某一年的年底,有个外地人来到一个镇子办事,傍晚去镇上的旅店投宿…… 外地人给店老板张三通过微信支付转了100块钱作为预付的房费,然后跟着服务员去挑选房间; 张三把这100元又转账付给了街对面肉铺老板李四,还清了之前赊账买熟肉的钱; 李四正被人催款,收钱后马上通过支付宝转账给了城郊猪场的王五,结了上回买猪欠的钱; 王五在到账的第一时间,操作网银把100元付给了县城饲料厂的赵六,支付了买饲料的尾款; 赵六正惦记着早先在张三的旅馆住店欠的100块店钱,收到钱赶紧给张三发了100块红包…… 然而,那个矫情的外地人把楼上楼下的客房看了个遍,却没有一间是他满意的,于是又让店老板张三退还他的100元。 结果呢,就是这“100元”在相关人员之间空转了一圈,然后像变魔术一样,大家的债务都解除了…… 上文这个故事虽然是杜撰的,但却真实再现了供应链上下游之间的债权债务关系——就像故事中的“张三李四王五赵六”,很多企业彼此亏欠,而且他们之间的债务关系复杂度远超“三角”,相互间的欠款问题难以解决。 供应链运行过程中,一个企业A赊购原材料,拖欠上游供应商S货款;同时,该企业为了扩大销量,又向下游经销商X赊销——简言之,X欠A钱,A又欠S钱;类似地,X和S也分别对其各自的上下游采用这种手段(赊购原材料,赊销成品)……于是,每家企业都企图压缩自身的应收账款天数,并延长应付账款天数,最终可能导致供应链上一家甚至多家企业的资金链断裂,降低供应链效率甚或对整个供应链造成严重破坏。 如果说,供应链上的各家企业就像小镇上的“张李王赵”的话,“供应链金融”(下文简写为“SCF”)就是那个做好事不留名的“外地人”。 当然,SCF在供应链运行中发挥作用的机制远比故事里“外地人空投100块钱解决小镇债务危机”那样简单。 供应链上的各个企业在增值循环过程中,存在资金收付时间上的时间差,因此多数企业都可能在某时段内出现“现金净流入为负”的情形——作为理解SCF发端的重要背景知识,“资金收付时间差”会在文末进行补充讨论,有兴趣的朋友可阅读,对此不感冒的朋友略过也无妨——如果企业有充足的营运资本或者外部资金,净现金流为负的情形会随着企业不断的回款有所缓解,否则后果可能会很严重……因为“很多企业倒闭不是因为亏损,而是因为资金链断裂”。 SCF的横空出世,纾解了上述困局。SCF围绕供应链中的真实交易,(事中/延时)为交易环节注入资金,帮助链上企业盘活流动资金,实现供应链整体的良性循环。 SCF定义 通过上面的故事,大家应该对SCF有了一个比较直观的印象,下面给出个人典藏的关于SCF的定义——SCF是根据交易对手、行业规则,商品特点,市场价格,运输安排等交易条件,为供应链上不同交易层次和交易地位的交易主体度身定制的专业的金融解决方案。 一图胜千言: SCF工具对供应链的助益主要体现在其对供应链整体运行效率的提升,概括为以下四个方面: 根据上文给出的SCF定义——“SCF是根据……交易条件,为……交易主体……定制的……金融解决方案”。 解决方案中“融资金额,融资周期和融资利率”等要素,取决于“接受SCF服务的一方,作为交易主体在供应链中所拥有的资源禀赋,展业能力,与其上下游的关系紧密度,以及所处的谈判地位”等条件。 1.有关供应链中“资金流”的几个时间概念 按照资金的收付时间将企业的“价值增值循环”(这里的价值增值循环,简单理解为“低价买入原材料,生产加工产生附加值,高价售出的行为”)切分为下述几部分: 1) DOI(days of on-hand inventory):库存持有天数,是指从收到供应商提供的原材料到将产成品售出的时间。 2) DSO(days of sales outstanding):应收账款天数,是指从将产成品售出至收到客户的付款的时间。 3) DPO(days of payables outstanding):应付账款天数,是指从收到供应商的货物到我们支付货款给供应商的时间。 2.”CCC+3D”构成的资金收付时间 如上图所示,DSO,DPO,DOI,CCC(cash conversion cyde,现金周转期)有如下计算关系: DSO=(年平均应收账款金额 / 年销售成本)ⅹ365 DPO=(年平均应付账款金额 / 年销售成本)ⅹ365 CCC=DOI+DSO-DPO 3D1C与现金流的关系如下: * CCC>0,说明DOI+DSO>DPO,资金的流入天数比流出天数长,相应地,现金流入速度比流出速度慢(即“现金流出速度”快于“流入速度”),产生现金的的“时间空洞”,或称“资金缺口”; *CCC<0,说明DOI+DSO<DPO,资金流入天数比流出的天数短,流入速度比流出速度快,企业将获得“资金盈余”。 3.非金融手段改善现金流动的途径 |
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