散户必须输！

不知道这几天有没有新开户的小白，眼看着周一的市场红火似过年，急忙忙想仗剑走天涯，结果还没出新手村就跪了。你问大侠们，江湖这样，为什么就没人管管，大家都别往出卖，我就不信救不起来。大侠们呵呵一笑，说你看又来了个傻子。

看着少年一脸的不服气，因为融资融券还不上钱被人砍了一条胳膊的杨大侠“呸”地一声吐掉嘴里的牙签，冲少年招了招手，说：

“你姓王是吧？那我就叫你小王吧。我就问你，赌徒输光定律听过不？”

这是一个概率论的经典定律，就是说“在公平的赌博中，任一个拥有有限赌本的赌徒，只要长期赌下去，必然有一天会输光”。投资也一样，扩大到全市场来看这就是一个概率游戏，就是一个负和的市场。

“输光我理解，但为什么是负和？”

“傻X吧你，印花税和手续费不用交的吗？哎呀算了看你这样，给你甩一组上交所的统计数据自己看吧。”

空口无凭，数据说话。上交所每年都会出交易统计年鉴，有的数据还是挺有意思的，不过现在只能先看看 2017 年的。想来那时大家只顾着感叹小盘股的没落，还没来及适应市场环境的变化，立马就被时代的小浪花摁倒在浩瀚的大海里，看着自己的账户暗骂一声“拿一无”。

先跟小喵看看2017年各类赌徒，啊不，投资主体的交易状况

从上图可以看出，去年基本都是散户朋友们和专业机构出货，外资和企业迎难而上，为了不知道谁接盘。

自然人投资者就是散户朋友们啦，虽然买卖金额不高，但是交易频率是最高的，交易占全市场的比高达 82% 。其实从赌徒输光定律里，还有一个衍生小 Tip——在有利的游戏里，提高下注次数是有利的；在不利的游戏里则恰恰相反。

说句扎心窝子的话，投资对大部分散户而言，从来不是一个有利游戏。各个券商营业部最爱的就是交易频率高的散户朋友了，他们贡献了大量的交易佣金和手续费。但是对散户朋友来说，好不容易挣点钱就忙着调仓、换股，跑来跑去最后一阵空忙。

至于收益么……估计大家都明白，散户交易了 80%，但挣的还不到全市场的十分之一

专业机构的盈利能力比散户要好，大家还能理解。但上面那张表显示，盈利金额绝对值最高的居然是一般法人，就是非专业投资机构的企业啥的，可能是他们持股的“坐功”了得。

“啥叫坐功？我特别能睡，睡功行不行？”

“小王吧，你要知道，这世上的价值投资有两种——主动价值投资和被动价值投资。主动的就是像巴菲特，自己研究透了长期持有；被动的……”杨大侠说着沉默了，似乎是回忆起了往事，“被长期套牢的都叫被动价值投资。你要真能睡着也行啊，说不定过两年回来再看还翻番了呢。”

再跟小喵结合各类投资者的持仓市值看看收益率

专业机构表现还可以，以全市场 16.13% 的持仓，赚到了市场 32.3% 的收益，收益率约 20%。不过去年收益率最高的主体是沪股通，24%，沪股通就是香港资金买咱 A 股的钱的渠道，不少嫌 QFII 麻烦、额度不够的外资也是绕道香港通过沪股通来投资 A 股的，合着外资又在我大 A 捞了一波！

另外企业的收益率 10%，散户 5%，是收益最低的两类主体。其实说白了，也就是跑不赢大盘的散户喂肥了其他人啊，赌场最喜欢的小肥羊。

年鉴的链接在下面，有兴趣的朋友可以自己看看

上海证券交易所统计年鉴

http://www./aboutus/publication/yearly/

不过毕竟是赌博，亏损就是赌徒的宿命，管你专业不专业，尤其是今年这个行情。

从 16 年年初到 17 年年末，大盘花了将近两年的时间从 2647 爬回了 3449，结果到了 18 年，大盘刚上 3500 还不到七个交易日，就立马高台跳水，从高点的 3587 一度跌破 2500了，中间几乎没有给人喘息的机会。还好市场靠着几口大奶缓过了劲，不然要吓坏多少人。

专业赌徒怎么了？输光离场的都叫韭菜，止盈离场的才算赢家。偶尔的马失前蹄不可怕，可怕的是马腿都被摔断了，今年各种专业赌徒、知名私募也嗷嗷亏钱

最近半年私募的股票都亏成狗了。

私募的基金经理还是挺看水平的，激励好，提成高，不像公募吃大锅饭，所以好些公募的明星基金经理也转行做了私募。

但就是这么一个高手云集的地方今年炒股都不赚钱，太难了。你看这些在市场上响当当的私募机构，往年累积收益都排在最前面，这半年照样亏，亏十几二十个点跟玩似的

不管你是玩德州还是老虎机，赌本越大赢面越大（有概率论支持），这些私募虽不及公募动不动百亿规模，但也是很多人一辈子都摸不到的金额。就是这样一批带着大量资本入场的专业人士，还是被今年的市场血虐。

小喵的真身——摸鱼小组之前介绍过大牛冯柳，这行情还能有十几个点的收益

But ，他所在私募高毅资产今年整体也在亏钱，这可是业内规模和专业程度数一数二的私募了

其他动不动就是上百只产品、资产规模过百亿的私募这半年一样嗷嗷亏钱

这些可都是有一堆牛人、资金体量巨大的老私募了，要资历有资历，团队都是211、985、名校海归、知名投资人，整天不是调研就是读报告，但还是干不过市场

少年铁打的豪情立马被浇了一桶冷水，哧哧地冒青烟。他委屈到一屁股摔在石头墩子上，“说好的扬名立万，怎么还没开始就已经输光了，还能不能玩了？”

杨大侠看了看青涩的小王，又摸了摸自己空落落的肩膀，还是开口劝道：

“玩是当然能玩，有人的地方就有江湖。赌徒定律里还有一条，越贪婪的人获利退场的概率就越低，修行要先修心，了解了解江湖险恶也不是什么坏处。”

杨大侠捡起少年身边的剑，“你的剑法还太稚嫩，不好好磨炼技术怎么跟人家玩？来了这江湖，不会用剑的人必将死于剑下，各大门派的内功心法你好好学学，就算不能杀敌，用来保命也是极好的。”

“记住，活着，活着一切都有可能。”

之前后台有从来没炒过股的朋友，说自己把买房的存款都放到股市里了，结果套了三十多个点，不敢告诉家里人，问小鱼该怎么办。小鱼只问了一个问题：

“为什么要把全部身家押在一个自己不了解的东西上？”

“因为朋友推荐的，他去年赚了三十多个点呢。”

对话只能到此为止。对我们而言，干涉他人的命运轨迹是件因果很重的事，到这个程度我们也不便多说，但心里确实不好受。

偶尔看到别人的三五倍盈利太正常了，但长期盈利的巴菲特只有一个。但如果你真的很喜欢投资，专业和不专业的区别还是挺高的，亏多和亏少的区别也不小。别等到市场回暖的时候，亏得少的已经赚钱了，但亏得多的还是在亏钱。

点击小卡片回顾摸鱼小组历史文章

摸鱼小组 摸鱼小组历史文章 小程序