第二十四讲：跟踪牛股时的五大不确定性

该课程全套30讲，是新视界工作室针对初级投资者开发的一套基础投资小白课程，手把手带你走入投资的殿堂，由浅入深的掌握投资必备技能，是通往财务自由之路的敲门砖。

企业发展过程中会遇到很多困难，不可能一直一帆风顺，必然会面临很多不确定性，从而影响到未来业绩表现，而我们需根据不确定性影响的大小做出相应的对策。

无非是持有、加仓、减仓、清仓、等待这几种状态，其中等待这点比较难克服，这是人性。根据跟踪过程中遇到的不确定性，简单列举了下面比较常见的几种情况：

一、季报的预期

对一家企业的业绩，我们不仅要观察前面几年的业绩，同时也需跟踪未来2-3年的业绩情况，1年中再细分后就是跟踪每个季度业绩情况，季报分为1季报、2季报、3季报、4季报。根据季报预期分类可分为超预期、不及预期、符合预期。

如果超预期非常多，同时多家券商调高业绩预测，此时可以考虑加仓。如果符合预期，同时注意观察券商更新业绩预测情况，可以选择继续持有。如果是季报业绩明显不如预期，这时就需重点思考，及时应对啦。

小格局（季报）要服从大格局（全年），在季报不如预期时但是对全年业绩影响不大，其实还是可以继续持有的，企业很难做到每个季度都超预期。

但是如果季报不及预期的同时对全年影响很大时，同时券商更新大幅下调业绩预测或者不再跟踪该个股，就是不发布相关季报点评，则需要及时减仓或者清仓。等待情况明朗后再决定是否再次买入，比如大幅下跌后跌出了价值。

二、年报的预期

年报不及预期时，往往会增加市场对公司未来2-3业绩不确定性的担忧，从而杀估值。股票的炒作泡沫可以透支2-3年业绩的，从而带来超额收益。

同样在低迷情绪下，估值也会杀过头，因此我们既要享受到泡沫，也要能应对躲避杀估值的阶段。一个顶级的投资者应当做到控制大幅度的回撤，比如每次股灾来临前的判断，二级市场投资的利润，50%来自于对大盘的判断。

三、募资项目的不确定性

公司发现一个好的项目或者研发商业化时，往往会需要大额资金，二级市场的公司往往是通过增发方式募资资金，而且募集金额往往不低，对公司未来发展潜力的影响非常大。

因此对募集项目的跟踪就显得非常重要，主要跟踪项目的募集进度、效益变化，能否按进度投产。

如果项目迟迟不出业绩，则可能对公司影响极大。比如江特电机2014年就开展的锂云母提锂相关项目，情况屡屡低于预期，不确定性非常大，对公司股价造成极大波动。

参与炒作时则需结合波段性操作，比如2017年9元至18元翻倍行情，躲避18元又回到9元那波。

四、订单的不确定性

对公司影响较大的订单，公司一般都会发布相关公告，披露订单的相关进展情况、结算方式、对未来业绩影响。如果跟踪到公司签署订单越来越少、金额越来越低、不具有持续性时则需要注意啦。

订单转化为营收存在不确定性，比如本来订单转变为公司营收预期是6-12月，但是实际超过12个月且应收账款过高。

过多海外订单与同行有异，投资者难于跟踪，公司造假往往也是通过海外订单实现，因此也具有很大不确定性的。忽然爆发的订单是否具有持续性、确定性，也是重点要考虑的。

五、商业模式的不确定性

商业模式：企业与企业之间、企业的部门之间、乃至与顾客之间、与渠道之间都存在各种各样的交易关系和连结方式称之为商业模式。商业模式就是公司通过什么途径或方式来赚钱，商业模式。

对于一个企业经营者来说，商业模式是经营的基础与根本。对于投资者来说，深入了解一个企业的商业模式是定性分析的重要一环。

当商业模式出现不确定性，我们也应当及时作出应对。比如PPP商业模式切中了环保公司对资金的需求，2016-2017年环保公司依靠PPP项目带来业绩持续爆发，相关公司股价翻了几倍。

但是过热的PPP项目在2017年底开始出现很多问题，国家政策开始整治，由于这个不确定性会导致行业收入不明朗，相关环保公司估值虽低但是就是不涨甚至下跌。

【超级成长股】

我们新视界工作室专注公司业绩，为大家筛选了一批超级成长股（扣非净利润短期增速不低100%，或未来两年复合增速不低于40%），扫描下方二维码查看详情：