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上市融钱还是要讲究时效。就这点看，科创板可能是最占优势的。 上交所从 3 月 18 日开始正式接受企业申报材料。 从官网上披露的信息看，第一天并未公布最新进展，但根据在 18 日晚上的消息，民生证券在科创板开放申报首日提交了广东利元亨、江苏天奈科技的相关材料。此外，至今还有十多家企业公告要申请科创板上市，包括在新三板上挂牌的江苏北人、金达莱、赛特斯、大力电工、先临三维等公司。 由于未有正式披露，以及此前没有在资本市场挂牌或进行股权交易，广东利元亨、江苏天奈科技的详细经营信息并不多。根据目前的公开信息，广东利元亨的主营业务是精密自动化设备、工业机器人生产与销售；江苏天奈科技则从事纳米级碳材料、石墨烯复合导电材料研发。这两家公司都按照科创板发行上市审核标准中的“市值不低于 10 亿元+收入不低于 1 亿元+盈利不低于 5000 万元”申报。 尽管科创板一大特点是放松了对拟申请企业的财务要求，但从目前利元亨、天奈科技，以及其它企业的情况来看，盈利能力都比较稳定，其实也基本符合常规创业板 IPO 的标准，申请科创板实际上就是快速推进 IPO。 例如在新三板上挂牌的江西金达莱，从事水污染处理业务，过去 3 年的毛利率都在 60% 左右，2018 年净利润 2.36 亿元。但由于是 PPP 模式，未来主要风险还是项目回款能否及时到位。 又例如已经在港股上市的生物医药公司复旦张江，2018 年营收 7.4 亿元，同比增加 49%，净利润 1.51 亿元，同比增加 100.54%；打算回归 A 股融资 6.5 亿元，选择科创板就是因为现在科创板比主板或创业板的上市时间更快。 此外，新光光电、烟台睿创、启明医疗、聚辰半导体、申联生物等公司本身盈利也达到主板或创业板上市标准，处在申请常规 IPO 的过程中，现在是改申请科创板。 以前，企业如果选择在可以获得更高估值的国内资本市场上市，就三个途径，“IPO”、“借壳”、“被收购”。但这三种途径的监管态度、门槛时有变化，企业上市策略的选择就显得尤为重要，上市、融资的快慢，对企业在行业的竞争中有着重大影响。 资本市场中不乏这样的先例。 3 年前，体检行业在竞争激烈、导致行业走向整合的时点，爱康国宾、慈铭体检、美年大健康经营实力相当，同时开始资本运作，爱康国宾选择在纳斯达克上市，慈铭体检谋求 A 股 IPO 三年未果，而美年大健康选择了最快的借壳上市还收购了慈铭体检。还在借壳上市数月后，美年大健康即发起对爱康国宾步步紧逼的收购要约，使爱康国宾为了瓦解进攻而丧失了在美股的融资能力。短短 3 年后，美年健康近 700 亿市值，爱康国宾被阿里、苏宁以 88 亿市值私有化。 因此，很好理解，原本符合主板或创业板上市标准的公司，纷纷改道申请可以更快实现上市的科创板。 题图来源：pixabay |
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