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作者：和君食品餐饮事业部 张钊 食品饮料行业具有极强的稳定性与抗经济周期性。纵观国际的千亿市值食品饮料企业，无不以资本并购手段，布局多赛道、多元化品牌矩阵和全球化的市场扩张。以雀巢为例，从发展伊始便大兴并购，涉及咖啡、糖果、乳制品、母婴等多个行业；百威英博以并购驱动，成为全球化的啤酒巨头。在充分研究了国内外多个行业内的并购案例后，我们可以发现食品饮料行业并购的基本路径和策略。 一、初创阶段产业并购策略：“小“并”小“的横向整合 初创阶段是每个产业的开始阶段，包括全新的产业、从经过整合后的产业中分拆出来的产业、解除管制或正在实施私有化的领域等。初创阶段市场完全分散或市场集中度极低，为了在行业内占有一席之地，第一批兼并者开始出现，企业间的并购行为开始发生，此时的并购以横向并购为主。 二、规模化阶段的产业并购策略：“大“并”小“的市场扩张 规模化阶段是产业演进的第二阶段，该阶段初期，公司数量达到最多，为了竞争有限的市场份额，产业领导者开始出现并领导着产业整合，企业开始通过并购竞争对手来扩大自己的势力范围，企业的系列并购时有发生。该阶段末期，并购交易在交易规模上会发生突飞猛进的变化，产业集中度(以CR3来衡量，下同)将达45%左右。 三、集聚阶段你的产业并购策略：由“多元化“到“深度聚焦”的纵向产业链整合 集聚阶段为产业演进的第三阶段，经过积极的整合，公司的重点从速度转向质量，成功的企业发现它们最具有竞争力的领域，并关闭它们非核心的或次要的业务部门以进一步扩大市场占有率，尽管企业增长的2/3来自并购，但此阶段的并购频率已不那么频繁，超大规模的并购交易发生在该阶段。该阶段末期，产业集中度甚至可以达到75%。 四、平衡与联盟阶段的产业并购策略：“大”并“大”的产业重组 平衡和联盟阶段是产业演进的第四阶段，由于产业已充分整合，少数几个企业在产业中处于统治地位，产业集中度最高能达到90%，这一阶段企业的增长已十分困难，大型并购已不是重要的产业特征，其往往是通过并购处于第一阶段、增长速度快的企业而进入新的产业，因此，处于这一阶段的企业需要擅长对处于不同阶段的各下属企业进行管理。 没有最优的公司规模，为了生存，公司必须持续成长，长期的成功依赖于企业能够沿着产业演进曲线上行。在产业演进各阶段中，要实现在竞争中脱颖而出，并购都是不可避免的，但其并购活动的特点和其处在产业演进曲线中的位置是高度相关的，即：处于产业的不同演进阶段，企业的并购动机不同。 ——和君食品餐饮事业部 张钊 |
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