十年前曾经读过《林园炒股秘籍》，当时看完没当回事，看完就置之脑后。直到雪球嘉年华深圳现场亲自见到林园，聆听林园关于医药股的投资价值和成瘾性的阐述，又重读《林园炒股秘籍》这本10年前的老朋友。
书的核心就是炒股要有确定性，确定性投资始终是投资的基本，业务的确定性、竞争优势的确定性，从过去的确定性（经营和财务）去推断未来的确定性。这与林园目前对医药投资的逻辑没有变化。
重要观点如下：
1、要选择自己熟悉的行业、所意向的企业要跟踪三年以上、要投未来三年盈利确定性的公司
2、买股票就是买公司，公司经营的确定性最重要
3、要投资有特许权的公司（邱国鹭眼中的月亮公司），持有具有成长性的特许经营企业股票是持续稳定获得高额收益的最佳途径。
4、投资垄断型的公司、老字号的公司、市场竞争中脱颖而出的龙头公司
5、10年前看好的行业：银行（招行）、汽车制造（宇通）、一次性消费品（茅台、五粮液、伊利、云南白药）、旅游（黄山旅游、丽江旅游）、基础设施（上海机场、中原高速）等。这些公司在目前依旧是市场的宠儿：茅台市值超过万亿、股价达到800元（约130美元）；上海机场成为港资的首选个股持股比例最高，昨天又创历史新高。
6、卖出标准：1）经营出现困难、毛利率持续下降；2）资产配置，下调股票配置比例，抵御市场整体风险；3）发现更好的股票
7、选择公司的几大财务指标：
1）利润总额：绝对值要大，至少1个亿，不能亏损。有足够数量的利润才能保证企业有足够的创新费用支持，企业的生命力才能长久，这也符合长期投资的最基本要素，如果企业没有这样长久生存并成长的能力，就不要再他身上实践价值投资。
2）每股净资产：不关心
3）净资产收益率：10%以下免谈（最好15%以上），林园投资的标准要求是20%
4）毛利率：三个要求：毛利率要高、比较稳定，而且要逐年上升。林园的标准是选择20%以上的企业，并且要稳定。如此，可以好给企业未来的收益“算账”，增加确定性。如果毛利率在实际上升，则形成“超预期”，这也是确定性投资的保底要求
5）应收账款：规避应收账款异常的公司。应收账款会削弱公司的确定性。企业有两句话：存货是坟墓、应收是地雷。并且财务造假的高发地就是应收账款。
6）预收款：越多越好。茅台是典型。最近大牛的海天味业也是同类性质，格力的先款后货也基本上属于此类。
7 选择巨人般的品牌、婴儿般的股本公司
正如林园2007年在北大演讲时说的，“投资的第一重要性就是投资确定性，赚钱的确定性”。确定性在目前及未来的投资发展历史上一定有很深的印记。对投资的各项因素都要认真的去思考对确定性的影响，是增加了公司的确定性，还是削弱了公司的确定性。股市重大的投资风险必须转换为企业的经营风险，而增强企业经营的确定性就可以有效规避投资的市场风险。 |
