大危机以来的“故事”分类和分析

股市永远有“故事”，这不是喜欢不喜欢的问题。对于故事，价值投资者其实不必耿耿于怀，坦然面对没啥大不了的。从投资的主轴角度，个股内在价值挖掘是决定性的。而从市场的系统观察角度，倒是不妨可以从故事这个最古老的股市驱动要素上来拆解一下。

 

自2008年10月股市见底以来，驱动系统性行情（区别于个股的独立行情）产生的有以下几个主线的故事（支线就太多了，这里不表）：

1：4万亿和区域规划，导致大基建以及强周期品种、各区域龙头股的行情

2：美元贬值，导致黄金有色资源品等的行情

3：资产重组和产业整合，导致稀土概念和

4：通胀预期，抗通胀大消费类以及贵金属资源的行情

5：新兴产业，科技类新能源材料等等的行情

 

到目前为止，4万亿和区域规划的热度已经大面积的降温，且这个故事注定是短效的；美元贬值目前遭遇了强劲的美元反弹，到底未来趋势如何众说纷纭，可以看做是一个不稳定的波动因素；资产重组和产业整合是个长效的故事，但可预期比较差，基本上属于受影响较窄但爆发性最强的黑马地带；通胀预期也是个长效的故事，但与宏观经济局势联系紧密且正负面影响难料，属于波动因素；新兴产业属于长效的故事，牵涉的面也相当之广。

 

从中间我们摘列出最具有长效影响的故事依次为：新兴产业，资产重组和产业整合，抗击通胀，美元贬值，4万亿。

在上述故事中我们再进一层的分析，其中最体现国家意志的是哪些？由强到弱为：抗击通胀，新兴产业，4万亿和区域规划，资产重组和产业整合，应对美元贬值；那么其中国家最具有掌控力和影响力的又是哪些呢？由强到弱为：4万亿，资产重组和产业整合，新兴产业，抗通胀，美元贬值。

 

我们从“故事”的角度来看，其中长期最具有“嚼头”的无疑在：新兴产业这个长效、范围广、体现国家意志并具有较强控制力的领域中。而最对市场最具有冲击性和波动紊乱性的力量，在在于美元趋势和抗击通胀上（他们又恰好是影响面同样广阔而国家意志最难有效干预的领域）。最近一段时期，新兴产业的故事被做到了高潮，而美元贬值和抗通胀却迎来了不确定性最高的阶段，而由于后者影响的主要是与指数联系紧密的大盘类企业，因此整个市场呈现一种上下皆难，茫然四顾的“紊乱”状态。

 

在这种紊乱中，过度聪明的频繁判断和纠结是完全不必要的，甚至会聪明反被聪明误。而另一方面既担心低估的涨不动，又担心真正看好的回调的这种“纠结”也是不必的。做投资要大气一些，要算的远一些，要懂得坦然的接受得失。每天斤斤计较又试图每个阶段的便宜都捞到的，注定将是长期的输家。

 

看不懂的就管住自己的手慢慢的等待局势明朗化也不失为一个不错办法，而如果早已持有着长线优质成长个股的布局，更是不要轻易动摇，特别不要经常性的“称重”来做所谓的估值偏离波段。这个节骨眼上，“随它去”其实就是最好的策略。