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为什么要开通期权账户？ 答案很简单，因为能带你赚钱带你飞！！！ 快来看看这是什么东东吧，如果看完这篇文章你还不知道怎么利用期权在目前市场上赚钱，那咱们友谊的小船真的说翻就翻。 期权基础知识 “上岗”前培训 期权在国际市场上已经早早出现，且占据了很重要的国际金融市场的地位。我国近些年才开始有这个方面的萌芽，市场还处于初步发展的阶段，其实越是这样的时候越需要有人捷足先登，率先了解新兴的金融投资工具，才能最先抓住机遇。 什么是期权？ 有什么投资特点？ 适合哪一类投资者？ 期权、期货股票其实都是金融投资工具，不过是各具优势各具特点的，期权独特的优势，相对于股票，期权T 0交易，高涨幅高杠杆，多方向；相对于期货，期权适用的市场宽度更广，模式更多样，套保同时还能保留超额收益。股票在我国发展时间较长，人们接受度较高，期权刚刚开始普及步入中国市场的正轨，还需要一个适应和发展的阶段。
 正确认知 刚开始接触期权或多或少都会走进几个误区：  首先认为期权只是投机工具； 其实在国际市场上，期权是公认的便捷、高效的风险管理工具，主要用于管理各类资产的价格风险。假如投资者购买上证50看跌期权进行风险对冲，如果上证50指数下跌，看跌期权收益可以全部覆盖其在现货市场上的亏损达到对冲效果；如果上证50指数上涨，看跌期权过期自动作废，不影响现货市场的收益，期权在规避了市场下跌风险的同事也使得投资者可以保有市场上涨带来的收益。
第二90%的期权到期失效，没有价值. 据统计，在逐渐发展起来的市场上只有10%的期权到期时会被行权，人们就认为90%的期权都没有价值，这就误解了期权。期权交易中行权和不行权只是其中一种交易模式，更多的是选择期权合约本身价格的买卖和价差收益。我们不能认为车险期间没有发生交通事故就认为车险没有存在价值，期权也是一样的。
第三因为期权具有杠杆，就只看到了期权高风险的一面。 虽然孤立的看，期权是具有高风险的，但是在于期权的应用以及期权和其他投资工具的组合使用，反而可以降低整体风险。例如单纯买入50ETF，如果下跌会受到损失，但是如果买入现货同时买入看跌的50ETF期权，如果现货下跌，看空期权会涨，反而会弥补损失。而且期权对市场的适应程度很高，任何市场都有属于期权的策略组合，在多数不温不火的行情下，股市一片死寂沉沉，期权卖方操作却同样可以做到年化收益达到30%的效果，回撤比例很小。
第四期权交易是个人投资者和做市商的机制，我们小散无法战胜做市商。 做市商是期权市场的流动性提供者和服务者并不参与市场的方向性交易，而且做市商还会将手上持有的合约不断对冲交易消除方向性风险。做市商本身没有特殊优势。 投资策略 赚钱干货来了 下面我们来探讨一下个股期权的策略。就先从他的多向性上入手来看看什么行情下，用什么样子的期权策略来赢得投资先机。股票期权交易，尤其是目前品种只有50etf一个的情况下，对大盘指数、上证50指数、现货选择方向上尤为重要，也就是说股票期权目前做的就是方向，预判对了方向意味着盈利的机会就大了。 投资策略我们大体上分为两大块，一块是买方策略，一块是卖方策略 买方策略里面我们分为明确的方向性策略、方向性策略 卖方策略里面我们分为单一卖方策略和跨式卖方策略  首先买方交易中明确的方向性交易策略,何为明确？就是我投资者明确的看大空或大涨。预判上证50ETF大涨则买入开仓认购合约，认为大跌就买入开仓认沽合约。认购时看多的，认沽是看空的，单纯的操作一个类型，就意味着单方向的做多或做空。我们来看一下这些例子。 股市大涨，认购大涨  股市大跌，认沽大涨  方向性交易 其次是方向性交易策略，操作方法就是同时买入开仓认沽合约和认购合约。我们无法判断未来方向是大涨或是大跌，但是我们预见到的是肯定会有剧烈波动，只不过无法判断涨跌而已，这个时候就可以选择这个双买的策略。它和明确看空或看多的区别就是，如果和预期一致，单纯看多或看空的如果方向准确获得的收益比双买的会高一些，因为双买的策略中会损失其中一方看错的权利金，但是看对的这一方由于现货波动剧烈可以获得高杠杆的收益来弥补损失的那部分权利金。  卖出策略 卖出策略，这个策略其实更大众化一些，但是需要我们逆向思维，一般没有交易过期货，而长期处于股票思维的投资者刚开始会比较难于接受。上面我们说的方向性策略是在有大方向或者大波动的市场上才有投资机会的，而通常情况下我们所面的市场，走势总是不温不火，这时候方向性的策略就不适用了，一方面波动太小，手续费也许都赚不回来，还要面临时间价值的加速衰减，那么做最后就是亏光权利金的结果。那么面对不温不火的行情，我们又不能看大空或看大涨，那应该如何操作呢？ 