财富又一人 / 转债投资 / 点金成鑫: 可转债如何转股套利?手把手教...

分享

   

点金成鑫: 可转债如何转股套利?手把手教你!

2019-03-26  财富又一人

可转债,最大的魅力莫过于

拥有“股”和“债”的双重属性

那么可转债如何转股套利呢?

别急,我们先来了解两个概念

转股价值和转股溢价率

1.什么是转股价值?

为了更好的描述可转债内在蕴含的“股性”,我们引入“转股价值”这个概念,即如果将可转债转成股票,以股票的现价可以值多少。

根据概念:

转股价值 = 可转债可以兑换的股票数量 * 股票现价

其中,可转债可以兑换的股票数量,即用 100元的面值去除以转股价。

于是我们得到公式:

转股价值 = (100/转股价)*股票现价

2.什么是转股溢价率?

可转债在二级市场上交易,会有一个实时变动的现价。

我们引入了另外一个概念,去描述以当前价格购入可转债,立即转债可以获得的收益率,称之”转股溢价率”。

转股溢价率= (债券现价-转股价值)/债券现价

当溢价率为负值时(折价)代表债券的转股价值被低估

3.如何利用转债折价,进行套利?

首先可转债折价转股套利有一个大前提,必须要在转股期内(上市半年之后)。

其次, 转股溢价率必须为负,即折价,数值的大小就是套利的空间。

(转股溢价率为负说着比较别扭,后面就直接简称,转股折价率)

举个栗子

如图,广电转债在转股期内,且产生了3.07%的折价。

那么以当前价购入广电转债,立即转股(T日转股,T+1日才能卖出正股)。如果我们能顺利以平价卖出正股,那么这3.07%便是我们的利润。

有一个小技巧,临近尾盘再根据转股折价率的情况买入转债,可以将价格波动的风险大幅降低。

说白了,这种套利方式就是预测次日正股的跌幅不会超过转股的折价率。

而转股的折价率,就是我们的安全垫。

4.升级版套利策略?

正如之前提到的,转股的折价率,虽然为我们提供了安全垫,但却不是万无一失的。那么有没有更优化的套利策略呢?当然是有的,但是条件也更为苛刻:我需要持有转债的正股。

再举个栗子

假设我们原本就持有了常熟银行,常熟转债在转股期内且在盘中出现了2%的折价,那么我们立刻卖出手上的常熟银行,买入常熟转债去转股,当份额保持不变的情况下,就将原本常熟银行的持仓成本降低了2%,即获利了2%。

(Ps:需要注意正股和转债的交易活跃度,以确保卖出正股和买入转债都能顺利成交)


免责声明:市场有风险,投资需谨慎。内容仅供参考,不构成任何投资建议与保证,投资人据此操作,风险自担。

    本站是提供个人知识管理的网络存储空间,所有内容均由用户发布,不代表本站观点。请注意甄别内容中的联系方式、诱导购买等信息,谨防诈骗。如发现有害或侵权内容,请点击一键举报。

    0条评论

    发表

    请遵守用户 评论公约

    类似文章 更多
    喜欢该文的人也喜欢 更多

    ×
    ×

    ¥.00

    微信或支付宝扫码支付:

    开通即同意《个图VIP服务协议》

    全部>>