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股票到底如何估值?这是我见过最系统全面的文章

2019-03-22  DLLC1234

我把如何估值的方法系统的给你介绍,把我以前写的所有估值的方法,知识点在汇总,这样以后大家有需要的话,只要收藏就可以找到这篇文章了。

股票到底如何估值?这是我见过最系统全面的文章

估值的意义在于设置安全边际,炒股比的是谁在市场上活的久,活的久的核心是保住本金,本金在,机会就在。

我将由易到难来介绍到底如何使用。

第一种方法:市净率估值(PB)

公式:股价/净资产

意思是说你以多少倍的钱去购买上市公司的净资产。用市净率估值只适合银行,钢铁水泥,房地产等周期性行业。

为什么只适合这几个行业呢?因为这些行业太成熟了,没有高增长,股民就赚不到钱,那就只能在你估值很低的时候买才有钱赚。

银行一般PB是0.7倍,也就是0.7元购买1元的资产,银行业的核心资产是准备金,但是它还有不良资产,所以必须要打个折才安全。自己拿这个标准去对比就知道高了还是低了,当然商业银行一般比国有银行估值高点,也就是1:1的水平。

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房地产的核心资产是土地,房子,现金,把这些折算成净资产,比例看周期,繁荣的时候高点,但不超过1:3:。

计算土地,房子的时候,价格不是按照市场价格,一定要再打折,去掉破泡沫,比如北京的房子8万一个平方了,你按照8万计算,然后买他股票的时候再出2倍?那不是比直接买他房子还傻吗?就是成本价格计算。

还有现在这样的时候买地产就要非常小心了,行业的底层逻辑发生了变化,长期的趋势不会好到哪里去。

第二种:市盈率估值(PE)

股价/每股盈利

用PE估值的逻辑是基于公司增长的,记住这个概念,后面还会用到,你出的价格是买它的盈利能力。比如股价是30元,每股盈利是2元,静态市盈率就是15倍,意思就是在公司赚钱能力不增长的情况下,15年收回成本,但如果有增长,就看增长速度的快慢了。

用市盈率作为基本工具,分为静态市盈率(代表过去的业绩),动态市盈率(未来一年的业绩预测),滚动市盈率(代表最近一年的业绩),所以结果也不同。

一般我们用静态市盈率,15倍左右就是正常的。但是这个倍数和经验数据只能用在那些稳定增长,有稳定预期的成熟行业,比如消费品,零售,医药酒类等。

市盈率直接应用:

净资产收益率(ROE),标准是15%,和市盈率15倍对应。

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它的公式是:税后净利润/净资产

这个指标反映了公司的赚钱能力到底怎么样,这是核心的指标

什么意思呢?

公司投资100块钱,如果赚15块,ROE就是15%,赚20块,ROE就是20%。

这个数字越高,说明生意越好,回报率越高,在解读财报的时候这是衡量一个企业资金利用效率的核心指标。

下面开始高级一点的

第三种:市盈率增长率(PEG)

公式:市盈率/净利润增长率

如果得出的数值是小于等于1,说明可以买入。数字越大证明泡沫越大,数字越小越安全。

它的核心原理就是你赚钱的速度必须值得你出的价格,因为上市公司的净利润增长速度决定了投资人的赚钱速度,所以至少是1:1的水平,作为投资人才划得来。

比如一个公司的市盈率是25倍,但是它的净利润增长率是30%,25/30=0.83,小于1,那么就可以买。而如果这个公司净利润增长率是20%,那么结果就是大于1,就证明这个公司不值这个价格,因为赚钱的速度跟不上。

得出来的数字最小,就证明这个公司越被低估了,越值得买入,超过1就不值得了。

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比如三安光电的市盈率30倍,净利润增长率58%,比值是0.52,小于1,说明估值低,净利润增长速度比市盈率高。

这个公式的神奇之处在于无论你多高的市盈率,我都不怕,只要你的净利润增长速度跟的上,我就不怕,其实挺公平的,你干多少活,我就给你出什么价,你创造的价值要配的上你的工资水平,流水线的工人也好,一个公司的总经理也好,都是根据他赚钱的能力来定价的,

第四种:净资产收益率ROE÷市净率PB

净资产收益率是衡量一个公司的赚钱能力,而市净率是衡量一个公司的出价高低,那么拿前者除以后者会怎么样呢?

