1、什么是p2p？p2p，最开始的意思，其实就是点对点。如果网龄足够久，应该对一款叫pp点点通的软件有印象吧，它的命名，就是取自p to p，点对点传输。 具体到金融领域，p2p特指的是点对点的借贷关系，以区别通过银行等金融机构才能进行的借贷。 p2p并不是我国首创的模式，据说它的最早起源，可以追溯到著名穷国孟加拉，主要目的是为了解决银行不愿接手的小微借贷。
从一点上，也可以看出来，p2p模式在金融上带有原生的风险，所以尤努斯获得的并不是经济学奖，以经济学家身份获得和平奖，这算是评委们对p2p模式表示道义支持的同时，暗含了金融专业的担忧吧。 2、p2p安全吗？当然不安全，它的收益率就已经说明了一切。为什么有这多人投资p2p呢？难道是因为它安全吗？明显是因为它的高收益啊。既然都知道是高收益了，怎么可能又低风险？ 要知道，投资收益哪里来的？投资收益就是=无风险收益+风险补偿。 也就是说，p2p的高收益，不是天上掉下来的；是投资者承担了额外的信用风险换来的补偿。 p2p的收益为什么这么高，就是因为它已经包含了债务可能违约的信用风险补偿在里面了啊。一边贪图p2p的高收益，一边又不愿承担风险，甚至是不肯正视风险，这都是投资新手不成熟的表现。 需要格外留心的是，如果p2p平台给出的收益率奇高，那就是非常危险的先兆。 比如去年爆雷的那些平台，很多都是从最开始的6%-8%左右，飙升到后来的20%。而所谓的四大民间高返平台，钱宝网、雅堂金融、唐小僧、联璧金融甚至达到过40%。 这种收益率很明显是有问题的：那就是，他们并没有把募集来的钱借出去，而是拿后来人的钱支付给前期投资人做利息，也就是通常说的庞氏骗局。 就算有些真的把钱借了出去，老铁们想想，肯支付这么高的利息来借钱，就说明他从其他渠道已经借不到更低利率的钱了，说明他的资金链出现了严重的问题，这种情况下，违约的可能性，是相当高的。 3、p2p有什么风险？我国现行的p2p实际就是民间小额借贷，加上了一层互联网的包装，它相当于把你的钱借给别人或别的公司，到期后收取本息，投资者和投资标的之间，是借贷关系，所以，它面临的主要风险，是信用风险，就是到期了对方赖账不还钱，还想要利息？本金他也不给了。 正常来说，p2p平台给出的利率越高，意味着信用风险也就越大，违约的可能性也就越大。 但问题是：很多无良平台，为了引流，打出了“刚兑”的幌子，吸引客户。 假设有两个平台，同样8%的年化收益，一个说风险自担，一个说保本保息，你会选哪个？这样一来，一些原本正规良性的平台，也被迫走上了保兑付之路。 可是实际操作起来，借出的资金是不可能百分百全部还本付息的。 那怎么办？只能是平台垫付。 这样一来，大量p2p平台就都开始或明或暗的，借旧还新。为了维持平台运营，只能不断吸收新资金，同时想法设法留住原有资金。 我国的p2p始于2007年，2010年开始快速发展，兴盛于2013年，被誉为p2p兴起之年，但仅仅过来3年，2016年开始，p2p平台不断倒闭跑路；开始几乎放任的野蛮生长，使得监管方式和手段远远落后于它的风险扩展。终于到2018年，成为了p2p的连环雷爆之年。 4、p2p平台为什么会爆雷？p2p平台频繁爆雷的原因，可以分为直接原因和根本原因两种。 直接原因就是大家最熟悉，也是银行业最恐惧的一个词——“挤兑”。 从2013年的如日中天，到2016年个别庞氏骗局的p2p平台倒闭，这个曾经风口的行业，坠落的速度，似乎有点出人意料，越来越多的平台出事，就越来越多的人，开始由疯狂转为谨慎，不敢往里投钱，转而想把之前投入的钱，取出来。 而前面说了，我国p2p的本质，属于包了一层互联网外衣的小额民间借贷，对借贷来说，本身就是拆东墙补西墙的行业，一旦现金流入少，流出多，就会出现对信贷平台来说最致命的风险——流动性风险。 而流动性出现风险，就会无法按时兑付，结果就会导致人们的情绪由谨慎转为恐慌，从而引发更大的兑换狂潮，最终使得形势失控，平台倒闭。 根本原因则是p2p平台自身的虚标，也就是虚假借贷。借贷行为的风险，主要是信用风险，而信用风险的衡量，是一件非常专业，非常复杂的工作。作为个体投资人，根本没有能力去鉴定借款人的信贷资质。 很多p2p平台的电子合同里，都以保护隐私为名给借款人信息打码，这样就更增加了识别难度，连实际有没有这个借款人，你都不能保证，更别说什么风险识别了。 这种情况，很可能就是平台自己把钱挪作它用了，一般好听一点称之为“自融”。