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数据来源：晨星网、基金定期报告、天天基金网、好买基金网。 个人实盘：后备部队把现金的50%左右构建可转债组合，易方达安心回报债A/B(50%)+兴全可转债(25%)+长信可转债C(25%)。 个人配置的缘由：目前股票仓位达到75%，蓝筹为主。对未来几年谨慎乐观的前提下，后备的现金如何最大限度发挥作用，必须考虑。在不牺牲流动性，控制风险的基础上，配置一部分类权益资产，可以保持低风险+一定进攻性。 实质是后备部队总体作用不变的情况下，用可能的有限损失(大约每年4.5%固定收益或极端时略亏损)，来对赌市场转暖时几十个点以上的收益。 这样，继续大跌，按原计划节奏加仓即可。如果上涨，也不会落下太多。 可转债大家都知道既有权益类资产的进攻性，又兼具债券类资产的防御性。从研究的专业性，组合的抗风险性等多重维度考虑，一般投资者投资可转债，基金比直接买有一定优势。 可转债基金的优缺点 优点是可以分散投资，加杠杆，不用费心维护，比较专业，可以买一些散户无法买的品种。 缺点是小体量的转债和一些套利没法把握，牛市后期，因为合约限制，不得不持有高价转债。 可转债市场规模小，目前超过2亿规模，成立3年以上的基金就7只。博时和民生加银业绩太差就不考虑，富国18年刚换基金经理，股票占比也下降到了5%，汇添富跑输基准10%个点，这两只列入观察名单。买入的是易方达安心回报债，兴全可转债，长信可转债。 基金业绩   基金印象 兴全可转债混合(340001)：长期业绩略超指数，比较稳健，持仓分散，波动小，控制风险的同时，在牛市阶段也能取得较好的收益，整体而言属于偏防守型。问题是新经理不够优秀，费用也高。   易方达安心回报债券A/B(110027/110028)：近几年的明星债券基金，但不是转债主题基金，业绩比较标准是三年银行定期存款+1%。可转债占比从17年底的40%上升到18年三季度的84%，债券总仓位119%，加了杠杆。长期业绩优秀，牛市进攻时非常犀利，不输股票基金，熊市回撤控制的也非常好，可以重点配置。唯一的问题是其风格比较灵活，其未来业绩和转债基准可能产生较大偏差，有悖本人配置可转债基金的初衷。   长信可转债债券A/C(519977/519976)：和别的转债基金风格迥异，持仓的股票，债基常配的蓝筹基本没有。债券集中度也非常高，前5达到了85%。其牛市进攻性非常强，熊市相对债基波动略大，相比股票基金，又算很稳健了，长期业绩优秀。对以蓝筹为主的投资者而言，具备独特的配置价值。   基金规模：债券基金一般而言，规模适中较好，太大难取得超越基准的收益，太小会有巨额赎回，流动性风险。特别是转债基金，大部分都是2亿以下，几千万的规模，遇见特殊事件，会有不可预见的额外风险。 基金经理人：经理人是基金的灵魂，相对而言，张清华在这几个基金经理中是最优秀的。 资金流动性：好，不同渠道赎回T+1至T+4天不等。 基金费用：先说A类和B/C类的区别，一般A类前端收费，有申购费和赎回费，当然，现在互联网基金渠道申购费用都打1折，在0.08-0.1%左右。赎回费超过30天，一般在0.1-0.5%左右。 C类一般没有申赎费用，但是多了销售服务费，一般年0.4%左右，按日提取。 B类是看情况，可能后端收费，也可能类C。 长期看，少提的服务费加上复利，A类净值会比B/C类高几个点。 如果长期持有或定投，A类好。如果持有期限较短或不确定，或者银行渠道，B/C类较好。 其它费用，管理费一般0.7%，托管费0.2%。但是兴全管理费1.3%，托管费0.25%，太不厚道。0.45%看着不多，如果20年，复利7.5计算，是20.94！ 兴全费用：  易方达安心回报债A费用：  易方达安心回报债B费用：  长信可转债A费用： 长信可转债C费用： |
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