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开年以来，沪指一路上扬，最高突破3100点。 受益于股票市场的持续回暖，公募基金净值持续飙涨，在最近两个多月时间里，涨幅最高的部分基金已经获得了超过50%的收益，已有三成权益类基金补回了2018年全年亏损。 很多在蛋卷定投基金的小伙伴也是收获满满，由此可见定投低估指数基金的魅力。 但是，股市涨到现在，有些资产已经没有那么便宜了，在蛋卷基金的估值中心里，绿色的品种从去年最多时候的18只，到现在也只剩4、5只了。 对很多手握资金的老基民或新入场的基民来说，还有哪些“便宜货”可买成了一个问题。 截至3月18日，中证500市盈率20.7倍，PE百分位7.32%，如果单纯按照市盈率20倍且百分位30%以下算低估，那么中证500估值超出了低估定投的范围，操作策略变更为正常持有。但是PE百分位又是绝对低估的，这时候我们就陷入了一个困境。  在实际操作中，PE和PE百分位很容易互相矛盾，有的指数市盈率偏高，但是指数成长性很好，同样是适合做定投的。这时候我们需要增加一个估值分析指标，即考虑到目前的估值情况，还要考虑未来的成长情况，这就是今天要说的PEG指标。 PEG：市盈率相对盈利增长比率，是用市盈率除以公司盈利增长速度。它弥补了PE对企业动态成长性估计的不足。我们应该尽可能选择市盈率较低，同时它们的增长速度又是比较高的公司，这些公司有一个典型特点就是PEG会非常低。 计算公式是： PEG=PE/（未来2年预测每股收益增长率*100），预测取市场所有机构预估平均值计算。 比如一只股票当前的市盈率为20倍，其未来5年的预期每股收益复合增长率为20%，那么这只股票的PEG就是1。 根据彼得·林奇关于PEG的判断： 当PEG等于1时，表明市场赋予这只股票的估值可以充分反映其未来业绩的成长性； 当PEG小于1时，市场提供了一个买入机会，小于0.5时，是一个非常不错的买入机会； 当PEG大于2时，就应该谨慎看待。 由于PEG需要对未来至少2年的业绩增长情况作出判断，因此大大提高了准确判断的难度。事实上，只有当投资者有把握对未来2年以上的业绩表现作出比较准确的预测时，PEG的使用效果才会体现出来，否则反而会起误导作用。此外，投资者不能仅看公司自身的PEG来确认它是高估还是低估，还需要结合其他指标。 以下为部分指数估值情况：绿色为低估  因此，从PEG的角度来看，现在的大部分资产仍然是低估的，如：$沪深300(SH000300)$ 、$中证500(SH000905)$ 、$深证100(SZ399330)$ 、$中证医药(SH000933)$ 、$中证环保(SH000827)$ 等。 我们做投资，买的就是企业的未来，不仅要根据历史数据来评估资产的质量和价格，更要考虑企业未来的盈利和增长。 |
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