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今天的文章中午提前写了，下午要去锻炼，自从坚持跑步以后，发现，我的肠胃舒服多了，所以，生命在于运动。 ============================== 5G股还是19年以未来2到3年的重点，19年试商用 ，20年大规模商用，所以，19年还是要选上游 的，为什么?因为下游应用端的可能在20年以后应用场景才会大规模出来，所以，前期应用端的业绩可能很难短期兑现，但是，上游就不一样了，随着19年5G基础设施的大规模推动，那么上游最先受益，有可能在19年中报及下半年，业绩就会体现。基本上上游主要瞄准确定性的几个方向 ，也就是相较于过去4G会大规模增加的，一个就是光模块及上游，一个就是PCB会大量增加，一个就是射频天线。。 我前面选了两只，一个是天孚通信，它是光模块的上游，一个就是PCB的龙头，深南电路。当然，天线的话，大家也可以选一只。当然这3个方向，其实每个方向都可以去配置一只。 昨天，天孚发布了业绩预告，中值1.34亿，市值53亿，PE40倍 ==================================== 昨天深南电路，高管发布减持公告，基本上，深南电路，还是奔着利润断层的方法去持 有的，如果后市这个缺口补掉了，我可有会止损，如果不补就拿着，利润断层出牛股，要反复试错，早有一天，会试出牛股来。 比如沪电在中报上修业绩后，出现断层，当初出现缺口时关注了，但是没有去实盘去试错，结果，一倍多的牛股就错过了 ================================== 言归正传，今天是想全面的分享一个选成长股的小方法，所以，经常看我公众号，还是可以学到一些小经验的，而这些经验，你花钱，甚至在书中是无法知道的。 当然这只针对于成长股来讲 1，企业按商业模式，可以分为三种，TOB，TOC，TOG，理论上TOB及TOG的企业以科技股居多，而TOC的企业，以消费股居多当然这里面也包括消费科技股，比如，像苹果这种的就是科技消费股，像美的，格力这种的，你也可以看作是科技消费股，余下的就是像吃穿住行，医，基本上TOC端的企业是大牛股，长牛股的温床，是高市值的集中的地方，为什么，简单讲TOC端的意思，就是直接面对消费者的企业，首先全中国就有14亿多人，全球有更多，所以注定它的天花板就非常大，其次，TOC端容易出现品牌壁垒，比如，某个品牌知名度起来后，你可能以后只认这个品牌，其次，TOC端，周期性是比较弱的一个行业，周期性不明显。再次，TOC端是一个比较市场化的行业，所以，它受政策变动影响的概率就非常低，不像TO B或TOG，一个政策的突然转向有可能会打倒一个产业。 所以，我们经常听到一些牛人，长期持股５年，１０年赚了多少倍多少倍，但是，你们有没有发现，它们持有这么长的时间的股票，大部分是什么类型 的企业？是TOC端的企业，比如，茅台，比如万科，比如美的，格力，比如恒瑞，这些超长线交易者持有数年，大赚特赚的大部分是TOC端的企业。 如果，你拿是TOB，或TOG端的企业，拿个5年10年，你试试，不知道你要做多少过山车，不知道让你痛苦多少回。 2，TOB端或TOG，以科技股为主，TOB简单讲就是面对的客户是企业，TOG简单讲面对的客户是政府。所以，这两种商业模式的企业，具有以下几个特点：１，周期性比较强，因为科技的更新替代可能就是５年一波，所以一种技术顶多可以火５年，就有可能被新的技术替代，这里讲一个我亲身买过的一只股票，比如，长盈精密，当初金属壳替代塑胶壳的时候，公司的业绩连续火了３年，但是，金属壳这个技术也就火了３到４年，后面又出现了玻璃壳等，我们再看看现在公司的业绩直接完蛋了，所以，这种TOB型的科技企业，是有一定周期性的。而TOB，或TOG的企业，更容易受到政策转变的影响，很明显，以光伏为例，以基建为例，就拿今年的去杠杆为例，我们看到整个园林类的行业，就彻底受到了影响，所以，这种商业模式的企业，要时刻盯住政策导向。 ＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝ 所以，成长股的选手，注定主要的方向是TOB或TOG类型的企业，为什么，TOC类型的企业，我的理解是大的比小的好，也就是大公司比小公司确定，为什么，因为大的公司已经建立了一定的护城河，一定的品牌知名度，所以，TOC端的企业，龙头更确定是有很大道理的，比如，以白酒为例，大家都知道茅台，为什么？因为品牌知名度已经打出去了，但是如果你在这个行业里，选那些小的，三四线的白酒公司，可能回报就不如买龙头茅台，同样以电器为例，可能大家更喜欢买龙头美的，而不是其它的一些三四线的小品牌，，所以，TOC端的企业，一般会大者恒大，龙头更确定。 但是TOB，或TOG端，以我的经验去讲，就是我宁愿买小的公司，也不愿意买大的公司，也就是TOB或ToG端的，４００亿以上市值的都要小心。为什么？首先TOB，或TOG，的劣势我上面也讲到了，一个是天花板可能比较低，二个就是技术替代性更新快，三个就是受政策变动影响大，如果你在400亿以上买入，很可能就买在山顶。 比如，我举几个例子 网宿科技，TOB型的企业，公司最高市值600亿，现在跌回100多亿，如果你在400亿甚至500亿去买入，现在你会死很惨，所以，我们看到TOB型的企业技术壁垒不是永恒的，周期性是比较强的。但是如果你在100亿，50亿左右开始买呢，到600亿，这就是N倍的空间 康得新，TOB型的企业，公司最高市值800多亿，现在跌到200来亿，如果你在400亿500亿买的话，现在也是很惨，但是如果你在100亿以内买的话，这个强周期可以赚到很多利润 利亚德，公司最高市值450亿，现在跌回到100多亿，如果你在300亿甚至400亿开始买的话，那么你正好买在山顶，那么你如果在50亿甚至100亿以内买的话，也会大赚特赚 东方园林，TOG的企业，市值最高500来亿，现在只有100多亿，如果你在400亿，500亿买入会死的很惨，但是如果你在行业高景气度时，50来亿，100来亿买入，可能会大赚特赚 等等，这样的例子太多太多了， TOB，TOG的企业，400亿，500亿，可能就达到了一个天花板，至少大部分企业可能会达到天花板，如果你统计一下，A股历史上，所有的TOB或TOG类型的企业，不包括国企，这里面市值能够长期维持在400亿甚至500亿以上的公司，几乎是没有的。其实这目前就是中国制造业，中国科技业的一个现状。还没有真正的千亿的高科技的制造业比较牛的公司出来。 ================================= 所以一个简单的经验就是TOC的企业，市值大的，企业规模大的，可能反而越安全，因为弱周期，品牌壁垒，天花板都是比较强的， 但是TOB或TOG端，技术替代的风险，强周期性，政策的不确定风险，天花板比较低的风险，买大市值的，都有可能正好买在周期性的拐点，或者天花板的顶部。 所以，我自己的经验，TOB或TOG端的企业，我只会在100亿或者150亿之内去寻找，但是这类的企业，你必须要买它的强周期内，也就是企业市值相对较小的时候，行业景气度刚刚出现的时候，这个时候企业又在高速成长的时候。这样成功的概率会很大。相反，当一家TOB或TOG的企业，达到了400亿，甚至500亿时，过去好的成长阶段过去时，这个时候你去买入，反而有可能会损失惨重。 所以，我们看到那些价值投资者，拿个10年5年的人，他们买的都是TOC端的企业，TOB，或TOG端，你让他们拿一个试试，可能这几年会反复过山车N轮。 ================================ 再有一个经验就是这种TOB或TOG端的企业，小市值 时，尽量买业绩净利加速的公司而不是减速的公司，尤其，当你在400亿买入净利降速的企业，是很危险的，比如，利亚德就是这样，那些400亿才开始买的人，我们看到，公司的净利从过去翻倍到降到30%40%，其实这个过程就会带来双杀。当然这是我自己的经验，你可以选择不信。 这个股票就是个例子啊，小而美，净利出现加速后，股价差不多要翻倍了。 ============================ 当然我的这些想法跟经验，不一定适合所有人，但都是这些年个人的一些经验，甚至花钱都买不来的经验。当然我是以做成长股的思路悟到得这些经验。
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