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书籍介绍： 《漫步华尔街》（A Random Walk Down Wall Street）：70年代至今世界股票投资界最畅销的好书。《漫步华尔街》一书自1973年出版以来，至今已经过8次修订，热销30余年仍经久不衰。 作者：伯顿·马尔基尔（BurtonccMalkiel）:华尔街专业投资人、经济学者、个人投资者 首次出版：1973年 自20世纪70年代以来，《漫步华尔街》是世界证券投资界最畅销的著述。继本书格雷厄姆的经典之作《聪明的投资人》（The Intelligent Investor）之后，最畅销的股票书籍，被视为30年来最经典的金融投资入门读物。 作为畅销书，在时隔近30年之后，《漫步华尔街》依然被全球最大的网上书店——亚马逊——评为2001年度的最佳畅销书籍 Best Seller ；作为“复习课程”，该书亦被列为美国MBA学生的必读教学参考书籍。 主要章节观点： 第一部分：股票及其价值。 本杰明.格雷厄姆在《证券分析》中写到：『归根结底，股票市场不是投票机，而是称重机。估值标准从未改变，最终，任何股票的价值智能等于该股票能给投资者带来的现金流的估值。』 回顾了过去几个世纪的『交易市场』，发现有大众风控的追求，有各类投资理论，有不同年代的的投资泡沫，有21世纪的网络泡沫。 尽管伴随各类泡沫，但股票仍然是有其最具投资机制的投资品种。 第二部分：专业人士如何参与股票。 自动股票出现以来，专业人士在投资股票上有着各类投资方法，归纳起来主要有如下几类： 技术分析派别——以技术面分析，主要从各类交易数据，K线图进行挖掘分析制定投资决策。 基本面分析派别——以宏观环境，企业运营情况进行分析，挖掘企业投资价值。 随机漫步理论——不管技术派还是基本面分析派，市场似乎总是在以随机漫步的方式运转着。 专业人士的投资策略有效果么？或者将这些策略组合有作用么？ 说实话，不得而知。但专业人士要想战胜市场（打败指数）似乎变得异常艰难。 第三部分：新投资理论。 除技术分析、基本面分析之外，我们还有一些新的投资理论获得了行业的认可，他们是： 1、现在投资组合理论。诺贝尔得主『哈里.马科维茨』提出的投资组合理论，将风险进行管理，希望能获得更稳定的市场回报。但该模式被《黑天鹅》的作者塔勒布强烈反对，反对的主要关键是应对黑天鹅时，根本难以做风险管理。 2、不冒风险，如何获得收益。只有控制好非系统性风险，才能获得更稳定的资产定价。资产定价模型也被应用于各类投资产品和投资机构。 3、行为金融学。除了金融事物本身之外，人的因素似乎从来没有被主要关注起来。行为金融学是一个结合了心理学与金融学的跨界学科。研究了人的各类弱点与市场中的应用。但该模式是否有效或者有持续的效果，还有待继续探索。 4、有效市场假设。当我们说市场有效时，并不是说 『市场任何时候都是正确的』。当我们尝试各类方法去投资时，发现我们最后还是被市场甩在了深厚。 第四部分：投资者实务指南。 了解了股票的价值，分析了过去的历史，挖掘了新投资理论，作者也给了普通大众投资者的实务指南，或许对普通用户投资有一些帮助和参考。他们是： 1、省心省力投指数基金。伴随市场的成熟，被动型指数基金产品，可以获得市场一致的回报，是普通大众更合适的投资产品。优点是：『成本低，覆盖广，收益同市场保持一致』（PS：读完这段后，我回头计算了下国内市场。虽然不一定都是指数获胜，但看好的市场，就跟随它一起吧。） 2、亲力亲为选股原则。这四条规则是否有效呢，拿历史去检验吧。 >所购股票限于盈利增长看起来至少能够连续五年超过平均水平的公司。 >决不能为一只股票支付超过其坚实基础价值所能合理解释的价格。 >买入投资者可以在期预期增长故事上建立空中楼阁的股票会有帮助。 >尽可能少交易。 3、雇佣专业投资者 如果我们不熟悉金融市场，那就交给专业金融机构帮助我们吧。如果金融机构无法为我们提供更有效的服务，那就选择第1、2条。 4、参考评级做决策 包括一些评级公司给的产品评级，作为投资参考。 5、购买封闭式产品。 封闭式基金产品也可以获得一定的折价，也是不错的投资选择。 背后的逻辑： 漫步华尔街，让财富实现保值增值，是每一个资产持有人希望做的事。但要在复杂多变的金融市场上获得稳定回报始终是一项有挑战的事，但更为可贵的是很多人在为了这件事付诸努力。尽管我们无法完全把控市场，但背后的一些属性，值得我们更深刻的研究，因为财富管理也是逆水行舟，不进则退。 看完一本书，可以对市场，甚至未来有更深刻的认识：
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