因为双方的信息量，完全不对等，投资者完全无法规避这种风险。 再加互联网本身的放大效应，隔着网络，信息传遍千里之外，投资人对借款人的信誉，更难有个准确的判断，而如果借款违约行骗，投资人也没有什么有效的防范和追讨措施。 本来只能在村子里骗的，现在可以骗全国了。 也就说，p2p平台，通过互联网放大了，传统民间借贷中存在的风险，却对违约成本没有一个根本的制约手段。加剧了p2p整个行业的爆雷不断。 5、分散投资可以降低p2p的风险吗？很遗憾，并不能。 分散投资降低风险，是指将分散投资于不同领域的资产，利用不同资产之间的低相关性，构造出一个整体风险更低，收益更高的投资组合。 如果只是分散投资于不同的p2p平台，承担的风险类型和大小，并没有什么根本性的区别。 单是去年7月，一个月就有151家p2p公司清盘或是跑路，一旦大环境就是这样的时候，覆巢之下无完卵。 分散投资，对p2p来说，并没有什么降低风险的作用。 所以，与其投资于不同的p2p平台，投帅建议，不如及时抽出一部分资金，投资于其他资产。这样才能真正有效地起到分散投资，降低风险的作用。 6、评级排名靠前的p2p平台就安全吗？评级这个东西，参考一下还可以，不能盲目迷信。 不同的网站给出的排名不完全一样，但是大体差不太多。以网贷之家为例，排名前五的都是，耳熟能详、背后有靠山的大家伙，依次是，陆金、宜人、人人、拍拍和微贷。  但是排名靠前并就意味着可以高枕无忧。p2p这东西，风险是绝对的，安全只是相对的。 前面说了，p2p主要面临的是信用风险，信用风险评级是件非常复杂，并且专业的高难度工作，对不同客户，不同贷款的风险评测，权重衡量，都要考虑进去。 其次，p2p本身信息的透明度就不够，可能自己内部都不一定搞得清每笔贷款的信用风险，外部的评级机构就更无从得知了。 那些网站给出的所谓评级，只是对几个非常表象的指标，进行了对比，严格来说，这根本不能叫评级，而是类似于一种事后评估，这种评级或许可以反应一定的问题，不能指望它排雷或是规避风险。 7、有银行存管的p2p就安全吗？银行存管，并不是保证p2p资金不出问题。 首先，有存管肯定比没存管要好一些。特别是在p2p平台，银行存管的还是少数。从2014年下半年开始，大约有20余家银行p2p平台涉足资金存管业务，但只有80余家p2p平台与银行签订了存管协议，只占正常运营平台数的3%。 但实际上正常来说，任何一家正规的投资公司和交易平台，都必须要进行第三方资金存管。这不应该是什么可以选择的问题，而是一个最低的门槛，是必须要达到的监管要求。 一个连第三方存管都不支持的投资公司或交易平台，差不多就是把“我是骗子”四个大字写在脸上了。 所谓资金存管，就是你在银行开立一个存管账户A（通常是下挂在银行卡下面），然后在投资公司或交易平台，开立一个投资账户B。这时候投资账户B里是没有钱的，必须通过存管账户A向投资账户B转账，账户B里才能有余额进行投资。 银行的职责是记录账户的资金流水，并保障存管账户A内的资金安全，对投资账户B是无能为力的。 也就是说，资金存管，是一个入门级的安全保障，是必须有的，没有的话，非黑即骗。而要想保证资金安全不出问题，比如像我们熟悉的公募基金，不管是货币型、债券型还是股票型，通通都是要支持更高级的一种叫银行托管的模式。 托管，就是指投资管理人（比如公募基金），募集的所有额度，都要统一存放到对应的银行托管账户里，由第三方商业银行进行托管。 这样管理人接触不到你的钱了，他只有资金的使用权，但它的每一笔划款指令，都必须通过托管行才能执行。 托管就是不但要保证投资者的资金安全，还要保证管理人的每一笔投资都合法合规，并且还负责核对管理人披露的信息正确无误，公开透明。 8、支付宝为什么不跟p2p合作？合作过啊。 大家对p2p高风险的印象始于什么时候？应该是三年前的e租宝事件吧？而所谓集中爆雷，更只是去年年中的事。 2013年被誉为p2p兴起之年，而支付宝，早在2012年，也就是七年前，就已经开始叫停与数百家P2P网贷平台的资金服务业务。 到2013年的时候，支付宝就只保留了两家p2p继续观察。2016年4月，支付宝正式终止与拍拍贷的资金业务合作，宣告支付宝与p2p彻底的划清了界限。杰克的高瞻远瞩和刚毅果决，确实有时让人不得不佩服。 也就是说，支付宝很早就预见到了p2p领域存在的风险，甚至不惜放弃巨额商业利润，也要与之彻底决裂。 据说，支付宝之所以能做的如此决绝，源于一次全国范围内p2p网贷平台大规模的摸底调查。 