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编辑/茶丹 一、苹果贸易商眼中的套期保值 从交易所最初设置这个品种角度来看，也是为了降低苹果产业链参与者的风险，所以说做套期保值最基本功能。 做套期保值操作最先需要的是在期货公司开期货账户，才可以进行期货的买入或者卖出。那么，什么情况下适合做买入套保和卖出套保呢？我的理解是这样： 1）买入套保： 你有固定的销售渠道（如超市或者出口），目前价格双方已经商定好。例如：谈好的价格是15000元/吨，要在2019年1月份卖出去，如果你认为未来苹果的价格可能会上涨，那时的苹果现货采购价格可能超过目前苹果期货价格比较多，假如2019年1月时，苹果期货价格涨到13000元/吨，而现在苹果1901合约的是11000元/吨，这时，做买入套保，这样就锁定了利润15000-11000=4000元/吨（这个费用是不考虑运费、包装费、资金成本等情况下的），为什么呢？如果苹果期货价到2019年1月时真的涨到13000元/吨，你选择平仓的话，期货账户就赚了13000-11000=2000元/吨，现货市场则赚了15000-13000=2000元/吨，此次买入套保操作一共赚了2000+2000=4000元。 2）卖出套保： 如果果园里面有苹果，或者将采购一批苹果，假设成本是8000元/吨，用来批发销售，你的批发价格2019年1月可能是9000元/吨，目前苹果1901合约价格是11000元/吨，这样通过期货公司账户，进行卖出操作，就锁定11000-8000=3000元/吨的利润。如果卖出后，即使11000价格继续涨到12000.这样也是3000元利润，因为12000-11000=1000元这个是期货账户上亏损，但是实际苹果的卖出12000-8000=4000元，扣除1000元的亏损，剩下还是3000元利润。如果跌2019年1月期货价格也跌到9000元了，这样平仓，期货账户盈利，利润是11000-9000=2000元/吨，加上实际的苹果批发9000-8000=1000元/吨，合计还是3000元的锁定利润。（备注：上述利润是不考虑运费、包装费、资金成本等情况下的） 所以，郑商所上了苹果期货，可以使苹果产业客户降低风险，锁定利润，希望各位贸易商一起学习探讨，以上内容仅供参考。 二、苹果交割标准解读 在做上述期货操作时，除了平仓，也会涉及到交割，对于苹果贸易商来说，目前郑商所的苹果合约有1810、1811、1812、1901、1903、1905、1907等可以进行未来的交割操作。 上述盘面这些价格是红富士未来每吨价格，这个价格是不断变化的。你可以选择未来这个价格买入苹果或者卖出苹果，当然了这些苹果交割实物是有标准版的，就是80以上一二级果，75以上的要在这个基础上便宜2000元，具体标准如下： 人工整理费一般建议委托交割库的工人整理，一天120左右大概1吨到2吨之间的水平，根据苹果和工人熟练度，略有区别。 关于这些标准，可能很多贸易商不是很懂，没关系，郑交所所有授权的交割库，对此有明确的标准，如下图： 是不是发现距离你很近的地方就有仓库，是不是很多还是你的朋友，这样就可以联系起来。 三、苹果交割问题及其建议 从苹果1805合约到1807合约的交割情况的反馈来看，有以下几点情况： 1）市场投机很大，产业客户还是过少，不敢参与，形成懂期货的不懂苹果，懂苹果的不懂期货； 2）买卖双方对苹果交割的争论过大； 3）交割库的工作积极性不够，整体交割量过低。 针对以上三个情况，给几点建议，仅供参考： 1）交易所产区的知识巡讲，建议可以让已经参与过套保交割的产业客户也参与进去，避免期货公司讲解的过于理论，更接地气。 2）买卖双方对于苹果交割标准的理解不同，导致双方争执太大，在硬度、糖度、大小等理化指标容易一目了然，也容易确定。但是外观的色度的比例等这些指标有一定的主观性，这样势必带来争执，建议加强这方面的培训，尤其是工人筛选上的培训。另外对于车船板的交割，咱们交割标准里面5%的容许度，已经确定，肯定不可以更改。建议可以根据容许度的多少进行贴水交割，如 6%贴水200，7%贴水400，8%贴水600，这样的操作更加切合实际情况。 3）交割库的不积极工作，主要是害怕承担风险，尤其是仓单需要仓库承担风险。因为入库的时候符合，不代表出库的时候也符合标准，硬度糖度倒是问题不大。重点是外观可能出现的一点点变化让容许度超过5%。所以建议，多注册折算仓单；关于注册标准仓单，如果仓单因为时间等原因导致容许度超过5%，用补足货物的模式，这些完全可以让仓单注册方承担（更有利于实际操作过程中）。 4）增加交割仓库的量，苹果采摘下来，很大一部分都是要入冷库的，这样就会导致很多交割仓库的库容不足（很多交割仓库本身就是大贸易商，每年也有大量苹果需要储存），无法容纳更多贸易商、合作社的苹果仓单的申请，注册。 徽商期货颜值担当 、棉花分析师 — 李敏 — 下周三晚20:00为您解开 棉花还会继续走低吗？ |
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