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2018年中国股市，可以说是中国股民最难熬的熊市之年！ 那么，明年股市行情将会有怎么样的变化呢？ 我们搜集了网友最关注的几个问题，来看看专家是怎么说的？ 资金方面： 截至26日，工、农、中、建四大银行已全部宣布设立理财子公司，动辄百亿元以上的注册资本尽显“土豪”本色。目前，全国已有19家银行宣布设立理财(资管)子公司 理财子公司这一新生事物的到来，将对资管行业的市场格局产生影响，股市在期待大规模资金的入市，而公募基金则面临“抢生意”的危险。 银行理财子公司新产品何时现身？ 据中国证券报记者了解，目前不少银行理财子公司正在积极准备中。 人员方面，“理财子公司的高管基本都会从总行调派，但投研岗位等核心人员肯定是从市场上挖人。目前工行、招行理财子公司的投资、固收交易等岗位的人员已经招了一轮了，部分岗位人员已经到岗，人员筹备做在设立公告之前。”某大型基金公司人士称。 产品方面，一家国有大行资管部人士表示，“资管新规落地后，符合新规过渡期要求的产品一直在发。产品的净值化转型、非保本化一直都在做，包括长期限封闭的久期匹配产品、开放式的短债型产品、股债混合型产品等，预计银行理财子公司的第一批产品还会是这一类产品，预计新产品推出不会太久。” 委外方面，理财子公司成立后，原有委外产品是否会收回由理财子公司直接投资，也是业内关注的焦点。某大型股份制银行资管人士表示，“大行会比较倾向于自己做，但目前人员没有完全到位，所以两三年内还是两者结合。但一些城商行或农商行，基于规模、成本等各方面因素考虑，可能更倾向于委外形式。” 新老产品接续方面，上述国有大行资管部人士表示，银行理财子公司成立之后，目前银行的表外产品应该会被一起划走。“资管新规过渡期(2020年底)结束后，存量产品一般会接续到银行理财子公司再做安排。” 一位银行资管人士称，现有银行资管的存量产品会被带到银行理财子公司，所以在初始阶段，理财子公司的业务重点可能还是会延续一些之前业务，做好平稳过渡。这一方面是基于过往的客户风险偏好，另一方面是考虑到当下的人才构成。 会有大规模资金入市吗？ 银行理财子公司发行的公募理财产品可以直接投资股票，这被认为是股市的重大利好。不过据记者了解，短期内对增量资金不宜过分期待。 一家股份制银行相关人士直言，“短期不会带来资金大规模入市。目前大部分银行理财都是零售资金，拿固定收益资产，权益配得少。以后会不会增加，还要看主动管理能力。” 另一家银行资管负责人表示，权益投资部分会有所增加。但是，权益投资并非银行系所擅长，所以目前看还是会谨慎对待。除非投研和人才储备能跟上，否则不敢贸然投权益。 另有业内人士称，部分理财子公司的权益投资人才已到位，但初期占整体产品规模的比例不会很大，不会大规模入市，并且会以FOF的形式做，主要还是求稳。 也有业内人士认为，理财子公司成立与资金会否大规模入市没有必然联系。很多资金本来就是在市场中的。未来会不会进入权益类市场，还是跟政策、经济基本面等更为相关。 2019年股市会怎么样？
西南证券：达3200点 宏观经济在上半年持续下行，下半年有望筑底。2019年上证指数有望达到3200点，创业板指有望回归1700点。 投行高盛： 指数达到3700点 A股的市盈率只有10倍，这是有吸引力的估值水平。其次，由于持续强劲的北向资金和已经从房地产市场流出的资金可能重新配置股票，A股市场可能趋于稳定。第三，积极的政策，有助于缓解下行的风险。具体而言， 2019年，沪深300指数达到3700点，同比上涨14%。 2019年机会在哪里？ 投行高盛：避开消费板块 在行业上，建议买入估值相对便宜的防御性板块（公共事业和电信）以及周期性板块，但避开消费板块。由于市场在2019年对美联储加息的担忧逐渐减弱，中国“漂亮50”将重夺市场领导地位。 平安证券：三大方向 战略新兴产业、资本运作、价值高分红，就是未来A股市场的三大方向。 其中，一是战略新兴产业中的优质公司，而不是讲故事的公司。在信息技术、节能环保、新能源、高端装备制造、数字创意、新材料、生物产业等领域；二是未来资本运作的频率会增加，资本运作的方向仍会是市场投资人追寻战的目标；三是价值高、低估值，像银行保险类的版块。 瑞银：优先考虑价值股 新兴市场本地债券应该能回报6%，而硬通货债券则料回报4%。新兴市场的硬通货债券料在年初表现较好，而本地债券2019年下半年料有更好表现。优先考虑价值股而不是成长股，不过新兴市场出现一波中期涨势的情形必须建立在看起来更便宜的成长股上。
2019年如何炒股？ 捷希源：关注新经济 2019年行业配置长线看好TMT，即计算机、通信和电子元器件，以及消费蓝筹，比如食品饮料；中线推荐关注金融；短线可以寻找综合、建材和建筑等板块的交易性机会。2019年在新经济方向上寻找核心资产势在必行，关注5G、光伏风电、游戏、新能源汽车和军工。
经济学家管清友：投给价值 A股未来会越来越像港股。一方面，最优质股票占据更大的市值，“龙马股”将成为大部分投资者的选择；另一方面，最劣质的股票将会逐渐失去投资者的青睐，不值钱的“仙股”、没人买的“僵尸股”将会越来越多。投资者最应该做的是：投给价值，拒绝踩雷。 股市到底了吗？ 经济学家刘姝威：大底已经形成 这轮股市下跌形成大底，中国股市正在从“资金推动”模式向“业绩推动”模式转型，股市将逐渐清除问题股、垃圾股和造假股，在新一轮健康的牛市中，这些上市公司的股价不会上涨，仍然会持续下跌。即使这些上市公司不退市，最后也会变成“僵尸”。 经济学家管清友：估值底还没有到来 明年下行压力存在、政策纠偏力度加大，在这样的前提之下，政策底已经出现，但是市场底和估值底还没有到来。 第一， 估值挤泡沫还没结束。第二， 从风险角度看，安全边际还没找到。第三，股票质押的问题仍旧悬而未决。2018年股票质押是资产端去杠杆，让上市公司真正感受到了杠杆的威力和危害。 交银国际：“磨底”持续一年以上 触底是一个漫长的过程；香港股市将跑输：我们的模型预测交易中值区间与最近的最低点2,450点基本一致，2,450也是我们两年多前就预测了的市场底部。区间下沿略低于2,000点的水平，这是一个风险情景。触底是一个过程，而非一个点。从历史上看，中国股市“磨底”可以持续一年以上。 中国下一轮牛市在哪儿？ 中信证券：将迎牛市起点 A股在2019年将迎来未来3-5年复兴牛的起点；在盈利、政策和流动性影响下，预计大盘在一季度盘整，二季度开始逐渐进入盈利和估值修复共振的上行阶段，下半年迎来转机；政策预期逐步明朗，市场流动性前低后高。配置上聚焦结构转型，拥抱高端制造业和服务。 海通证券姜超：正在孕育 中国已经选择了收货币、减税负，这说明我们有望走向美国式的股债双牛之路，今年债券牛市已经大放异彩，未来新一轮股票牛市正在孕育当中。 |
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