你得出的数值有大有小,比如:

比如茅台:净资产收益率24.44%÷市净率11.52=0.021

再看格力:净资产收益率30.41%÷市净率5.83=0.052

单看这二个数值都不知道有什么意义,但是一旦对比就看出这个公司的神奇之处了。

因为分母是市净率,市净率越高,证明价格越高,净资产收益率越高,证明赚钱能力越强,所以得出的数值是越高就越好。

从这个公式就可以看出,格力比茅台更有投资价值。所以这个公式的核心意义在于对比,而不是单看,尤其挑选个股的时候,用着行业的对比上,简直就是一绝。

比如想在白酒行业选一支股票,不知道怎么选

第一步:把净资产收益率排名前5找出来,由高往低排,越高越有投资价值

第二步:把市净率排名前5找出来,由低往高排,越低越有投资价值

我晕,那二个指标选哪一个?不急,拿净资产收益率除以市净率,得出的数值越高,就证明越有投资价值,这样一来就同时兼顾了赚钱能力和估值了。

第五种:预测未来收益法

买股票的本质就是购买它未来的收益,那么既然是这样,有没有公式直接计算出它未来哪个时间点值多少钱呢?

第一个办法:直接通过市盈率计算

前面讲了经验估值,假设一个股票正常的估值是20倍,就可以先算出他应该的每股收益是多少。

公式:价格/20估值=应该有的每股收益

这个公式的意思是说,既然你的价格是这么多,那么你的每股收益应该值多少,如果现在真实的每股收益低于这个数,就是不值这个价格。

比如:上图三安光电的价格23.3元÷20倍市盈率=每股收益1.165元,但是实际的每股收益是0.58元,那么就是透支了未来的利润。

再通过这个公式我们还可以得出它现在的价格透支了多少年的业绩,

怎么计算呢?

第一步:看它近三年的实际净利润增长率,比如:

2015年增长46%

2016年增长26.5%

2017年预计增长31%

第二步:然后加权平均得出平均每年增长30%,给他打个折,上个保险系数,以后算20%的增长。

假如未来5年净利润平均20%的增长,每股收益是1元,

计算公式:每股收益×增长率

第一年:1元×1.2=1.2元

第二年:1.2元×1.2=1.44元

第三年:1.44元×1.2=1.78元

然后拿1.78元×20倍估值=35.6元

第六种:格雷厄姆的估值法

这个估值同样是预测你要买的这个股票未来到底值多少钱,比如5年后格力值多少钱呢?

公式:5年后价格=当前每股盈利×(8.5+2倍的预期增长率)

看图:格力的每股收益大约是2.56元,全年3.4。

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预期增长:

2019年预测13.4%

2018年预测16.5%

2017年预测32%

平均:20.6%

机构预期增长是20.6%,保守一点,我们最多算5年年均增长15%

2倍就是30%,+8.5=38.5

用每股盈利3.4元×38.5=130.9元(五年后格力的价格)

现在格力的价格是56.7元,那么5年增长了多少呢?230%

那这5年平均每年你的收益是多少呢?大约15.4%。

(上次那篇文章里按照三季度的盈利计算,表现比这次差)

第七种:现金流折现法

股神巴菲特就是用现金流折现法卖掉了中石油的,它的原理很简单,我举例说明

假设你现在有一套房子,价值500万,租出去每个月1万元,三年后你预计这套房子卖出去的价格是510万,那么你是否应该把这套房子卖掉呢?

先看这套房子产生的现金流:

第一年:租金12万

第二年:租金12万

第三年:租金12万+卖房的510万=522万。

我们知道,今天的钱和一年后的钱,和十年后的钱其实是不一样的,钱是有时间价值的,所以把钱借给别人才会有利息。我们如果三年后这套房子卖掉的510万提前到现在,就需要折算一个贴现率,我们假设是10%,那么我们可以计算出这套房子现在应该值多少钱。

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第一年产生现金流12万

第二年产生现金流12万,折现后值10.9万

第三年卖掉房子加房租现金流522万,折现后值475万

全部加起来是497万。

计算出来的结果是这套房子现在以500万的价格卖出去的话,是划得来的,因为其实它只值497万。

小结一下:

1 PB ,用来给银行,地产,钢铁等 周期性行业估值,比值最好小于1

2 市盈率PE,直接记住就行,15倍市盈率,净资产收益率15%,一般用于面对消费者的消费品行业

3 市盈率增长率(PEG)

公式:市盈率/净利润增长率,数字越小,证明股票越有投资价值,要小于1.

4 净资产收益率ROE÷市净率PB

用于在行业里面找股票的时候,直接对比

5 预测未来收益法

核心是找出这个股票在未来的时间点值多少钱,二个方法,直接通过市盈率计算,还有格雷厄姆的公式。

6 现金流折现法,通过数学公式告诉你,未来这个资产值多少钱,好让你决定买入或者卖出。

好,这就是我今天给大家介绍的7种估值方法,我建议大家至少把第3,第4,第5 ,第6种方法练习一次,这样你才能真的理解它,其实根本就不难。

昨天晚上有朋友给我留言说自己炒股亏了几十万,而且是把房子抵押了,老婆孩子都不知道,我心情真的很沉重,所以今天我花了一个下午整理这个估值,懂了估值,可以避免90%的亏损,也许这就是我开通黑马财经圈的意义吧。

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