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今年以来，新能源汽车以及动力电池很火，无论是在一级市场还是二级市场，地产大佬纷纷进入动力电池领域。反响最大的是恒大地产通过恒大健康130亿元入主法拉第，消息一出，恒大健康当天大涨66%。 另外还有，万通地产以31.7亿元现金收购星恒电源股份有限公司78%股权进军新能源电池业务；宝能系旗下公司深圳宝信于今年7月11日-17日累计增持兆新股份5%股权进军锂电材料领域。看看兆新股份当时的凌厉走势，就可以看出市场对动力电池的追捧。 数据来源：东方财富 新能源汽车今年年销量也就百万级别，大佬们如此看好，是不是代表着未来的金矿就在这个板块呢？新能源汽车整车目前正是群雄逐鹿的阶段，相应而言，风险较大。而动力电池方面，竞争格局已经基本形成，我们主要来看看动力电池方面的投资逻辑和机会。 电池装机量维持高增长 由于新能源汽车补贴退坡，新能源汽车各产业链环节的利润都受到挤压，动力电池领域也不例外，因此要想提升利润，唯有加大销量。而8月新能源汽车销量保持高增长；动力电池装机量也继续保持高速增长。 虽然新能源汽车补贴退坡，但是高续航车型补贴没怎么降，有的不降反升。而高续航代表什么？代表电量很足，跑得远。 因此高续航车型增多，单车带电量在不断提升。目前，纯电动车中 ，A0 及以上持续维持 60%以上占比，相对稳定；混合动力车的高端化趋势则有所体现。8 月份整体乘用车单车带电量有所提升，均值为35.4KWh，而2017年平均单车带电量则为24.8KWh。 在新能源车销量以及单车带电量均大幅增长的双轮驱动下，8 月乘用车装机电量实现了2.99GWh，同比增长105%，环比增长28%。 另外，传统“金九银十”销量旺季即将到来，再加上2019年补贴将进一步退坡，2018年底的抢装行情一触即发，所以锂电板块接下来可能就要开始演绎一段行情了。 部分产品价格企稳回升 说完量，再来说说价格。受补贴退坡影响，价格受到压制，行业整体毛利率下降。就动力电池产业来说，整体产能是过剩的，话语权更多在整车企业，动力电池的价格也受到很大的压制，逐步走低。这个时候，价格率先企稳回升的自然是难能可贵的。 近期价格方面，确实传来局部的好消息。首先是钴：受益于3C电子产品季节性需求回升以及动力三元的快速增长，价格企稳回升，或将持续上行。MB钴价持续上涨1-2万元/吨，国内外价差不断扩大，原料涨价致冶炼企业成本提升，而下游需求向好，国内钴价有望跟涨。 其次电解液及溶剂：电解液原材料溶剂受环保、自然灾害、供应商装置检修等原因的影响,供给趋于紧张,导致电解液材料成本上升。电解液受溶剂价格上涨被动提价，价格企稳回升，仍有提价空间。 最后，由于毛利率下降，产能过剩，低端产能将加速去化，未来较多产品的价格或将止跌企稳、甚至提价。 高镍三元锂电成最优选 从结构来看，国内主流动力电池主要分为三元锂电池、磷酸铁锂电池，而三元锂电池按金属(镍钴锰)的构成比例又有好几种组合：高镍811、三元622、三元532。 性能方面，三元锂电的平台电压数据和能量密度数据均优于磷酸铁锂电池。平台电压越高意味着车辆的动力性能更加强劲；而能量密度越大，说明在装配同等重量电池组的情况下，对应的续航里程也就越高。 2018年国家补贴政策开始与电池能量密度挂钩，高能量密度的电池获得的补贴更高。三元锂电池因此得到越来越多厂商的青睐，其中，高镍电池能量密度最大，今年也因此成为高镍三元锂电元年。 龙头强者恒强 个股方面，龙头股越来越显现出强者恒强的态势，最值得关注。动力电池产业链各环节的龙头股票都有哪些呢？ 锂电厂商方面，因为三元锂电目前引领潮流，主流厂商率先获益。以下细分龙头可重点留意。 锂电池龙头股主要代表是宁德时代、国轩高科。 电解液龙头是天赐材料、新宙邦(主要是高镍电解液)； 锂电设备龙头先导智能； 锂电材料龙头：天齐锂业、赣锋锂业； 钴资源龙头华友钴业、寒锐钴业； 隔膜龙头：星源材质。 从毛利率数据可以看出，这些龙头相对细分行业其它个股来说，议价能力都比较高，从它们拥有较高的毛利率这点可以看出，所以这些股票可以尤为关注。 另外，在这些股票当中，可以选择上文所提到的涨价的，比如钴和电解液溶剂等，还有未来大势所趋的高镍三元电池等细分进行投资。 |
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