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2018年9月份，建筑业PMI为63.4，前值为59，相比2018年其他月份，9月份建筑业PMI有显著上升。其中建筑业新订单指数为55.7，前值为49.6，重回荣枯线以上。9月建筑PMI回暖表明建筑业仍保持较快增长，而新订单指数触底回升与地方债加速发行、基建补短板等政策导向一致，后期基建投资增速有望回升。 水泥旺季提价行情有望启动！ 政策面上各省采暖季行动方案相继发布，其中长三角地区是首次明确以文件形式提出错峰限产，说明在严峻的采暖季污染治理形式下，环保限产范围在扩大，排放要求更加严格；环保对供给端的影响并没有减弱的趋势反而是提升。 从水泥价格来看，随着旺季来临需求恢复，水泥价格再次步入上行通道，根据中国水泥网的消息，2018年9月末，全国P.O42.5散装水泥均价为436.39元/吨，环比上涨2.68%，同比上涨27.28%；进入10月，安徽、江苏、山东、江西等多个地区再次推涨价格，从数据上来看，部分地区水泥价格已经接近17年12月的高点，而目前旺季才开始，后续价格进一步推涨的可能较大。相关个股：海螺水泥、华新水泥、万年青、塔牌集团。 磷化工产业链景气度持续提升！ 磷矿石板块受环保限产影响，今年国内产量预计将低于 1 亿吨，而下游的表观消费量预计仍将保持在 9500 万吨以上，下半年在磷肥秋季备肥旺季和出口增长带动下，国内磷矿石供需将保持紧平衡，中期将进入上涨周期。 甘氨酸报价上调 1000 元/吨至 15000 元/吨，黄磷均价上调 300 元/吨至 15000 元/吨，有力支撑草甘膦价格。美国加征 2000 亿关税清单最终落地，草甘膦从原清单中被删除，有利于我国草甘膦企业出口。 我们看好磷化工产业链景气度持续提升，相关个股：兴发集团、新洋丰。 医疗信息化业务撑起半边天，同比增长10倍！ 创业软件 300451，前三季度净利润 1 亿至 1.15 亿元，同比增长 49%至 71%。据测算前三季度医疗信息化业务贡献超 4000 万利润，去年同期仅 400 万利润，同比增长 10 倍左右。主要系公司去年大力投入产品研发，推出了全新的基于医疗大数据底层架构的互联网医疗产品。去年公司医疗大数据订单仅千万级别，今年根据统计，已经超过2个亿，同比增长超10倍。标准化的大数据产品实施周期更短，净利润率更高，是公司今年医疗信息化业务跨越式发展的核心因素。 1 东方电缆 603606
中信建投证券：海缆市场供不应求，行业龙头布局广东！ 1. 海上风电前景广阔，海缆市场空间大！ 我国海上风电处于高速成长期，截至 2017 年累计装机 2.8GW，过去 5 年年均复合增长率达 48%。放眼未来，国家风电十三五规划已明确 2020 年全国海上风电累计并网 5GW，开工规模超10GW，高增长确定性强。按 15GW 估算海上风电单位 GW 海缆投资约需 13 亿元，2020 年累计市场空间 195 亿元。 2. 广东海上风电规划一马当先。 广东海上风电规划 2020 年并网 2GW，开工 12GW，到 2030 年并网 30GW， 预计将成为未来新增装机的主力地区。阳江是广东着力打造的海上风电产业基地，布局阳江使得公司取得了占领广东及周边市场的先机。 3. 海缆壁垒高，市场集中，产能有限，公司在手订单饱满。 海缆工作条件恶劣，研发与生产技术壁垒极高。目前主要有东方、中天、亨通、汉缆四家厂商，市场集中度较高。东方/亨通/中天17 年公告海缆中标金额分别为 14/10/21 亿元，18 年至今公告中标金额分别为 14/10/2 亿元。 产能方面，三家目前均有 2 条立式产线，未来新增产能较少。公司目前在手订单超 20 亿元，已排产至 19 年下半年，未来业绩增长确定性强。 4. 脐带缆是未来潜在看点。 脐带缆主要用于海洋油气田，此前一直被国外垄断。公司是国内唯一掌握海洋脐带缆设计分析并能自主生产的企业，首条脐带缆产品已于 6 月交付中海油文昌项目，未来增长潜力大。 预计公司 18-20 年的营收分别为 29.43、36.86、44.16 亿元，归母净利润分别为 1.68、2.52、3.41 亿元，对应 EPS 分别为 0.33、 0.51、0.68 元，对应 PE 分别为 28.3、18.7、13.8 倍。 社长点评 好行业，好标的，在手订单已经排到明年下半年，业绩确定性强。只是前期已有相当涨幅，大伙儿关注。 有读者建议把个股走势图换乘白底的，大伙儿看看和之前对比，哪个更舒服些？ 2 万年青 000789
华泰证券：江西基建潜力大，助推水泥走出价格洼地！ 1. 江西省基建潜力大，需求发力可期！ 2017年江西省城镇化率54.6%，低于全国4pct；第三产业占GDP比重43%，低于全国9pct。在2018年宏观经济整体下行的局面下，江西省1-7月狭义基建投资仍能保持18%的增速，PPP项目中基建类项目投资额占到67%。“十三五”期间，我们认为江西省基建投资仍有较大潜力。 2. 江西省供给增长有限，未来或产生需求缺口。 根据工信部发布的2018年重点区域建材工业秋冬季错峰生产通知，错峰范围扩大至长三角地区、汾渭平原，有望促进华东地区水泥供给进一步收缩。自2009年38号文出台以来，发改委、工信部等出台多项政策严控水泥新增产能并推进落后产能淘汰，2011-2016年全国新增熟料产能逐年减少，2017年淘汰产能1124万吨，其中华东地区淘汰1610万吨，水泥企业库存处于历史低位。展望未来，我们预测2018-2020年江西省熟料产能复合增长3%，低于熟料产量增速6%，或产生需求缺口。 3. 江西省有望走出价格洼地，盈利改善大。 周边丰富的熟料资源与便捷的交通网络使江西省易受外来熟料冲击，水泥价格一直低于华东其余各省水平。今年旺季江西水泥表现出较强的价格弹性，4月中旬-7月中旬旺季南昌高标水泥价格上涨了65元/吨，4月中旬至今累计上涨了105元/吨；水泥煤炭价差分别上涨了33、95元/吨，涨幅显著高于其余省份，但绝对值仍处于较低位置。 我们判断进入四季度，在错峰限产执行在即、熟料供应紧张，需求向好的情况下，华东水泥价格仍有上涨空间。江西省有望走出价格洼地，盈利水平改善或高于周边省份。 4. 万年青是江西省水泥龙头，熟料产能市占率约23%。
社长点评 水泥的“短腿”属性决定水泥企业的关键在于所属区域性的需求，江西省基建潜力大，对万年青生产水泥的需求有持续性的支撑，后续有进一步涨价的空间；且万年青水泥及熟料吨成本、吨费用比肩海螺水泥，资产负债率降至低位，有充沛的现金流。大伙儿了解下~
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