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5G移动通信将驱动新型的网络架构、设备和终端 设备层在5G时代的变化包括传统设备5G化和新型的智能设备，同样可以从网络/基站侧和终端/手机侧分别分析。通常来说，网络/基站侧多由传统的设备商参与，而移动通信设备从原理到设计都较为成熟，变化不大，留给创业公司的空间不多。不过5G的一些新的技术特点，如Massive MIMO和异构网络等，仍然为技术创新提供了一些机会。 Massive MIMO，大规模天线阵列 01 Massive MIMO是5G通信中的一项关键技术，可以大幅度改善覆盖，提高吞吐量/传输速率和提升系统容量。传统的基站架构中，天线和射频单元是分离的，因此其设计也是相对独立的。但是在5G网络中，天线的有源化，即天线和射频单元的一体化，是较为明显的趋势，这也意味着天线和射频单元的设计需要整体化的考虑。传统天线厂商多以设计生产无源天线为主，对射频单元的理解和设计不一定有优势，因此给对于天线和射频都有较深刻理解的创业公司带来一定市场机会。另外，事实上Massive MIMO技术并非5G通信中才出现的，有源天线阵列早已应用于军事设备中，例如相控阵雷达。因此该项技术转向民用通信，也将给在该领域已经有一定积累的企业带来新的发展方向。  目前国内以射频通信天线为主营业务的上市公司包括通宇通讯（002792）、三元达（002417）、烽火通信（600498）旗下的虹信科技、以及港股上市公司京信通信（HK.02342）、摩比发展（HK.00947）等。 信中利重点关注在射频和天线领域有一定积累，在国内运营商和设备商关系和渠道能力较强的天线企业。 异构网络 02 5G通信的另一个重要的特征是异构网络，意味着5G不再是单一网络，而是由多种设备、多个通信协议形成的多个层次的网络，从而能够满足不同层次的对网络资源的需求。反映到设备层，传统的4G（及之前）的移动通信网络主要由宏基站（Macro
BTS）覆盖，而5G通信网络则是由宏基站、微基站、小基站等多个层次的设备组成。事实上，小基站并非在5G时代才出现的，3G甚至2G时代就有小基站的概念，但是那个时候的小基站，是以牺牲输出功率、降低容量等方式换来体积和尺寸的变小，仅可以用于网络局部热点和盲点的补充，适用场景相对有限，难以实现较大规模的应用。然而在5G时代，当通信频段拓展到30GHz以上的毫米波频段后，其波长大大缩小（毫米量级），使得单个基站的尺寸天然变小。同时，由于物理特性的限制，毫米波的穿透力较差，在空气中传播的衰减也大大增加，因此5G通信网络对小基站的需求大幅增加，以实现相应的网络覆盖。目前华为、爱立信等移动通信设备商，虽然也从事小基站的研发，但是并非其业务重点，因此这或将带来较好的创新投资机会。  目前国内以移动通信设备为主营业务的上市公司包括中兴通讯（000063）、烽火通信（600498）、大唐电信（600198）、邦讯技术（300312）等。 信中利在2015年投资了专注于Small Cell解决方案的高科技企业佰才邦，已在该领域提前布局。目前佰才邦在5G相关领域核心专利超过400件，已获得包括高通、小米、亦庄国投等知名机构的投资。  从终端/手机侧来看，目前的智能终端主要以手机为主，其他的智能设备如可穿戴设备、智能家居等都以手机为核心设计。而在5G万物互联的场景下，一方面会推动现有智能设备的改造升级，另一方面会催生新型的智能终端，不再由手机、平板电脑等一统天下，这个领域将会蕴含较多创新投资的机会。 （一）现有智能设备的升级 目前的智能设备多以手机为核心设计，通过蓝牙、WiFi等短距离连接方式和手机建立连接，并通过手机APP实现智能化的交互和控制。其中一个原因是目前缺少合适的广域覆盖连接方式，移动蜂窝网络模块成本高、能耗大，并不适合智能终端使用，因此需要依赖手机获得广域的覆盖和移动性。