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中国基金报记者 刘宇辉
2018年即将过去，公募基金年度业绩也已经尘埃落定。不管今年表现如何，2018都将翻页。对于很多偏股基金来说，今年无疑是令人失望的一年，几乎所有偏股基金都出现了亏损，整体亏损幅度和2011年相当，而不少债券基金收获了丰收的一年，总体业绩不错。 但是，投资毕竟是一项长跑，一年时间业绩的好坏并不能说明太多问题，取得好的业绩，或许是能力出众，也有可能是运气使然。唯有放长时间，才会更多过滤掉运气的成分，发现更多反映基金公司和基金经理能力的因素。而这才是基金选择最重要的参考。 一年领先不足喜，三年五年领先才敢拿来说一说。那么，截止到2018年底，过去三年和五年的时间里，到底哪些基金和基金经理取得了相对于市场和同行来说，更好的投资业绩呢？基金君今天就整理出10张表，反映主动股票型、混合型、纯债一级债、二级债和QDII主动基金等共五大类基金三年和五年领先的基金，同时给出这些基金的最大回撤，以反映其风险控制能力高下或者净值表现的稳定性，只有综合净值增长率和最大回撤，才能看出基金和基金经理的真实投资水平。
一、主动股票型 三年期业绩：中欧时代先锋赚36.77%夺冠 五年期业绩：汇丰晋信大盘赚134.53%居首
2016到2018年这三年，股市先是熔断大跌，后走出一波蓝筹白马行情，但今年1月冲高之后再度大跌，沪指跌破熔断底，三年时间上证综指跌去29.53%。
在股市大跌的情况下，股票仓位为80%到95%的主动股票型基金整体上很难抵御系统性下跌的冲击，152只主动股基三年平均下跌22.23%，平均最大回撤达到34.43%。三年取得正收益的基金有23只，其余全部下跌，有22只基金跌幅超过40%，其中7只基金跌幅在50%到60%之间，此外还有3只基金跌幅超过60%。 尽管股市惨淡，但仍有一些基金取得了正收益，其中中欧时代先锋、易方达消费行业和工银瑞信文体产业均取得超过30%的正回报，排名股票基金三年业绩前三名。
从2014年到2018年五年时间，股市先涨后跌，波动剧烈，五年时间上证综指上涨17.86%，22只主动股票型基金五年时间平均单位净值上涨42.68%，但平均最大回撤达到48.05%，有三只基金五年业绩亏损。而汇丰晋信大盘、国富中小盘和中海医疗保健五年取得翻倍回报，单位净值增长率分别为134.53%、110.44%和101.15%。
二、混合型基金 三年期业绩：东方红睿元赚37.34%居首 五年期业绩：交银优势行业赚192.2%领跑
过去三年和五年时间股市的剧烈波动，混合型基金相比股票基金的仓位灵活配置优势比较明显，但其业绩的分化也表现得更为明显。 三年期业绩方面，1300只各类混合基金份额平均跌幅为14.92%，但平均最大回撤达到25.92%。三年亏损超过40%的基金多达161只，特别是有6只基金亏损超过60%。但也有不少基金逆势取得了正收益，这类取得正收益的混合基金大体可以分为两类，一是偏股型基金，这类基金具有较高的股票仓位投资，但依靠灵活的资产配置和选股能力，战胜市场大跌；另一类是绝对收益目标的混合基金，这类基金以打新、固收等低风险策略为主。 统计显示，过去三年业绩前五的混合型基金均属于偏股型产品，东方红睿元三年定期、易方达中小盘、长安鑫利优选A、银华富裕主题和东方红睿丰2016到2018年三年时间分别取得37.34%、36.28%、29.12%、27.58%和24.32%。广发安宏回报、广发趋势优选等三年业绩较好的混合基金则属于低风险绝对收益产品，这类产品股票投资较低，总体回撤较小。
从五年期时间看，统计显示，600余只各类混合型基金过去五年平均赚37.63%，平均最大回撤47.93%。大多数基金取得正收益，但仍有不少基金五年收益告负，超过20只基金五年亏损超过20%，更有6只基金五年亏损超过40%，在股市整体上涨的情况下，却出现20%甚至40%以上的亏损着实令人难以置信。 不过，更多的基金取得了较高的正收益，其中有40只基金五年收益率超过100%，五年冠军花落交银优势行业基金，该基金五年收益率达192.2%。紧随其后的兴全轻资产五年取得177.04%的回报，新华行业轮换配置、交银阿尔法、交银定期支付双息平衡也都取得了150%的正收益，难能可贵的是这五只领跑基金的最大回撤多在40%以内。
三、纯债和一级债基 三年期业绩：鹏华丰融赚25.97%排第一 五年期业绩：海富通一年定期开放A赚85.71%居首