这个时候就是义务方的天下了，俗称高卖低买，如果没有交易过期货的客户，不妨把这种交易比作融资融券的融券，融券就是股价高的时候从券商借出股票高价卖掉，等股价回落我们在低价买回股票还给券商，这样子逆向赚钱。期权中的义务方也是这样子的，高价卖出现价较高的合约，等合约降价了在低价买回来平掉，逆向赚钱价差收益。 义务方交易策略中最基础的两个就是单纯的卖出开仓认购和单纯的卖出开仓认沽，有卖就有买，有买就有卖，我们拿卖出认购合约作为例子，卖开认购对应的对手是买开认购，买开认购是认为大涨，那么如果我们做的是卖开认购，是不是想法肯定是和买的人相反喽，于是卖开认购时认为不涨小跌。同理卖开认沽是认为不跌，小涨。这里就涉及到了逆向思维，买认购看大涨，对应的卖认购看不涨；就是这样子的你要反正想。
权利方最大收益可以说无限大，因为如果持续的暴涨暴跌的话，你如果是买认购或者认沽的，成本100元，有可能因为行情波动大而涨到500或者1000都说不准，因为杠杆大，所以收益相对来说会无限大。
义务方最大收益就只有你卖出合约时，收取的对方给你的合约费用即权利金，最多就是最初收取的，或许会稍微少一些。你会觉得那谁来做义务仓收益这么低，但是市场趋势性行情并不多，大多数时候都是震荡的，因此义务方操作起来更简单，对市场的方向要求不像权利仓那么高。 比如我们来看一下图中这个这个例子   义务仓优势 1、虽然收益看起来没有权利仓的高，但是相对来说更为稳定一些，因为多数行情下是处于不温不火的，就把期权比作气象预报，权利仓交易者需要预测风从西北往东南吹还是原地不动，需要准确的预测才能获得收获，而义务仓则是去判断风不会挂到哪里，这个选择就比权利仓广了，胜率可谓是很高，因此义务方的操作相对于权利方而言，会一些简单的市场基础分析就能够很好的帮助你进行策略选择了。 2、建仓的时候多数选择虚值的合约建仓，这样子的到期了被行权可能性低，因此收益高。义务仓的交易者而言，持有期权的时间越长，投资获得成功的可能性越大。期权价值由内在和时间价值组成，随着到期日临近，越不值钱的合约就越加速下折价钱，作为义务仓的交易者，只要选择对了不值钱的合约等待合约到期获得利润就好。 3、无需实时盯盘，权利仓考验的是快准狠，需要短时间内把握趋势行情果断操作但是义务仓对方向把控上没有权利仓高，只需要预判一个区间内的波动即可，只要不超出这个范围就是稳赢的状态 4、交易机会多，权利仓一个月最多1-2次机会，多数市场下是属于卖方的天下。义务方不用像权利方一样需要非常果断的进行止盈止损，而是等待，等待合约变为虚值等待到期，等待权利金的落袋为安。这期间只要期权没有变为实值，持有就是最好的选择。 5、虽然是义务方，但是时间站在你这边。权利方获得权利，义务方获得时间。义务方赚的就是时间沙漏流逝的价值。 6、义务方虽然名义上是风险无限，收益有限，但实际上风险比相比期货等还是小的。在同样的行情走势下，期货亏损直接与价格走势相关，而做期权卖方的亏损还有买方交给你的合约费作为缓冲。 2017年上半年股票期权市场策略应用 我们判断上半年是卖方市场，即适合进行卖出开仓操作。为什么这么判断呢？有以下几个依据。 首先，上半年以蓝筹股票为主的50ETF估值不贵，有小幅上涨的空间。一方面深港通正式启动，市场会意识到只有估值安全的股票才有上行空间，因此低估值的股票逐渐成为大家的首选，低估值的股票下行空间较小。另外就是深化供给侧改革和混合所有制改革的突破口，50ETF的蓝筹和国企类股票受益。 其次，2017年金融市场的流动性整体趋紧，金融监管加强，尤其是对杠杆的严控上，导致50ETF很难出现大幅上涨，这也就是为什么卖方操作比买方操作更获益的原因之一。 再者，波动率指数有回归均值的需求。波动率反应的是市场情绪，和一季度的预期基本一致，这种市场和行情预期一致的情形下，波动率或将很长一段时间维持在低位，如果波动里持续低位，将不利于买方权利仓操作，优势上明显倾向于卖方。
 上半年的操作不利于权利仓投资者，尤其是买入开仓远期合约的人。一方面我们从前面的赘述中知道，如果没有明显的行情是不适合做权利仓的，再者随着到期日的临近时间价值会加速衰减，权利仓客户持仓时间不宜过长，而且面对一季度的市场特点，对权利仓极不友好，交易机会少、交易机会难抓，交易时间区间极短，如果不能准确把握基本都会亏得很惨。
所以综上所述，上半年的操作是适合卖方的。 其实不只是上半年，针对目前的市场而言，这种震荡盘整的时间多于大涨大跌的行情，尤其是50ETF,我们在交易股票期权的时候，尤为需要注意。 |
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