5G通信的物联网属性所带来的海量连接性，可以提供低成本、广覆盖、低功耗、长续航的移动连接，从而使得目前智能终端设备的移动性大大增强，同时，5G具有的高速率、低时延等特性，还将大幅提升智能终端设备的交互性，可以适用于更多的场景，产生更多的应用，创造更大的商业价值，从而带来硬件、软件、内容、应用场景的全面升级。 （二） 新型智能终端 新型智能终端是一个难以确切描述，但是或许即将发生的领域，从目前可穿戴设备发展的趋势来看，未来的智能终端应该不止手机一种形态，或许会有能颠覆手机的新型智能终端产品出现。把手机拆分来看，就是一个集成了计算（CPU）、存储（运存/内存）、显示（屏幕）、交互（触控/语音）、连接（4G/蓝牙/Wi-Fi）、传感（拍照/指纹）等功能的智能终端，然而在5G通信时代，这些功能都具有可替代性。例如，5G高速率、低时延的特性使得数据通过网络处理的实时性大大增强，因此计算和存储可以放在云端；在5G推动下，AR/MR、柔性显示等技术的进步，可以使得未来的显示和交互呈现更多形式，不再依赖一块屏幕；5G万物互联的特性，使得连接无处不在，无需依赖某一个特定的设备（如手机）来提供连接；而对智能终端而言，摄像头、生物识别等传感技术已经成为标配。因此，当云端和本地不再有界限，当连接和智能随时随地，5G为我们未来的智能化赋予无限可能，这其中也蕴含着巨大的科技创新机会。 目前国内以智能终端设备为主营业务的上市公司包括：乐心医疗（300562）、奋达科技（002681）、以及在美股纳斯达克上市的华米科技（Nasdaq.HMI）等。 信中利重点关注创新能力强、设计能力强、用户体验好、供应链控制力强、商业化和市场推广能力强的产品驱动型智能终端企业。  虽然从历史上看，网络层的参与者主要是移动通信运营商和设备商，如移动、联通、华为、中兴等，产业创新升级的机会并不是很多，但是事实上，移动通信网络的架构从2G到4G，缺少革命性的改变。5G需要在网络结构有较为根本性的变化，以改变现有网络的痛点，目前的4G网络架构主要面临以下两个问题： 1. 网络资源利用率低，网络能耗高：无论是否有用户使用，由于网络覆盖的需求，移动通信网络都是在线的，造成大量网络资源的浪费，也使得网络能耗居高不下。据测算，移动通信网络在正常流量下，网络利用率仅约5%，流量极高的情况下，网络的利用率也只有不到20%。而正常流量下的能耗，仅比极高流量情况下低了不到10%。  2. 用户按流量付费，无法差异化定价：无论用户是观看高清视频还是发一条微信，网络资源的分配都是一样的。从流量的价格来看，用户是按照流量的总量来付费，而不是基于应用对网络资源的需求，这一方面导致网络资源分配的不合理，另一方面导致无法对用户和应用需求进行区分和差异化定价。 因此，5G的网络层想要解决以上这两个痛点，需要产生新的技术和新的商业模式，这也带来了相应的投资机会。5G对网络架构的改变主要有以下两个方面：  2. 分布式网络 分布式网络，结合“切片式”的网络结构，使得网络资源可以按照用户和应用的需求以适合的方式进行分配，从而将会推动移动通信网络服务在商业模式上的变化。用户不再仅仅面对有限的几个资费套餐做选择，而是基于对网络资源的调度和使用情况，按需付费；同时，运营商也可以根据不同用户的需求特点，实现对网络资源服务的差异化定价。在这个过程中，业务的发起和分发，网络资源的记录、调用和费用结算，都很适合区块链技术的应用。 目前国内以移动通信网络为主营业务的上市公司主要是运营商和设备商，包括中国联通（600050）、星网锐捷（002396）、鹏博士（600804）等。 信中利重点关注在IT和CT网络领域都有深刻理解，在国内运营商和设备商关系和渠道能力较强的网络设计和服务企业。 （文中图片来源：中兴通讯、爱立信、pexels等，如有侵权，请联系小编处理） |
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