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70周年纪念钞 2018年末人民币发行70周年纪念钞成为市场的一大热点。很多朋友熬夜在网上预约了数十份用于投资增值。纪念钞我国从1999年至今发行了四种，对于连体纪念钞只发行了两种，今年三四月份人行将发行70周年纪念连体钞，发行数量150万张（中钞50万，康银阁100万）。 虽然发行数量较建国50周年三联体的5万、双龙钞10万要多的多，但市场给予了较高的期望，目前该品种期货预约价格在1500块钱一张。 想必很多小伙伴都在猜测时隔十多年后，再次发行连体钞，该品种多少价格入手才是有利可图吧？ 对于目前期货价格到底合不合理这个问题我试图通过数学分析。我选择标的对象为双龙钞、建国三联体钞、99100三联体（世纪龙卡）、8010四连体修正价，之所以选择上述四个品种是因为上述均为连体钞且发行时间、背景等诸多因素都类似。下面讲解估价过程：  设发行量为x轴,目前市场价为y轴,建立函数。 由于8010四连体存在多种类似品（四连体大全套），假设该品种独立存在，则价格应该在2000元左右，故将计算时修正为0.2万元。 令函数y=a/(x^n)，利用最小二乘法将以上数据进行回归分析，解得y=6.9392/(x^0.898)。 接下来我们计算70周年三联体稳定后的市场价格，即当x=150,解得y=0.077122. 接下来我们估算70周年二连体发行初期价，在分析这个问题之前我们先来计算一下表格中前三个品种的年化复合收益率： 建国三连体年化收益率=[(13000/650）^-19)-1=17.08%； 双龙钞年化收益率=[(11000/450）^-18)-1=19.43%； 99100三连体的收益率[(6000/500）^-19)-1=13.97% 考虑到人行70周年发行数量以及中国未来经济增速，我们暂且将该品种的年化复合收益率定为10%，发行初期价格到稳定期价格所需时间定为三年（参考奥运钞），推导70周年连体钞发行初期的价格=771/(1+10%)^3=579.26元。  综上所述，目前该品种的期货价格可以说是一步到位，市场反应过度敏感。个人认为按照目前1500块的期货价格风险极大。 |
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