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参会嘉宾：公司全体高管团队 目录： 1.CFO介绍财务亮点 2.董事长介绍公司使命和战略规划 3.CEO介绍4大业务板块 4.问答环节 一、CFO介绍 上半年的重要业务拓展：阿里健康是阿里在健康领域的旗舰，不止是做线上的医药电商，我们也一直在思考国内医药产业未来的变化趋势，特别是医药分开之后的处方外流。所以，我们积极布局线下的要点，在O2O领域，通过线上用户和线下实体店的连接，将覆盖区域从杭州拓展到了北广深等24个城市，而且承诺消费者24小时配送到达的服务。我们在资本层面上牵手了国内领先的线下药店连锁企业——漱玉平民、安徽华人、贵州一树。上述线下实体优秀的管理能力和行业认知将成为阿里健康拓展线下业务重要的落脚点。 财务指标： 2019财年上半年业绩报告：截止截至2018年9月30日止六个月期间，公司收入及毛利分别达到人民币18.79亿元( 111% yoy)和5.29( 107% yoy)亿元，均实现超过100%的强劲增长，经调整后净利润1,049万,较去年同期扭亏为盈。经营性现金流净流入3.02亿，去年同期净流出1个亿。 阿里巴巴的健康领域的生态协同： 1）天猫医药馆。2018年7月，天猫医疗器械资产已经注入到阿里健康的平台里面。 2）阿里云：与阿里云发布医疗大脑2.0，探索医疗AI。 3）饿了么：O2O的送药服务上有深度协同。 4）蚂蚁金服：在城市频道服务上有健康服务的运营权。 各业务线收入增长(yoy)： 医药自营（阿里健康大药房）：16.01亿， 100%，医药电商（天猫医药馆）：2.25亿， 235%，消费医疗：0.3亿， 125%，追溯业务：0.19亿， 101%  1）医药电商及新零售： 平台：GMV超过250亿元，同比增长超50%，年度活跃消费者超过1亿 自营：年度活跃消费者超过1800万 7×24“急用药”：服务从杭州推广至“北、广、深”等24城 “码上放心”平台（追溯业务）：为中国80%药品生产企业提供追溯服务 2）医疗健康服务： 2018年9月，通过支付宝、淘宝以及其他平台为用户日均提供100万次以上医疗健康服务，包括支付、挂号、问诊等 支付宝签约医疗机构：超过6,500家，其中二级和三级医院超过2,000家 签约2万4千名医生，1.4万名以上是主任级医生 3）消费医疗： 业务成长迅速， GMV同比增长超过100%，已成为中国消费医疗的线上主要入口之一 4）智慧医疗： 与阿里云宣布共建阿里医疗人工智能系统ET医疗大脑2.0，与北京市科委宣布共建全国首个医学AI开放创新应用平台，同时启动面向医疗AI行业的第三方人工智能开放平台 二、董事长介绍阿里健康的愿景&战略规划： 1)关于阿里集团的业务布局的理解。市场上都觉得阿里巴巴集团是一个业务多元化的集团公司，集团的业务边界也一直在拓展，不断的孵化出新的业务（比如菜鸟、阿里云等）。实际上，我们认为阿里集团所有的业务布局其实归根到底就是两条主线的延展：2C端，不断满足消费者需求所做的服务或者品类拓展；2B端，布局中小企业以及生态合作伙伴所必须的技术基础设施。 2)阿里健康的使命。长期来看，阿里健康既不是医药零售公司、不是医药，而是通过技术平台，建立起帮助国内消费者获得更好的健康服务的平台。 3)履带式发展的框架。第一步，医药零售平台。这是公司目前的旗舰业务，也是获取用户的场景平台。现在年度消费者超过1个亿，类比类比阿里的淘宝和天猫现在6亿的年度消费者，潜在的转换空间巨大。第二步，这个平台所提供的服务不止于卖药，未来希望通过和各类产业伙伴一起合作，渗透到健康服务的各个环节，包括线上的健康服务、院内院外的医疗服务组合。我们现在正在孵化的互联网医疗、消费医疗业务，就是平台逐步演化的表现。第三步，在打通线上和线下的数据之后，通过AI技术，阿里健康最终希望提供给消费者个性化的健康管家。不止是提供健康咨询，背后将连接医疗行业的各类资源（药品、医疗服务、保险、智能IOT医疗器械）。 4)阿里健康的优势。 海量的用户。最新和支付宝达成合作，支付宝的城市服务会上线阿里健康的互联网医疗服务。支付宝7亿用户将成为我们转换用户的重要平台。另外，国内家庭的医疗消费决策权基本是家里的女性角色，淘宝和天猫平台的用户天然和我们有很强的重叠，也是重要的转换用户的平台。 足够强的技术背景。阿里集团体系内的阿里云、研究院等。     三、CEO介绍各块业务 1、医药零售业务 需求仍然旺盛：1）人口老龄化（65岁的老人比例是15%以上，寻医问药的需求是40岁人群的8倍）；2）消费升级。 政策鼓励：进一步放开医药向线下零售、电商。2万亿的医药电商的盘子，零售端大概是3600亿，上涨 市场集中度有望提高：国内前10大医药零售企业的市场份额加在一起是19%；美国前十大是83%的集中度。 3-5年内，阿里健康立志成为国内最大的医药零售平台。     2、互联网医疗业务 核心判断：认为未来一段时间内，医疗的场景仍然在线下，我们的互联网医疗业务的角色是线下的补充。 互联网医疗正在开展的业务： 1）首先，通过轻应用（诊间支付、挂号等）与医院建立连接。支付宝上的医疗服务板块，现在是阿里健康在运营。 现在通过平台上连接的诊疗次数每天在110万次，全国现在预估全年79亿次的诊疗次数。也就是说，我们平台上连接的诊疗次数已经占据全国所有诊疗次数的5%左右。 2）在轻应用的基础上，未来围绕就诊、挂号、电子处方、送药上门、复诊等各个环节，阿里健康将提供深度的整体的医院解决方案。举个具象化例子，现在患者去看病的交互窗口要么是线下缴费窗口、要么是自助机。支付宝以后会推出医院助手，简单讲就是将自助机线上化。 