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央行在国内经济的地位举足轻重，而央行的金融数据更是反应经济的晴雨表，这里边涉及到金融周期对经济的重大影响，所以说，观测央行的金融数据，能够很大程度上表现出当前经济的状态。 值得一提的是，央行最新公布的数据显示：社会融资规模增量环比倍增，但我们所熟知的货币供应量中，广义货币m2增速创下历史低位，狭义货币m1增速更是在低位徘徊，这反应出我国经济出现何种变化？钱去哪了？  经济下行压力仍在，手头并不宽裕？近日，据我国央行公布的最新数据显示：初步统计，11月份社会融资规模增量为1.52万亿元，比上年同期少3948亿元，前值7288亿元。也就是说，这个社融增速同比去年减少了不少，而相比于上月却出现倍增。 一般把社融看做是金融机构对实体经济的资金支持。从这个角度上来看，金融机构相比于去年对实体经济的资金支持是减少的，但比上个月支持力度很大。比较有意思的是，实体经济企业在11月份拿到金融机构1.52万亿的钱，钱去了哪里？ 这个问题我想了好久，从央行的货币供应量数据上来看，答案或许比较出人意料。 11月末，广义货币(M2)余额181.32万亿元,同比增长8%，增速与上月末持平，比上年同期低1.1个百分点；M2同时反映现实和潜在购买力，也可以简单的看做社会市场上所有的钱，这个数据创下历史低位，是不是反应出当前投资市场并不是很活跃？而且，市场上的钱变少了，往往意味着钱越来越难赚了？ 狭义货币(M1)余额54.35万亿元,同比增长1.5%，增速分别比上月末和上年同期低1.2个和11.2个百分点；M1反映着经济中的现实购买力，它对经济的作用是更加直接的，其主要组成成分为企业的活期存款，想一想，企业的活期存款主要用途是什么？ 是不是想着短时间内把钱花出去，以此来用于企业的经营？11月份的m1增速在近年来的低位，说明企业的资金链比较紧张，而且对于市场的活跃程度在降低，往往间接导致市场需求疲软。流通中货币(M0)余额7.06万亿元,同比增长2.8%。当月净投放现金457亿元。 好了，回答上面的问题，央行亦或者说金融机构对实体经济的资金支持力度很大，（从环比看），但为什么企业和社会市场并没有反应出钱多呢？换句话说，钱去哪了？ 我直接下结论，两种可能情况，一种是钱还在金融机构，企业的融资意愿并不高，货币的传导机制需要进一步完善。另一种情况是，钱用于还债了，亦或者说是被回笼了（去杠杆了解一下）。总之一句话，现在投放市场上的钱相比于过去，已大幅减少。 最后我想说的是，央行的货币政策是服务于实体经济的，当前国内经济处于调结构转型升级阶段，经济下行压力仍在，而这一时期，是经济短期的调整期，这一时期，央行在促进经济调结构转型付出了很大的努力，当然也取得很大的成绩，我国经济高质量发展取得新进展。 也就是说，这一时期，央行所采取的货币政策与实体经济高质量向好发展是相得益彰的（注意是经济高质量方向）。目前我国经济韧性依然充足，经济底蕴良好，市场前景广阔，随着经济的短期调整完善后，我国经济未来会更健康可持续发展。 同样，在这一时期，保持好合理的现金流，有一份稳定的收入来源，我们千万不要相信天上掉馅饼的好事情。 |
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来自： luowenjintang > 《2018年经济》
