|
@今日话题 在前面几篇文章中，林林总总写了一些对价值投资的思考和总结，但由于相对都是碎片化、整体不够系统，维度不够纵深和全面。今天我把自己对价值投资全维度剖析给大家做系统梳理，有不当之处，敬请指正。 在投资的领域，门派繁多，但是我始终认为价值投资作为投资的本质和真谛是那颗皇冠上璀璨耀眼的明珠。 从投资的手段分析，总体可分为：博弈和价投。博弈或者说波段或者说价差，通俗点就是我们经常提到的割韭菜，这是与价投的本质区别。 很多人认为这个市场是零和博弈游戏，那说明你对投资的认识还停留在投机阶段，割别人的韭菜，总有一天会被市场割了韭菜，这个是必然的，因为你的利润都是从别人的钱袋李搜刮收割来的，如果没有可供搜刮收割的对象，那么你就是被收割的对象，那就要被市场割韭菜。 但是价值投资是与好的企业一起成长，一起盈利的，价投的盈利或者利润来源与企业的成长是息息相关的，只要企业不停止成长的脚步，那么价投的利润就不会终止， 就如巴菲特1988年开始买入可口可乐后，之后的10年不断的增持，不断的获利，最终收获了10年10倍。相比而言，哪个更持久、更稳定，相信你们自己会有定论。当然事无绝对，博弈也有大师级别， 例如利弗莫尔，这应该是投机的鼻祖和宗师级人物，但一生三起三落，最终饮弹自杀。投机始终是对人性的考验，因为博弈本身就是博弈的人性，但是能通透人性，克制人性并把控人性的有几人，如果你能做到，那你就不是人，是神。但价投考验的是你对社会发展脉络的认知，对经纪运行节奏和规律的探索，对生意好公司好价格的不断总结和提炼，这是眼光、格局和胸怀的升华，它是对人性的升华而不是博弈。 价投由于体系的复杂，知识面的广度，及对社会、经济、事务本质的认知考验，需要一个人的综合能力和素质要提升到更高的一个维度，现在好多价投都在提一本书《三体》，并从而延伸出升维和降维，这个其实是人的视野和事物的认知问题，说的通俗点盲人摸象的故事大家都了解过，因为视觉的限制，有人说大象是柱子，有人说大象是个长长的鼻子，有人说........，但是正常人一眼可以看出大象的轮廓和外貌。这里视觉如果放到我们正常人身上，其实就是视野，视野的高度、深度、宽度、角度决定了一个人思考问题的全面性、深度性。我始终觉得人与人之间都是平等的，没有高低贵贱，差距只是我们的视野不同、视角不同。所以多读书对你是有好处和帮助的。 下面开始正文。价值投资，从字面意思理解就是先有价值，然后再去投资。好了，我们把价值投资做简化：价值发现体系和投资执行体系。那么价值发现体系，如何去评判，有没有具体标准，可不可以用数据量化？我们一步步来。 价值发现体系，首先我们要理解什么是价值：第一，价值是有时间维度的。 第二，价值是以价格形式表现的。好了，我们把这两条分解拆分后翻译成通俗的语言就是：第一存续时间越久的公司相对越有价值。 第二，现金创造能力或者现金留存能力越强的公司越有价值。这个时候价值发现体系的核心要素我们挖掘出来就是：公司的存续期或者生命周期，现金创造能力或留存能力。核心要素出来后，好多人还是摸不着头脑，这两条具体怎么运用啊，有没有具体的执行标准啊，落不到执行上那不还是形而上的东西么？下面附思维导图，以便更形象直观。 投资执行体系，关于具体的执行应该是最难的，也是无法具体进行定量分析的，但是我们可以财务体系、业务体系归纳总结出投资执行体系的指标切入点和量化点。 价值投资简单总结就是，选择好的行业，选择好的公司，选择好的价格并坚定坚持执行下去。好的行业或好的公司简单来说就是用相对少的投入通过费用和成本的管理降低支出，增加品牌认可度，建立高护城河和高客户粘性，从而在尽量长的存续时间内创造更多的现金。 个人观点仅供参考 |
|
|
