股神林园的神话，以及他的投资经验“心经”！

林园的炒股神话

说起林园，股市中人普遍不会陌生。这个如今50岁出头的陕西汉子，当初怀揣8000元进入股市，在2006年10月底，林园持有股票的市值已达到20亿元，当之无愧地奠定了其'民间股神'的美誉。如今，林园在股市已经纵横16个春秋。

为了更有针对性地了解林园的炒股之路，我们来看一段记者采访林园时，整理出的一段记录，从而为广大投资者朋友提供借鉴。

记者：林园先生，您的性格为什么如此适合价值投资呢？做投资的话，急性子的人行不行？

林园：我从没说过自己是价值投资。急性子的人做投资也是行的，我自己也是急性子。

记者：请谈一下您对一个企业的定量指标，以及定性指标。

林园：我看企业时，首先看大方向。企业能不能把规模做大很重要；还要看产品的受益人群是不是足够大；财务指标方面，主要是毛利率要稳定，或者趋升。

记者：请问投资时，选择什么样的公司的股票最好？

林园：这要看公司本身的素质。我投资的公司都是赚钱机器，甚至是'傻子'都能经营的公司。如果一个公司仅靠人的力量才能做好，而不是靠某种稳健的制度做支撑，我一般不会选择这种公司的股票。

记者：请问您的生活目标是什么？您所满意的或者追求的生活状态是什么？除了投资以外，您觉得还感兴趣或者有意义的事情有哪些？我只是想知道，像您这样比较成功的投资人士，除了和投资相关的，还关注哪些，以及您对投资的执着动力来自于何方？

林园：我的生活目标就是追求个人自由，不用在乎别人的想法。我的人生标准是只要不危害其他人就行。其他感兴趣的事，第一是养生，第二是培养亿万富翁，让身边的人通过20年的努力都能成为富豪。投资的动力主要是对资本市场无比的热爱，还有一个动力是在资本市场一直赚钱，没亏过钱。

记者：请用最简单的语言定义一下投资。

林园：投资股市就等于投资企业。

记者：您是一个让我接触价值投资理念的人。在您的投资中，有关吃的行业的股票占了70%，除此以外，请问您还看重哪一个或哪些板块？您对周期性公司，是怎样看待的？著名股票投资家彼得·林奇说，对于周期性公司，如钢铁业公司，高市盈率时反而是买点，您是否认同这一观点？

林园：除了吃，还有一些人类离不开的东西，比如说，我们离不开的金融，能源，旅游，保险等。对于周期性公司，建议亏损的时候买进，盈利的时候卖出。

记者：请您介绍一下不同类型的企业如何进行估值。

林园：我们在对企业进行估值时，主要参考欧美成熟国家的估值标准。周期性和非周期性的估值标准是不一样的。

记者：请问下您认为在金融领域的上市公司，哪些公司会成为百年老店呢？

林园：金融行业的上市公司，排名前几位的都会成为百年老店。中国银行（始建于1912年）不已经是百年老店了么？

记者：请问您怎么看待整个社会的财富聚集，除了与吃有关的企业，您还看好哪些行业可以在未来汇集较多的社会财富？

林园：这些企业主要处于能够改变人类生活习惯的行业。如果就中国来说的话，由于中国人多、土地平均较少，因此我也看好地产。凡是和人有关的大众消费，我都看好。

记者：您一直投资与吃喝有关的公司，但在国内，这些公司很容易犯错，从而出现食品安全问题，您在投资时是如何规避这些公司的？

林园：这需要看本质，能够一针见血。有效的规避方法就是要投资那些产品经过上百年，甚至上千年检验的公司。

记者：对于当下通货膨胀较相对较高，以及货币存在一定程度贬值的现象，请您对年轻人提一些投资建议。

林园：建议倒是谈不上，但是说实话，年轻人需要坚决进入资本市场，因为年轻就是资本，只要不借钱投资就行。总之，年轻人要早接触投资，做个懂投资、会投资的人，这会令年轻人受益终生。

记者：请问您在投资时，如何做资金的配置计划？什么时候会重创一个公司？

林园：实话实说，资金配置很复杂，一两句话说不清楚。目前，我在资金配置上，基本上都是和嘴有关系的公司，即与吃的方面有关的公司。

记者：请问您如何避免在投资中决策错误？您在投资中犯过错吗？另外，您认为在投资中决定成功的最主要因素是什么呢？

林园：说实话，在投资中犯错，到目前为止，我也是避免不了的。我说的错，是不要犯大错。我的投资是一个投资组合，通过组合来把一些错误对冲掉。我所说的大错，是那种灾难性的错误。还要强调一点的是，不要借钱炒股。

