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水之清澈，是因为有源头活水不断注入；人要心灵澄明，唯有多读书学习，时时补充新知识，才能达到新境界。 长假来了，对于习惯了交易的人来说，或许会觉得空落落的。除了放松心情，出去转悠外，还有就是规划读书了。十一长假到处人满为患，旅游就是出去看人头，我还是免了，顶多找个度假村或农家院落，发呆几天，算作休闲。 本不想聊市场，昨天看到银保监会发布的《商业银行理财业务监督管理办法》，放开了公募理财产品不能投资与股票相关的公募基金的限制，允许公募理财产品通过投资各类公募基金间接投资股票，才想起了朱熹的这句诗词。 A股的投资者结构，一直以散户投资者为主，个人投资者账户超过1亿，机构投资资金和力量相对薄弱，整个市场运行和波动的散户化特征明显。从美国的证券市场发展历史看，股市的发展和渐趋成熟，实际上是伴随着去散户化的过程，市场的资金构成和投资者结构发生改变，机构投资者力量逐步成为市场的绝对主导。 中国的A股市场，机构投资者从当初的公募基金，到后来的私募基金，保险资金入市、养老金的缓步入市，到后来的QFII, 沪港通、深港通、再到纳入MSCI，以及刚刚纳入富时指数，批准银行理财资金间接进入股市，以及后面的沪伦通、企业年金入市等等，无不在为中国的股市引入各种机构投资者，不断引来活水。 很多个人投资者会逐步通过直接投资基金或通过理财产品间接购买基金的形式参与股票市场。美国的共同基金规模庞大，其个人投资者资产占比高达90%。截止2017年底，美国的基金管理规模约为22.5万亿美金，占到美国家庭金融资产的24%，投资者超过一亿人。中国也会步其后尘，理财专业化。ZF在加大股市制度建设的同时，引入规模庞大的银行理财资金，以及各种境内和境外的机构投资资金，这个市场才会真正看到希望。 机构化的到来，对于我们中小投资者来说，意味着什么呢？ 1, 有进一步的危机感。在股市的生态链中，散户属于弱势群体，基本处于食物链的底端。大量散户和非专业个体投资者存在的市场，大家比的是谁比谁更韭菜，谁比谁高出那么一篾片。但在机构化的生态下，散户的生存环境会进一步恶化，你要竞争的是各类装备精良的机构，要想摆脱韭菜的命运，需要使自己更加专业起来，否则很难找到自己的生存空间。期货市场的发展，现在已经显露了这种机构资金占主导，赢家通吃的迹象。 2，比较优势。我们经常讲，要打造自己的比较优势。我们首先要权衡自己，同机构相比，我们要具备什么样的优势，同其他一般散户或韭菜相比我们，我们要有什么的优势。如果找不到或不具备这种比较优势，我们凭什么在这个市场生存，在这个市场上赚到钱？还不如趁早义无反顾地离开！打磨自己的专业投资利剑和盈利模式，这是我们在这个市场生存的唯一法则，我们只能对自己提出更严苛的要求，做出更多的努力。磨刀不误砍柴工，还是花更多精力在磨刀上吧。 3, 认清机构投资者逐步占主导的市场运行特征和规律。 随着机构资金比例的扩张，机构的投资模式，以及因此带来的市场投资风格和运行特点将发生显著的变化，我们唯有研究和适应这种变化，才可能适应这个市场新环境。 价值投资、长期投资的理念或将成为主流，股市的运行或许更加平稳，趋势投资的模式也更趋理性，更具有持续性。我们在趋势判断、行业与个股选择、投资理念、操作方法上，都要做出相应的调整。 假期不开盘，我是想到哪里，说到哪里，等于和大伙唠嗑闲聊。
祝各位假期玩得开心！
2018.09.29
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