2019年市场持续上涨，轻而易举的越过了3000点，算不算牛市我不知道。边际哥不去猜测接下来的走势、也不在意什么牛市熊市，更不在意别人或者机构们都买了什么股票。我只关心市场整体估值处于历史的什么水平，处于估值周期的哪个位置，是低估区域还是高估区域。只关注目标企业价值多少，对应的价格是贵还是便宜。这些足以让我做出正确的投资决策！目前的情况，默默的拿住手中的持股，耐心的等待就好，我不在意市场短期波动。因为边际哥明白：“短期波动并不等于永久性损失风险，这也是股票投资的常识之一！”  但是边际发现在股票投资中有一个现象挺有意思，特别是在极端的市场行情中，比如像去年的那种连续大跌行情，或者今年开始的这种反转大涨行情。
很多投资者都会有这种感觉，就是在大幅下跌的时候，当自己买入的股票跌的比别人的多，会非常焦急痛苦。而在连续上涨的时候，当自己买入的股票涨的比别人少，同样会焦急难受。有些心理素质差、不够耐心的投资者，就会开始自我怀疑，甚至会犯“多动症”的毛病，冒出追涨杀跌换股的想法，总是觉得“跌的少的”或者“涨的多的”那个比自己持有的“落后股票”要好，认为那些买到“跌少涨多”股票的人或许比自己正确。这其实是太过在意短期波动，以及攀比心理在作怪，并且会带来严重的负面情绪！
实际上，无论你买入哪只股票，都会有某一时间“比你跌幅更少”和“比你涨幅更高”的其它股票存在，也会在某一段时间内落后于市场平均水平的情况。你期望自己买入的股票永远跌幅最小，永远涨幅最高，无时无刻都战胜市场，那是不可能的！当然，有些被短期炒作的股票确实会一涨再涨继续涨，甚至连续无数个涨停板。但那终究是短期现象，那是博傻的游戏，涨到一定时间，大概率怎么涨的就怎么跌下来，并且这个具体时间没人会知道。既然没有长期只涨不跌的股票。那投资者为何还会有这种负面情绪呢？
这是因为投资是一种人类行为，而人类是受心理和情感支配的，所以投资者都会受到消极负面情绪的影响，而产生这种影响的因素之一就是人类天生的都有着“与人比较的倾向”。霍华德马克斯说：“一个在孤立环境下感觉快乐的人，当他看到别人做的更好时，可能会变得痛苦不堪。在投资领域中，投资者大多难以坐视别人赚钱比自己多这一事实。如果别人做的比自己好，高收益也不会令人满意。而如果别人做的比自己差，低收益往往就能使人知足。这种比较的倾向是最有害的，强调相对收益而不是绝对收益体现了心理对投资过程的扭曲。”  不相信自己有这种倾向？假如在去年市场连续大跌的时候，自己持有的股票跌的比别人少，别人全年亏25%，自己却只亏了10%，会不会沾沾自喜？相反，在今年市场连续大涨的时候，自己持有的股票涨的却比别人的少，别人都涨了20%，自己却只涨了10%，甚至没涨，有没有沮丧不已、倍感失望？无论承认不承认，事实就是如此！
为何自己会在股票亏了10%的时候沾沾自喜，反而在盈利10%的时候沮丧失望？这就是“与人比较的倾向”或者说“嫉妒攀比心理”带来的负面情绪影响，这会对投资产生非常大的不利影响。这种负面情绪会使自己心态变坏、情绪变差，进而做出盲目错误的投资决策，干出频繁换股追涨杀跌的蠢事。当然，很多机构投资者有如此的攀比是有其原因的，因为机构投资者时时刻刻有着业绩排名的压力，还有来自客户的压力，排行的高低甚至直接决定了自己的饭碗，所以很多机构投资者是被迫注重短期业绩，被迫与无数的同行、与市场进行短期业绩比较（所以不要迷信机构投资者）。但是作为个人投资者却不存在这一压力，个人投资者更多的是出于自己心理层面的攀比之心。所以说个人投资者是有条件来规避这种负面情绪的。
如何做才能控制自己的“攀比之心”，如何避免在压力之下带来的“负面情绪”？
神经科学家Daniel Levitn说：“人在有压力或者急躁的情况下大脑会释放皮质醇导致心率加速，它会调节人的肾上腺素水平，并阻碍你的思维判断力。”当然，股票投资者也不例外。所以你必须明白：当投资者面对大涨大跌、或者眼看着自己的业绩落后于他人、落后于市场的时候，负面情绪会使自己失去理性，进而做出错误的判断和错误的投资决策。
一些心理学家曾提出一个方法，叫做“事前剖析法”,简单点来说就是：“对未来可能发生的问题进行提前分析，防患于未然。也就是事前把所有可能发生的最坏的和最好的打算都想一下，并制定相对应的方法。这样才能在极端情况下，尽量避免临危出错。”投资者在投资之前，必须提前考虑，假如我买的股票连续大跌30%或者腰斩我怎么办？连续大涨50%或者翻倍怎么办？两年不涨，或者两年落后于别人落后于市场我又怎么办？提前做好应对极端市场行情的准备，才能临危不乱，尽量保持理性。
