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市场分化过后，如何保持稳定的收益？
近期A股市场可谓摩擦摩擦，一路开启魔鬼的步伐。其中沪指周线级别六连阳，创业板累计暴涨17%。申万28个一级行业、东财196个概念板块上周几乎全部实现上涨。 可以说，现阶段是资金面推动情绪面引发的持续反弹行情。但截至目前，除了房地产、上游资源周期、以及部分军工外，其余板块均实现了不错的累积涨幅。对于前期持续潜伏的资金而言可谓获利颇丰，但对于部分节前卖飞，大涨后又不敢追高的投资者来说，就陷入了相对尴尬的境遇。但往往潮水过后，市场势必会面临分化的局面。在市场分化过后，我们又将如何选择，如何保持稳定的收益？
说到交易，我们在A股市场进行交易的时候，一定要建立自己的投资体系。包括仓位管理，包括研究（所谓研究就是A股市场最好的风控）。没有交易体系的投资者往往是追涨杀跌后的“受害者”，也只不过是A股整个食物链在特殊局势下的“肥肉”。因此，了解个股背后涨跌的逻辑，了解市场受哪些因素影响，从而拒绝被股价带着走，才能克服追涨杀跌，并全部享受获利的果实。而想要长期获利，或者从便宜的价格买到中国平安、中国国旅这样的股票，需要具备两种交易的思维。 第一个是胜率、第二个是赔率。 胜率代表你买这只股票上涨的概率。比如，现在的龙头贵州茅台，你认为730元目前的价格，后期上涨的概率70%。而赔率代表这只股票未来的涨幅。比如贵州茅台目前730元的价格，同时在外资主导下春节躁动后，白酒行业销量或面临下行风险，贵州茅台股价未来1-2年翻倍的空间很难。如果站在胜率和赔率的角度来看，你的预期收益就是你的胜率乘以你的赔率，可以说相比于其他空间较大的股票，贵州茅台并不是一个很好的选择。 如果从交易心理的角度来看，包括压力、大盘风险、价格跌过成本等因素很多用户都出现过“卖飞”的情况。其实这也是人性心里的正常表现。再通过贵州茅台举个例子，对于在蓝色框框后上车的投资者来说，当股价下跌至红色框框，甚至跌停的时候，虽然前期大部分时间都有所赢利，但是很多投资者面对这种巨大不确定性的时候往往会选择卖出。
其实我们可以从两方面专业的角度去避免上述因素的发生。首先，就是判断买卖点。大部分投资者的误区就是把价值投资认为是长线搁置不管，这种完全是“意淫”和不负责任的做法。而我们应该去跟随公司的盈利能力的变化以及它对应估值水平的变化进行动态的观察。而对于买点的判断，可以参考文章五粮液一口气涨50%！如何买在好价格案例详解！买卖点等详细操作可参考课程《好价格，估值判断买在合理价位》。 其次，就是通过基本面分析的角度优选上市公司，等待一个好的价格，潜伏布局从底部享受到全部的胜利果实。就如同上面的贵州茅台案例一样，如果你拥有更低的成本，也就是蓝色框框下方的价格，即时股价出现调整，也会坚定持股的信心，后面的涨幅将不会被踏空。 所以说，真正同时具备胜率和赔率的股票，或者说一个长期的牛股，就像在第六节课《稳操作，基本面选股安全操作要领》中说的那样，往往具备以下三大因素，并且缺一不可。
首先，好生意，好公司，好业绩 好生意代表公司卖的产品或服务在未来市场的发展中至少不会被淘汰，甚至需求源源不断，比如5G时代下设备和材料的需求，比如渗透率依旧较强的新能源汽车时代下对于电池或材料的需求，或者行业重新洗牌后生意规模保持稳定增长的龙头，如电影、光伏。 好公司代表公司在行业中面临较强的竞争格局，这决定了在一块大蛋糕下分多分少的格局。有的公司能分到70%，有的公司连5%都没有。不仅如此，最重要的是，很多产业都会受到产能周期的影响，比如新能源汽车电解液、芯片等行业。当产能过剩的时候，价格下降，而具有强竞争力的企业在洗牌后能否快速扩张，业绩弹性非常大。好业绩代表公司的扣非净利润能够保持20%的增长速度，同时最好公司扣非利润增速要大于营收增速。 其次，行业有发展，同时得到国家政策的大力扶持 中国市场政策色彩较为浓厚，包括A股市场。那么需要到当下的政策核心诉求。稳经济+新经济双轮驱动。而能够成为目前稳定经济增长或依靠新经济拉动下的行业有望持续得到资金的关注。行业将而政策的影响会带来A股市场风格周期的变化，比如2014-2015年中小创行情；2016年-2017年的白马蓝筹、资源涨价行情；以及2018年的云计算、芯片等科技行情。 第三，好价格 所谓的好价格就是估值和股价要足够的低，未打开上方空间提供压舱石。估值低代表未来增长的空间，对于业绩稳定的大蓝筹、消费白马、科技蓝筹在15-20倍以下和35-40倍以上为合理的区间，那我们在布局的时候，需要等待一个低估，而非合理的买入机会。 股价低是因为交易情形。比如欧非科技、三安光电、恒瑞医药都是机构资金扎堆的个股，机构资金扎堆是一把双刃剑。公司上涨逻辑通畅的时候，估值和股价便宜的时候，机构资金加仓，股价趋势至少3倍起步。而当市场面临风险，或行业、公司逻辑不通畅的时候，机构砍仓，发生踩踏，并下跌迅速。就如2018年的三安光电，2017年年报显示公司基金持有家数为682家，到了2018年三季报，公司参与家数仅剩下了98家。在判断标准方面，看基金持仓占流通股的比例，一般一只个股持仓比例超过20%，就可以认为是重仓。
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来自： donghailongwag > 《每日观点、行情分析》
