《一个散户的自我修养》笔记（第16篇）

1、高固定资产投资支撑的生意，意味着要扩张就需要更多钱，这就导致持续的高资本性支出，也就决定了销售所赚得的利润中相当大的部分不能够放入自己的钱包，而必须拿出来投入再生产，现金就这样溜走了。

2、最好的销售状态就是先钱后货，这往往属于供不应求的特征，表现在财务上就是极低的应收账和大额的预收账款。

3、先货后款的生意，如果具备高连续性和低坏账率依然可以创造强劲的价值。

4、高连续性的生意需要企业具有强大的市场竞争力和旺盛的市场需求。

5、低坏账率需要关注应收账是集中在少数大客户还是分散在众多客户中，原则上越分散越好，并且要对客户的基本资质情况要非常了解。

6、企业账款应该本着早收晚付、快收慢付的原则。

7、企业现金周转周期等于存货周转周期天数加上应收账款周转周期天数，再减去应付账款拖延天数。

8、对于流动资金和流动负债都很庞大的企业而言，如果可以一方面占用较大额的资金，另一方面占用的时间又较长，那么说明他不断在经营环境可以产生大量的现金流，而且在产业链中具有决定性的优势地位。

9、如果一个企业总是需要不断地进行大额资本开支来支撑它的成长，同时其又在销售环节中无法及时收回足够的现金，而且应收账款不但占销售比重大且账期长、坏账率风险高，最后又在产业链中占据不利的位置，无法通过账期周转的时间差以及相对上下游的优势来占用资金运行运营，甚至运营过程中需要大额的净运营资本，也就是需占用大量的现金，那么越是接近这种特征的企业，就越来越难以产生自由现金流，从而远离高价值企业的行列。

10、一个投资基本决策周期以5到10年为宜。

【百日菊】梵高