达动力（002576）、易世达（300125）两家公司三季报业绩有望实现同比增长15倍以上。此外，*ST宝鼎（002552）、海普瑞（002399）、威华股份（002240）、山东墨龙（002490）、恒大高新（002591）、国创高新、亚玛顿（002623）7家公司预计三季报净利润同比增长500%以上。

　　机构评级方面，共有56只个股近30日内获机构给予“买入”或“增持”等看好评级。其中，招商蛇口（001979）、森马服饰（002563）、德赛西威（002920）、紫金矿业（601899）、华泰证券5只个股获得4家及以上机构扎堆推荐。

　　7家定增募资超百亿元公司破发

　　《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，在今年以来已实施定增的个股中，截至昨日，共有133只个股股价跌破增发价。

　　从定增破发项目的实际募集资金总额来看，豫园股份(239.77亿元)、中国重工（601989）(219.63亿元)、领益智造（002600）(207.30亿元)、雷鸣科化（600985）(204.06亿元)、维信诺（002387）(150.00亿元)、申万宏源(120.00亿元)、深天马A(111.09亿元)等7家公司均有超过100亿元规模的定增项目出现破发。此外，大唐发电（601991）、信达地产、东方电气（600875）、南京新百（600682）等公司也有超过50亿元规模的定增项目破发。