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一个上升大趋势终结，另一个大趋势开始，是一个完整的趋势周期循环。但任何趋势的转换与矛盾的更迭，都需要时间，虽然相对于一个上涨或下跌的趋势而言，调整的时间总是相对较短，但这个较短的时期，足以把投资者折磨得死去活来。所以，在这样的转折期、调整期、纠结期和转换势能积累期，趋势主义应该让位于结构主义，结构主义框架成为此时的主导逻辑。 投资者面临的投资时间跨度，必然属于波折时间甚至属于流水时间的范畴，而这个时间跨度面对的就是波折的收益率曲线，这时对我们来说有意义的就不单纯是时间的价值问题，更有意义的是时间有无价值的问题。因为，有时时间没有价值，有时又有价值，有时负价值，有时正价值。 因此，时间有价值时我们自然可以做价值投资，时间没有价值时，我们只有背弃时间，这也是价值投资。 |
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