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投资是一种购买财产以获得合理预期收入、股息、利息或租金的方法，它以长期增值的形式获利。区别投资与投机的关键在于投资具有时间和收益的可预测性。投资依据的理论就是稳固基础理论。稳固基础理论认为：每一种投资对象，无论是普通股票还是不动产，都有某种称为内在价值的稳固基点，可以通过仔细分析现状和预测未来而确定。当市场价格低于（或高于）这一内在价值时，就会出现买进（或卖出）的机会。因为这一波动最终会被纠正--该理论认为如此。这个理论在很多人当中被广泛的认知，因为它的逻辑如此之强：先找到不变的价值，再把变动的价格和其比较。这么简单的事情，华尔街那么多老练的基础分析师这么才产生了一个巴菲特呢？原来这个所谓的内在价值实在是太难确定了，因为它包含了一个不确定的因素--未来。未来会怎么样，又有谁能说清楚呢？当然，有些公司的未来是可以合理预测的。
而投机理论，又称“空中楼阁理论”。它的鼻祖应追溯到30年代著名的经济学家和成功的投资家凯恩斯爵士。他的观点是，专业的投资者并不愿把精力都花在估算内在价值上，而愿意分析大众投资者未来可能的投资行为，以及在景气时他们如何在空中楼阁上寄托希望。成功的投资者估计何种投资形式适宜公众建筑空中楼阁，并抢先买进选中的股票成交。凯恩斯不仅是这一理论的创作者，也是忠实实践者。当伦敦的金融专家在拥挤的办公室面对繁杂的数据夜以继日地工作时，爵士却每天在床上躺着，手执电话进行着买卖，而这一悠闲的操作方式却为他个人账户带来了数百万英镑，令那些整天捧着各种金融理论和数据的学究们望尘莫及。也有人把这一理论毫不客气地称为“较大笨蛋理论”，俗称“博傻”。在当今世界上，每分钟都在产生着聪明人和笨蛋，你可以对某物支付3倍于它的价格，只要你能够最终找到某一笨蛋愿意支付5倍于它的价格就行。换句话讲，傻没关系，只要找到更傻的。凯恩斯爵士的理论在金融界和学术界有许多拥护者，应用这一理论，产生了许多暴发的富豪，但更多人没有深刻理解这一理论的表象和实质，最后倾家荡产的有之，跳楼自杀的有之。这些失败者肯定是接了“最后一棒”。世界上会有许多大喜大悲的事不约而同地展现这个理论的魅力。17世纪的荷兰，曾发生过郁金香球茎的狂潮，英国也发生过南海气泡的骗局，各国股市都曾有过暴跌的历史，也都因此而大伤元气，一蹶不振。我们在分析历史以后，会发现这样一个规律：当一项资产的价格远远低于它的价值的时候，人们的心理是最悲观的，就像黄金埋在土中很难发现，他的发展是极其难以预料的，一些有胆识的人最先发现了它，也会有很多人在开始的阶段受历史的局限、认识的局限和一些运气的问题而惨遭失败。比如王安和盖茨就是很好的对比。当然很多事回头看已经很清楚，只是当时很困难。总之，开始阶段的幸运儿很少，而且成本很高，代价很大。一旦成功，会逐渐产生轰动效应，这时候价格开始从低于价值转向高于价值。在这个过程中，由于不断成功的巨大宣传作用，使这个过程出现自我强化，投机的行列开始全力加速，冲向疯狂的顶峰，顶峰的背后自然是悬崖峭壁，可惜很少有人能躲得开。历史的经验都在显示这样的过程和循环：投机过度的失败导致投资机会的到来，投资成功的轰动效应又逐渐导致投机的盛行及至最终的失败。投资和投机在不断变化的环境下也不断在发生着转化，带来机遇，也带来疯狂。我们最先需要做的，就是判断市场目前的状态正处于这个投资、投机循环的哪个阶段。处于投资阶段，就要耐心等候，大利在很远的未来；若在投机阶段初期，就要忍住震荡，静待最后的疯狂。若是最后的疯狂降临，千万别为最后一点利益冒险。大到一个市场，小到一个交易品种，都要有这样的思路，这是最重要的。
投资的“基础分析理论”和投机的“空中楼阁理论”很难分清优劣。学术界也争论不休，基础派拿出大量的例证来说明技术派学说指导的操作与闭眼掷飞镖得到的结果没什么两样，而技术派又拿出了同样多的历史数据说明股市的行情波动和国家的经济指标多次背道而驰，不仅如此，基础派和技术派各自内部还有不同的争论。美国股市的上涨有几次是发生在利率上升以后，而同样多的例子可以表明一个技术指标的灵验与失误差不多。所以，对于各种因素的把握既要明白他们的理论，又要知晓可能的变化。
具体而言，投资与投机有以下的联系和区别：
1、投资与投机的相同之处：
第一、两者都以获得未来货币的增值或收益为目的而预先投入货币的行为，即本质上没有区别；
第二、两者的未来收益都带有不确定性，都要承担本金损失的风险。
2、投资与投机的不同之处：
第一、两者行为期限的长短不同。一般认为，投资的期限较长，投资者愿意进行实物投资或长期持有证券，而投机的期限较短，投机者热衷于频频的快速买卖；
第二、两者的利益着眼点不同。投资者着眼于长期的利益，而投机活动只着眼于短期的价格涨落，以谋取短期利益；
第三、两者承担的风险不同。一般认为，投资的风险较小，本金相对安全，而投机所包含的风险则可能很大，本金有损失的危险，因此，投机被称为“高风险的投资”；
第四、两者的交易方式不同。投资一般是一种实物交割的交易行为，而投机往往是一种信用交易。
实践证明，投资与投机都是金融市场上不可缺少的行为。没有投资就不会有投机市场，而如果没有投机，投资市场就会毫无生机。
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