2016年到2018年，债券市场同样波动较大，2016年10月到2017年底总体走出一波较大调整行情。2018年虽然债市总体走牛，但信用风险爆发，债券违约不断。三年间中债总财富指数上涨了近10%。
在这样的市场环境下，纯债和一级债基净值波动和分化也较为显著，450余只该类债基份额三年期平均收益率为8.1%，但平均最大回撤达到4.14%，绝大多数债基获得了正收益，但还是有个别债基亏损幅度较大，多只跌幅超过10%。 三年收益率超过13%的领先基金共有40余只，其中鹏华丰融三年收益率达25.97%高居第一，兴全稳益、招商双债增强、大摩纯债稳定增利、新华安享惠金和安信宝利等债基收益率也都在18%以上，成为过去三年债市赢家。从这些业绩领先基金的净值回撤情况看，则以新华安享惠金、大摩纯债稳定添利和银华信用季季红等为佳，最大净值回撤均在1%以内。
尽管近三年债市有所波折，但从2014年到2018年这五年的维度看，毫无疑问是个牛市。这五年中债总财富指数上涨了近32%。
根据统计显示，近300只纯债和一级债基五年期平均收益率为36.58%，比中债总财富指数多赚3个多百分点。但最大回撤平均达到5.83%。五年赚50%的“领先军团”共有25只，海富通一年定期开放和易方达岁丰添利分别取得85.71%和85.55%的收益率位居前两位。博时稳定价值、兴全磐稳增利债券、银河岁岁回报则都取得了超过70%的回报。 不过从最大回撤情况看，领先军团的表现则差异很大，海富通一年定期开放、易方达岁丰添利、大成债券、银河岁岁回报、华富强化回报等基金最大回撤超过9%，但新华安享惠金A最大回撤只有1.04%，兴全磐稳增利债券最大回撤也只有3.56%，显示其风控和净值稳定性更好。
四、二级债基 三年期业绩：泓德裕泰A赚15.15%居首 五年期业绩：易方达安心回报128.19%领先
2016到2018年这三年股市的调整、以及债市的波动，对二级债基运作是不小的考验，总体看，二级债基整体上没有获得正收益，这样的表现跑输了纯债和一级债基。而二级债基业绩也呈现“半江瑟瑟半江红”的局面。据统计，三年收益率超过10%的二级债基只有15只，泓德裕泰和中银稳健中银稳健分别以15.15%和15.12%的收益率位居前两位，而且这两只基金的回撤也比较小。
从五年业绩看，则呈现出更大的业绩分化，一些把握住可转债牛市的基金如易方达安心回报、博时信用债券、长信可转债、建信转债增强都取得了翻倍的收益，但这些基金的回撤也相对较大。而国投瑞银优化增强、易方达裕丰回报、易方达稳健收益A等领先基金的净值波动就没有上面这些基金那么惊心动魄。 这些基金的领先难掩一些可转债基金的失落，一些可转债基金过去五年不仅没获得正收益，反而有些亏损超过30%乃至40%。
五、QDII主动基金 三年期业绩：国投瑞银中国价值发现赚41.06%居首 五年期业绩：工银瑞信全球精选61.82%夺魁 最后看一下投资海外资本市场的各类主动型QDII基金最近三年和五年的表现。从三年期角度看，国投瑞银中国价值发现表现最好，三年取得41.06%的收益率，上投摩根全球天然资源以40.4%的收益紧随其后。工银瑞信旗下两只基金三年收益均超过30%表现稳定。排名前10的QDII基金三年收益率均超过了20%。这些基金既有大中华主题，也有美股基金，不一而足。不过也有QDII基金三年时间亏了20%多的。
从五年时间来看，QDII业绩的分化更大，工银瑞信全球精选和工银瑞信全球配置五年时间分别赚取61.82%和54.91%的收益率，排名前两位，业绩排名居前的还有嘉实美国成长、广发美国房地产、博时亚洲票息、诺安全球收益不动产等基金，从五年角度看，除了重配美股的基金胜出之外，还有跟踪美国REITs的基金和海外债券基金，这也凸显出长期投资中多元资产配置的重要性。当然，过去五年以原油为代表的大宗商品基金表现糟糕，最差的两只基金亏损幅度双双达到52%。
最后需要特别说明的是，这些过去三年和五年市场上的赢家基金，往往是由多个基金经理接力打造出来的，不少基金的基金经理在三年或者五年内都发生了变动，这使得基金的过往业绩和现任基金经理有不同的关联度。而过去好的基金或基金经理并不一定能把过往好业绩带到2019甚至更长时间，投资者还是需要有资产配置和分散投资的基本投资方法，才不至于在变动的市场和数千只基金产品中迷失方向。 |
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