注册制对市场的影响

【 原创: 趋势为矛   2018-11-08 12:27   】

 

       最近市场谈论最多的是科创板和注册制；14年以上的老股民都经历过股权分置改革，虽然推出的背景不一样但是也有很多相同之处，都是市场制度的重大革新，都是在市场低迷喊底的情况下出台，其实这种重大制度革新，在熊市末期推出远好于在牛市推出，在市场估值大幅释放后即便出台大的利空市场的承受力其实在增强，倘若牛市推出，短期可能市场继续沿着原有趋势上冲但是都难以避免一轮熊市的到来（稀缺性消失的杀估值动作）。
       
       按最近管理层办事的效率以及是老大亲自发话，明年上半年推出科创板的几率很高；市场困惑的是注册制会不会在科创板试行一段时间后全面推向主板市场；A股自诞生之日起基本是熊长牛短，牛市疯狂熊市惨烈，主要是垃圾股当道拉长看基本就是估值从十几倍炒到几十倍甚至2015年创业板的147倍，然后熊市估值回归，不断重复。好企业上不来，垃圾企业壳资源紧俏；所以要想A股能走慢牛而且真正实现老大的愿望不间断直接融资，就必须摆脱融资和行情好坏直接挂钩的尴尬境地，比如今年相对去年IPO基本少了70%，而现在确实实体经济尤其是小微企业最需要融资的时候，所以实行注册制，让市场自主定价，才能实现慢牛和不断为企业提供融资助力实体经济，所以本轮注册制推出目前看势在必行。
       既然推出注册制是大方向，会对市场有多大影响，可以参考股权分置改革；2004年初股权分置改革正式启动，市场此后继续寻底，一直到2015年5月股权分置改革落地，第一只股改股诞生后，市场一个月见底998；也就是说本轮市场牛市也大概率会等到注册制落地，市场会开启一轮牛市，却此轮牛市可能不同于以往牛市持续时间会拉长；
       对于大多数的小盘股而言，以往市值其实隐含了壳的价值在里面，甚至因为小给与估值溢价，注册制落地后，必然伴随着退市制度的更严格执行和稀缺性的丧失，所以大量小市值无业绩无发展前景，甚至商誉大于公司市值一半以上的公司还会继续价值回归。
       现在面临的被动局面是股权质押还没解决（股权质押背后的金主是银行），这也是为何政府会坚定救是为了防范系统性风险；聪明的资金短期借助这种情绪炒作个股；但是要理性的认识到一旦股权质押风险解除，可能监管会再次变调；长期看价值回归都是大方向。
       注册之下以后如何投资股市（目前国内大类资产中股市是唯一的估值低区），所以后面一轮牛市是肯定的；对普通投资者以后投资个股风险会越来越高（对行业和基本面要求会越来越高），指数ETF不失为安全的避风港也就是被动投资；而行业的研究再结合公司基本面择优选股是唯一的出路，以往的很多套路会慢慢失灵，机构会慢慢主导市场。对普通投资
       者其实一个简单的办法就是分析行业然后找到有机会的行业投资行业的龙头企业即行业其它企业可以忽略，比如地产有机会，怎么说万科都不会差的选择。