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大家都认可，一个国家股票市场长期是称重器，称的是这个国家的经济。当一个国家经济在不断向上发展时，股市也会不断上扬。 我们看美国的指数，道琼斯50和标普500 股指的走势长期螺旋向上，在看美国GDP长期以来连续增长。 大家经常提到的失去20年的日本呢？ 日本的经济在90年代进入了一个横盘震荡的过程，约有20年时间没有增长。于是，日经指数在20年来的走势如下图。 中国的GDP很牛，是近30多年来，全球当之无愧的经济发动机。 正当许多人憧憬着中国GDP哪一年可以超过美国，坐上头把交椅时，总有人要吐槽中国股市为何没有反应经济，十年之前2007年6124点，如今2017年却只停留在3400点。 难道A股的上市公司经营状况并没有办法反应整体经济GDP的增长？ 我们来看A股上市公司的净利润和净资产增长趋势图。 数据显示，A股上市公司整体的利润和资产都呈现稳定上升的态势。那为什么上证指数那么弱，十年尚在半山腰呢？ 原因是上证指数的编制机制，是被部分大市值个股绑架的。 例如，工商银行占上证指数权重为4.94%，中国石油占4.02%，以上是在上证指数中权重比较大的个股。我们还发现，在上证1400多家公司中，权重小于0.1%的个股达到1230家，其中，如果拿600697欧亚集团举一个栗子，欧亚的权重是0.01%，他与工商银行是什么关系呢？ 4.94%比上0.01%，494比1，将近500倍的关系。即欧亚上涨500%，赶上工行下跌1%，两者对指数的影响是一样的，正负相抵。这就是为什么你看到许多股票一直在创新高，但上证指数似乎一直很淡定，在深渊之下抬头望着苍穹，吟诗道：天空没有留下翅膀的痕迹，鸟儿已经飞过。
若中国石油，银行板块等大权重个股在过去10年来涨幅较小，则上证指数被严重拖累，有一种十年尚在半山腰的尴尬，熟不知早起的鸟儿已经满载而归，挥别这寂静的青空。
笔者之前曾经做过一期数据分析，即2007至2017，如果忽略权重，分散等金额买入所有6124点当天上市的公司一直持有到十年后，整体收益状况是出乎意外的理想。 详见《6124十周年祭》https://xueqiu.com/8628686400/93815312
今朝，笔者经过数据整理，将1990年至今，A股所有公司每一年的算数平均涨跌幅进行了计算。 得到数据如下， 1990年，上市公司不到10家，他们的平均涨跌幅是15.85% 。。。。。。 2016年，全部上市公司超过3400家，全年平均涨跌幅6% 如果与上证指数一样，在1990年初算作100点，将全部年份的涨跌幅进行复利计算。 则到2016年末指数已经从100点涨到了9819点，在即将过去的2017年，指数已经达到11000点，如果以后有人跟你说中国股市不赚钱，大可云淡风轻地告诉他“其实，已经破了10000点”。 28年，总共涨了110倍，年化收益率18.29%，你如果投资低于这个水平，理论上是不敌个股平均的，当然大多数人不赚钱是因为他们每次都在牛市高点进场接盘，在熊市低点忍无可忍地割肉，这种不知疲倦的高买低卖，使得人们错过了个股盛宴，却一再怪罪于中国股市与他国不同，没有投资价值云云。
非加权的诗安A股指数走势如下，
也有朋友觉得，这么多新股天天上市就涨停，会对统计的影响很大。其实，大可不必有此顾虑。 新股连续涨停的妖孽现象是最近2年的事情，即使刨去最近两年，到2015年，诗安指数依然涨到了9200点，相对1990年的100点有超过91倍的升幅。
人们总是认为近二十年来牛气冲天的房价是中国经济腾飞的附属品，其实股市又何尝不是呢？
笔者又顺手算了一下港股从1990至今的非加权算数平均涨跌幅。
1989年末取恒生指数的收盘点位2836点，到了2017年11月10日，指数其实已经涨到了接近55万点，大家的想象空间可以打开了。未来50后的某一天，耄耋老人诗安望着窗外云卷云舒的蓝天，泡上一壶绿茶，苍老的眼底倒映着项顶上那一幅无尽的苍穹，竟然流露出一丝对那些年雾霾压顶日子的怀念，毕竟那是一段峥嵘的岁月。
坐在电视机边上，对投资似乎也略有兴趣的小外孙，张口来了句：爷爷，上证指数今天又暴跌了，收盘跌破1100万点了。
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来自： mastereye > 《以交易为生_宏观财经》