记者：请问您如何看一个企业能否做大？

林园：这主要是看它的产品有没有足够的消费人群。

记者：请问有没有一个团队在背后帮您研究？比如看财经类报纸或者收集资料等。

林园：我炒股看盘时，只是靠就自己。

记者：请问您如何看待父母对子女的教育？

林园：父母对子女的教育就是要影响子女。成年人的影响很重要，要养成子女良好的生活习惯和自理能力。

记者：您的投资方式和投资逻辑，虽然看似简单，但是大部分人还是不太懂。请问在您内心里是否始终存在'信任'两字？

林园：对，我是一个相信别人的人。人与人之间如果没有信任，那就什么事也别做了。现在，回过头看，我在投资领域取得的成绩，最重要的原因来自于我的大胆。只有信任才能大胆，总是把大的经济形势往美好的方向去想，我相信，未来中国人的生活会一天比一天好。我是一个乐观的人。

记者：如果再给您一次选择的机会，请问您是否会再次选择投资行业？对于一个20出头的年轻人，您对其在投资路上有什么建议？

林园：当然，我酷爱投资这个行业。对于年轻人，首先要做自己喜欢的事。如果想发财，想做老板，想做富豪的话，还是要越早进入资本市场越好。

记者：请问您对国内医药行业是怎样看待的？如果希望长期投资医药行业的股票，应该在哪些细分行业里寻找？

林园：我在投资时，不管是医药行业，还是什么行业，它一定是一个消费者数量庞大的终端产品，而且要有一个大的品牌。至于以下的细分行业，我一般不参与，因为这些细分行业尚且缺乏足够的号召力。

记者：由于无法去上市公司进行调研，造成信息不对称的情况下，对我们这些小的散户投资者而言，请问该如何筛选优质股票呢？

林园：方法也很简单，关键是要落实。那就是看年报，年报里都有。

记者：一般来说，如果投资垄断行业的企业，他们的管理层可能不会那么在意股权投资的回报，同时，它们的股票也并不便宜。请问面对这种情况，您是选择先买入部分仓位，还是继续等待低价的机会？

林园：我会先买入，因为在投资中，最重要的是买好公司的股票。如果按10年以上的投资周期来看的话，好公司比好价格要更重要。

在上面的采访中，'股神'林园简要地谈了一下投资者如何选股的问题。在具体操作时，林园进一步提出，选股时可以考虑在低市盈率、高分红的绩优龙头股和确定性高的小盘股中选，同时，所选择的上市公司的财务指标需符合七大标准，即每股盈利不低于0.3元，净利润不少于7000万元，毛利率在20%以上，净资产回报率在15%以上，现金流充足（最好是账面有十几亿资金），预收账款越多越好，派息率在5%到6%之间。一旦用这些标准在看好的行业中找到了有价值的公司，林园就会进行长期追踪。如果投资者没有太多时间去做这项工作，林园建议从国内股市中最赚钱的前20家公司里去寻找重点企业。

另外，林园还总结了自己在20多年炒股经历中的经验，形成了6条炒股'心经'，具体如下：

1．不必过于关注每股净资产

林园认为，能够赚钱的净资产才是有效净资产，否则可以说是无效资产，是无意义的，最多也只是'纸上富贵'，投资者难以获得实际的利益，所以，不必过于关注每股净资产，关键要看这些净资产的盈利能力。

2．净资产收益率低于10%的不予考虑

净资产收益率高，说明企业的盈利能力强。这个指标能直接反映企业的效益，所以，林园长期以来所选择的公司，一般要求净资产收益率大于20%。可以说，净资产收益率小于10%的企业，林园一般不会选择。

3．产品毛利率要高、稳定而且趋升

该项指标能够反映企业产品的定价权。通常情况下，林园会产品毛利率高、稳定而且趋升的公司。长期以来，林园的标准是选择产品毛利率在20%的企业，而且毛利率要稳定，这样的话，才能更准确地给企业未来的收益'算账'，增加投资的'确定性'。

4．应收账款要尽可能回避

应收账款多，说明两种情况，一种情况是可以收回的应收账款，这些应收账款主要是客户的延期付款，能够顺利收回来；另一种情况是产品销售不畅，这样的话就会先贷后款，以赊代销，投资者对此要小心。一般来说，林园会尽量回避应收账款多的企业。

5．预收款越多越好

预收款多，说明产品供不应求，产品很受欢迎，或者其销售政策为先款后货。预收款越多越好，这个指标能反映出企业产品的'硬朗度'。

6．对于利润总额要先看绝对数

利润总额能够直接反映出企业的'赚钱能力'，所以它和企业的'每股收益'同样重要。通常情况下，林园选股时，会要求所买入的企业年利润总额至少要赚1个亿，若一家上市公司1年只赚几百万元，林园一般不会去投资这样的公司。对于投资者来说，能赚很多钱，而且有着健康旺盛的赚钱能力的公司，才是真正的好公司。

最后，我们相信，只要每个投资者在投资之路上长期坚持，不断总结和实践，也一定能够创造属于自己的股市神话！我们期待那一天！