3）同时，提供线上互联网诊疗。（平台上签约有2万4千名医生，1.4万名以上是主任级医生）。 目标：未来希望是与阿里健康平台发生关系的国内诊疗业务的比例从目前的5%提升到10%-20%。 变现路径：保险。   3、智慧医疗业务 医院信息化。国内推行分级诊疗的背景下，赋能基层医疗机构有比较好的商业机会（云HIS）； 智能化。开发AI引擎，医疗ET大脑。在影像、文本和病历结构化取得了不错的进展。 4、消费医疗 LBS不是消费医疗重要的要素，消费升级才是医美的最重要的要素。这块业务发展非常迅速，国内主要的医美服务的提供方已经将阿里健康作为最重要的获客渠道。 未来的定位：第一步，获客到店。提供给医美服务提供商获客引流的渠道；第二步，行业纵深。提供服务机构线上运营工具；和上游厂商做B2B集采的服务。 5、4大业务板块具有协同效应 4大板块会有协同效应。 四、问答环节 问：线上250亿的GMV的产品结构？ 答：具体比例不方便披露。目前天猫医药馆注入到阿里健康的类目包括医疗器械、成人计生、保健用品、隐形眼镜等。没有注入，还是代运营状态的有OTC和处方药。 问：自营和平台业务是如何平衡的？ 答：消费者对阿里健康的需求：品类的丰富度、即时物流、专业服务等。所以，为了满足不同消费者的需求，自营业务是必须做的。 问：阿里健康定位是做未来国内最大的医药零售平台，未来线上和线下的比例？ 答：目前线上的份额是超过50%以上，判断线上未来的占比会更高。目前线上缺了一块重要的板块——处方药，所以人群还是面向非处方药人群。我们对政策保持乐观态度，相信随着政策的放开，人群将进一步扩大。 问：线下的药店布局？ 答：现在和线下的连接还远远不够，未来会做更紧密的连接。 问：厘清下医疗AI的布局？未来的研发布局？ 答： 供给层面：我们认为光靠阿里健康自身能做到最顶尖、最全面的医疗AI。我们也在做平台化的战略，和各路人工智能算法公司合作。 应用场景层面：1）我们已经投资了两家电子病历厂商，同时也和HIS厂商有很好的合作。未来医疗AI会以插件的形式嵌入到HIS或者EMR；2）对于一些做人体生命体征数据的智慧IOT设备厂商。我们可以帮助他们部署到医院、线下合作药店。 问：O2O药店联盟的合作形式，怎么分成？ 答：可以向药店收的费用包括三大类：物流费用；订单抽佣；用户营销费用。在今年财报中的贡献很小。 问：医药零售平台板块的关键词？ 答：从电商走向新零售；跟上游合作改变供给。 问：药监码的推广情况？ 答：药店使用药监码的意愿大幅增长，有迫切的合规需求。 风险提示：行业竞争加剧导致毛利率降低。 联系人：凌晨 17717574856 计算机司令部（微信号：axzqjsj）——严谨研究 真诚服务 团队荣誉 2014-2017年新财富最佳分析师计算机行业第一名 【扫二维码，关注计算机司令部】 免责声明 本信息仅供安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本信息而视其为本公司的当然客户。 本信息基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本信息所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本信息发布当日的判断，本信息中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本信息所载资料、建议及推测不一致的信息。本公司不保证本信息所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本信息所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本信息的摘要或节选都不代表本信息正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本信息完整版本为准。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有信息中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本信息为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本信息可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本信息中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本信息不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本信息中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本信息版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本信息的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“安信证券股份有限公司研究中心”，且不得对本信息进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 安信证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。
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