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经营风险与经营杠杆作用 经营杠杆作用是指企业在经营活动中，营业成本中的固定成本对经营利润或者息税前利润所产生的作用。 经营杠杆作用的结果：经营杠杆利益，经营风险 经营杠杆利益：企业在扩大营业总额的条件下，单位营业额的固定成本下降而给企业的营业利润（息税前利润EBIT）带来的更大幅度的增加。 经营风险：由于企业的生产经营活动而产生的未来经营利润或息税前利润的不确定性，尤其是利用经营杠杆作用而导致营业利润（息税前利润EBTIT）更大幅度的下降。 企业该如何控制经营风险 一般可通过扩大销售，提高售价，降低单位变动成本，降低固定成本的比重等措施来降低经营杠杆系数（DOL），降低经营风险。但受限制于市场供求和企业生产规模等方面，在很多情况下，企业难以控制经和消除经营风险。 财务杠杆原理 财务杠杆作用：资金成本固定的那些资本（0通常是债务资本）对公司普通股权资本所有者收益的作用。 财务杠杆作用的结果：财务杠杆收益，财务风险。 财务杠杆收益：是指企业利用债务筹资这个财务杠杆给普通股权资本所有者带来的额外收益。 财务风险：指与企业筹资有关的风险，尤其是企业在筹资活动中利用财务杠杆而导致企业普通股权资本所有者收益更大幅度下降的风险。 影响此杠杆利益及财务风险的因素 1、资本规模；2、资本结构；3、债务利率；4、企业的获利能力；5、企业筹资能力和资本供求关系等 企业该如何控制财务风险 企业可以通过控制负债规模，合理安排资本结构，提高盈利水平（扩大销售，提高售价，降低成本，降低固定成本的比重等来提高EBIT，以增强抗风险能力）来控制自己的财务风险。控制负债规模，其实质是资本结构的决策问题，因此，在进行资本结构决策时，应充分考虑财务杠杆的作用。 |
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