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全球股市下跌，近期美国股市波动加剧，投资者可能寻找资产提供避风港，避免陷入困境。 （一）减持高风险资产，美国股市波动下，国债、黄金、瑞郎、日元，可能获得吸引力。尽管贸易担忧，美国股市波动，意大利财政计划，让投资者感到不安，但今年3月以来日元兑美元累计下跌约7%。瑞郎兑欧元累计上涨约2%，从9月初以来一直下跌。 德国和美国债券长达十年的牛市，被普遍认为是昂贵。黄金今年迄今累计下跌约5%。美元似乎占据居高无上的低位，受益于流动性货币，上升利率。尽管如此，美股下跌，日元和法郎会像坦克一样升值。 如果美国股市下跌10%，或者更多，市场避险偏好将增强，市场波动将促使投资者加快减持美国股票，日元和瑞郎将提升吸引力。10月10日，美国股市下跌，这也是2月份以来最大单日下跌，日元上涨。买入日元和瑞郎作为对冲股市调整的方式。日元资金将逆转流向国际市场，将继续加强日元。 瑞士和日本拥有庞大的经常账户盈余，在海外市场拥有巨额资产。当世界市场下跌时，日元和瑞郎投资者倾向于将现金带回家，提振货币。瑞士顺差占经济约10%，日本顺差占GDP约4%，相比之下，美国经常账户赤字为2%，英国赤字占GDP近4%。日本是世界上最大债权国，企业、个人持有超过300万亿日元资产净值，瑞士也是世界上最大债权国，仅次于德国。 这是鼓励投资者投入日元可能原因，日元和瑞郎拥有庞大的外汇储备。首先，全球经济增长有助于减少贸易担忧。其次，套利交易，投资者借入日元和法郎等低收益货币而在其它市场投资。第三，货币波动率仍然较低，抑制法郎和日元的需求。日元与避险关系是非线性的，对美国股市波动的反应更大。 （二）今年7月至9月，中国国内生产总值约6.5%，这是2008年以来最低点。人民币兑美元这周小幅走高。目前，人民币兑美元保持稳定，与此同时，咱们中国股市和香港股市上涨，支撑了全球股市。
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