另外，你必须明白一些负面因素的存在，并且给自己制定投资原则，投资必须要独立思考、坚持己见、保持耐心。其次你要明白市场：市场短期的波动大多都是非理性的，市场先生情绪反复无常，经常会给优秀的企业报出低价，也会给平庸企业报出高价，并且这个愚蠢的时间有时候还会很长。不要认为短期涨了就是好就是对，也不要认为短期跌了就是错。忽略短期市场涨跌，重注长期企业价值，少关注市场短期波动。懂得一些市场的规律与常识是非常重要的，懂得一些必要的心理学对于投资也至关重要！  有些个人投资者也总喜欢搞什么季度业绩总结，甚至月度业绩总结，我觉得是很可笑的！他们总结的是啥？是总结的自己的能力？还是总结的运气？如果买了一只垃圾股，恰好短期好几个涨停板，这个月业绩就是因为自己英明无比的结果？如果买了一只高价值低估值的好股票，但是短期股价不涨，这个月业绩就是因为自己愚蠢无能的结果？业绩比较是正常的，你可以和指数比，可以和别人比，但是如果是季季比、月月比、天天比，那就太扯了！别说一个月，就是一个季度、半年、甚至一年的业绩又能代表什么呢？短期的业绩表现，根本无法区分是基于能力还是运气，不要在意短期业绩落后于别人，短期什么也证明不了！市场短期表现完全取决于市场先生的情绪喜好，和能力无关，短期业绩什么也证明不了！
对比评估投资业绩要注重长期表现，不要在意手中持股一两年内的股价表现，市场短期没那么有效！短期上涨的不一定正确，短期下跌的也不一定就是买错了。评估投资业绩至少要以一轮完整的牛熊周期时间来衡量。只买那些自己了解的、优秀的、确定性高的、价值低估的股票，即使它的表现在短期内并不尽如人意。投资的大忌是频繁换股、追涨杀跌、一山望着一山高。你以为自己能够把握短期变化，实际上很多时候你是被市场先生牵着鼻子走，与人攀比涨跌差距只会让你更短视，使你的内心产生负面的变化，进而干出蠢事，最终根本赚不到钱！  巴菲特与贝索斯的对话中有一句经典语句：“关注长期的人比关注短期的人有着巨大的竞争优势！”边际哥在以前的文章中也说过：“投资者很普遍的一个错误就是过度关注短期，以股价短期涨跌论成败，并以此为导向来反思总结自己，甚至以此来改变投资决策，这其实是错误的，这些人忘记了格雷厄姆关于“市场先生”与“短期投票机 长期称重机”的定义。以短期一年或者两年的股价涨跌来反思总结自己，来评判对错，这是用市场先生的短期错误为标尺来总结反思自己，而不是真正的在反思错误或者总结经验。 就算是要评判对错，也应该是以长期投资业绩表现或者长期企业经营业绩来评判。如果一家企业的业绩持续增长，资产状况持续良好，买的时候也不贵，即使股价不涨，也不应该定义为投资错误。”
边际哥的另一篇文章中还说过：“无论是个人投资者，还是机构投资者，短期业绩是基于能力还是运气并不好区分。不要迷信于别人的短期三两年业绩，也不要太在意自己的短期业绩，短期三两年内，你根本无法区分其投资业绩是基于能力还是运气。买入即上涨，不代表你是正确的。买入即下跌也不能代表你是错误的。短期涨的比别人多，不一定是自己的英明。短期比别人跌的多，也不能代表自己的愚蠢。有些时候错误的投资决策也会在短期带来正确的结果，而正确的决策也会在短期看起来像是犯错。”
如果你正在为自己投资的股票价格落后于别人，而羡慕、嫉妒、失望、后悔，想要改变投资决策，那么你应该冷静冷静，抛开其它因素，重新认认真真的评估一下手中持股的价值，然后再来对比目前的股票价格，看看究竟值不值得继续持有，然后再做投资决策。除非你持有的股票质地变差了，或者价格确实太贵了，否则没必要频繁换股。你出手交易的次数越多，你的胜率反而会越低。有负面情绪的时候不要轻易的做投资决策，大概率这个时候的判断是不理性不冷静是错误的！
做为价值投资者，不要有短期的攀比心理，不要因为短期业绩好就沾沾自喜，也不要因为短期业绩不如别人就失望后悔。短期业绩是基于能力还是运气并不容易区分。无论是投资业绩的对比，还是涨跌对于自己决策对错的评判，至少应该以连续五年以上或者一轮完整的牛熊周期作为参考，切勿让市场先生短期的情绪而影响了自己的心态。市场先生经常会给出股票愚蠢的报价，你要做的是利用它，而不是被其所影响。
巴菲特说：“如果你无法忍受自己的持股下跌30%，那么你根本不适合做投资。”
边际哥借鉴一下说：“如果你无法忍受别人持股都在上涨的情况下，自己的持股下跌30%，那么你根本不适合做投资！短期涨跌能证明什么？除了证明市场先生的情绪波动以外，什么也证明不了！” 本文最先发于公众号：W安全边际 欢迎关注！@今日话题 |
