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约翰.博格是世界上第一只指数基金的发明者，被世人称为“指数基金之父”。 他也是一名成功的企业家，被财富杂志评为与巴菲特、格雷厄姆、彼得.林奇并列的“20世纪4大投资巨人”，也是世界第二大基金管理公司先锋集团的创始人。 在久经历史考验、享誉世界的指数估值策略中，与格雷厄姆的盈利收益率法同样出名的博格公式法，就是由他发明的。 如今市场上有这么多成熟的指数基金可选，也得益于约翰.博格的贡献。 他在长期的投资过程中，对各类影响股市长期回报的因素进行了分析和系统化的整理，总结出了决定股市长期收益的三大影响因素。 借助这些影响因素，我们可以投资于盈利高速增长的品种，或者是呈周期性变化的品种，以实现长期的超额收益。
那么影响指数基金收益的三大因素是什么呢？
指数都有一个点数，而这个点数简单来说，代表的是所有股票的平均股价。 我们知道市盈率是公司的平均股价除以平均盈利，即 PE=P/E 换算一下，就是：P=E*PE。 即指数的平均股票，等于它的市盈率乘以公司的平均盈利。 我们投资时，就是希望P（即股价）不断上涨，这样才能实现盈利。 而股价是与市盈率、平均盈利正相关的。 除了股价外，就是分红了，它也是投资中另一个重要的收入来源。 而平均股价，是没有考虑到指数成分股的分红的。 我们在实际的投资中，指数基金是会或多或少收到成份股的分红的。 所以在投资中，还要加上成份股的分红收益，即股息率，才是我们完整的收益来源。 即以上提到的三个因素： 股息率、市盈率、盈利增长率，决定了我们投资指数基金的收益多少 。
总结一下，以下三个因素直接影响了我们的指数基金投资收益：
在下期的文章中，我们将对这三个因素进行更深入的分析，即约翰.博格发明的博格公式。 对博格公式的理解，将更有助于我们的实际操作。 本文为时间煮酒慰风尘原创，转载请注明作者和文章出处。 |
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