巴菲特的苹果：从不买科技股，到持仓第一

yh18 2019-02-08

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当乔布斯发布了iphone，苹果一直是科技发烧友、极客的心头好，但凡乔布斯的发布会，必定挤满了来自全球的“果粉”。这种现象就算在库克接棒乔布斯之后，都依然火爆，苹果发布会成了一个标杆。

而我最大的感受就是，苹果手机从奢侈品，摇身一变，成为了消费品，年轻人几乎人人一部。苹果变成了现象级的产品。

更重要的是，安卓、IOS两个系统给我的感觉，IOS要更胜一筹。它是苹果强劲的技术护城河。

当然，这些早就被巴菲特记在心里，而且，还将苹果的股票紧紧地握在手里。

根据FacetSet数据显示，伯克希尔哈撒韦公司持有2.525亿股苹果股票，并成为伯克希尔的第一大持仓股票。

这笔交易的起点是2016年，期间苹果的股价从100美元/股，最高升至233.47美元/股，在最近跌至142美元/股。

（苹果公司股价）

这段时间，媒体天天跟踪巴菲特这笔世纪交易，敲着计算器，看看巴菲特赚了多少钱，亏了多少钱。1月3日，苹果受到销量下滑的影响，当天股价下跌了9.96%，巴菲特一天亏了27.7亿美元。

巴菲特怎么看这个问题呢？

他说：“想要花费大量时间来猜测在三个月内销售多少ihone X的想法完全忽略了重点，就好像是担忧10年前黑莓手机的销售一样。”

很多年前，比尔盖茨向巴菲特推荐微软，他以不投资科技股婉拒，现在他居然大手买入，甚至成为了排名第一的持仓。

究竟他看到什么？

这笔交易距离现在非常近，我们完全可以通过它的公开言论，零距离倾听股神的买入逻辑。

护城河

前不久，我重新看了一部纪录片《成为沃伦巴菲特》，里面有很多巴氏的投资理念，其中有一条选股逻辑：我会寻找周围有护城河的公司。

这样就不难理解，巴菲特对苹果公司的评价：

苹果是一条“很宽的护城河”，我的意思是，这是一笔了不起的生意。你甚至可以吧他们家所有的产品放在同一餐桌上。没有人会根据明年会否下雨的想法来购买农场，他们购买农场是因为他们觉得未来10年或20年能得到良好的投资收益。

回到2017年的视角，当时四季度全球智能手机销售量共计4.08亿部，较2016年第四季度下滑了5.6%。但去年第四季度，它占了全行业87%的利润。

所以，当很多人静态地看苹果的销售量，而完全没有看到它背后赚了整个行业的钱。

这一点和当时巴菲特投资可口可乐时，有不少相同之处，同样是垄断地位受到挑战，但是利润还照样保持漂亮的增长。

而且，与可乐一样，它的消费者同样养成了“瘾性”。

巴菲特认为，苹果产品是个非常强大的留客工具，至少在心理和精神层面，人们被锁定在自己正使用的苹果产品上。对于这一个洞察，拿着手机看这篇文章的你，是不是应该给巴菲特一个大拇指。

与其说巴菲特重新定义了科技股的逻辑，还不如说他在原来的能力圈一直进化。

费雪老师的“闲聊法”

“闲聊法”，来自于另一位传奇投资大咖菲利普·费雪，是巴菲特投资生涯中不能忽视的一个人，明天我们就来重点聊聊它。

那么，巴菲特是怎么用闲聊法调研苹果的呢？

以下引自巴菲特的公开资料：

确实我根本搞不懂苹果试验室里研究的那些高科技的东西，但是有一点我很懂，就是苹果产品在客户心里的地位，因为我花了很多时间和苹果的客户闲聊。有一个事实，我非常清楚，这些青少年每个人都手拿一部苹果手机。苹果产品的粘性太大了。他们的生活完全是围绕苹果手机。有意思的是，他们中有人拿一部新款苹果手机之后，其他人都会一窝蜂地换成完全相同的产品。他们把照片放在手机里。这些小家伙就是那么喜欢苹果手机。苹果成为客户生活中不可缺少的一部分，在客户心中占据不可替代的垄断地位，简直太好了。