调查由支付宝公司分管副总裁牵头、合规部门参与，调研主要围绕p2p网贷平台的数据、系统、产品、资金归集和分发、坏账率等关键要素和指标。结果发现，p2p的真实情况，远比想象中的糟糕的多。。。 9、银行为什么不跟p2p合作？怎么合作？ 首先，p2p本身针对的，就是银行不愿意涉及的小微贷款啊。 说句难听的大实话，只有银行不要的客户，才会跑去申请p2p；但凡能从银行贷出款来的，谁会愿意支付p2p那种高息来融资呢？ 现在小微贷款的条件这么宽松，还需要从p2p借款的企业和个人，可以想象他们的信用程度，有多么糟糕；还款逾期的概率有多大！ 如果银行愿意给这些人放贷的话，直接给他们走小微贷款就可以了啊，何必还要多此一举，通过什么p2p合作呢？ p2p行业要想健康发展，首要问题就是要解决，如何才能防范风险，控制风险的问题。 前面说了，现在确实是要求p2p接入银行存管，但是只有银行存管模式，是远远不够的。 我国正规的基金、理财、信托，都是采取更高级的银行托管模式。两者有什么差别？存管模式下，银行只负责记录，你账户的资金进出，其他是不管的。而托管，银行不但要负责资金的安全，还要肩负起监督资产管理人的责任。 但是，p2p因为前面提到的那些自身的问题，并不愿意接受托管行的监管。 而银行方面，也不想接手p2p这块烫手的山药。因为信贷信息的审核，非常麻烦，托管行付出的成本与风险收益，不成比例。支付宝一家互联网金融公司，尚且那么谨慎，正规的商业银行就更不用说了。 所以，工行去年的资产托管规模16万亿，其中没有一分来自p2p。为什么？因为风险控制，是保障银行生存的第一生命线，在这一行要想存活下去，首先要明白，哪些钱不能赚！
你为什么会相信基金公司，不会骗你？你怎么相信他们不会卷款跑路，不会虚报投资方向和收益？他们说拿你钱买低风险债券，结果拿钱炒股了，怎么办？他们说亏了10%，其实是赚了20%，怎么破？ 然而，这一切你都不用担心，因为是不可能的。他们没办法卷款跑路，因为钱都在托管行，他们根本接触不到。他们没办法隐瞒投资方向，因为每一笔资金的使用，都要通过托管行的审核；他们没办法虚报收益，因为基金的账务估值，每天都要跟托管行核对，双方核对一致后才能发布。托管行的存在，就是要使信息公开透明，保护投资利益。 并不是因为这些管理人善良，而是因为监管制度导致他们没有办法骗你。 你问p2p会不会骗你，投帅回答不知道，但如果问的是，p2p能不能骗你，投帅可以负责任地告诉你，能，而且防不胜防。 10、知道p2p有风险，舍不得那收益率，还是想投，有什么建议么？既然已经有与风险同行的意识和觉悟了，那投帅也劝不住了。 p2p投资一定要牢记以下三要素： 第一、问问自己是否亏得起。 对p2p而言，风险是绝对的，安全只是相对的。 从去年6月开始，不到两个月的时间相继百余家p2p平台爆雷。而且一旦爆发，通常就是卷款跑路式的血本无归。 这种情况下，常规风控手段，几乎是无能为力的。 既然要投资p2p，那么首先不要看收益高低，先问问自己，能不能亏的起，能不能接受全额本金的损失。 两个答案都是“是”，那再说挑选平台和投资产品的事。 第二、时刻保持警惕性。 既然是刀头舔蜜，那就得时刻做好撤退的准备。一有风吹草动立刻落袋为安，千万不要心存幻想。 比如，去年7月，背靠网贷之家，被无数投资者信任推崇的投之家爆雷。当时投之家的业务合规度、银行存管、信息披露等也都是做到了行业前列啊；甚至就在它爆雷的前一个月，投之家刚刚还进行了B轮融资 4 亿元，完全是个十足的明星平台。 结果，几乎是没有任何征兆的，投之家就倒了，类似还有永利宝、牛板金、钱爸爸、爱投资。。。 记得当时悟空上还有人提问，说他重仓了爱投资，说已经投了两三年了都没事，问是不是安全，投帅劝他落袋为安，两天后爱投资爆雷，也不知那哥们最后跑出来没有。 这样的例子太多了，总有人信心满满地跟你说，我投的这个跟他们的不一样，安全，这多年了都没出过事。这种flag一立，往往是一语成谶。言犹在耳，雷就爆了。 第三、了解投资产品。 信息不透明一直是p2p平台广为诟病的一点。p2p平台的资金至今依然无法实现银行托管（当然前面说了，这也跟银行本身的风险意识有关，不愿意接手这块高危摊子）；平台的项目也依然无法杜绝虚假自融。 投资者很难分清自己投出的资金是真的借给了协议书的个人或企业，还是平台自融拿去做了别的。 这种情况下，拥有一点的金融或是财务知识，就相当重要，能够从协议中分析出不合理的蛛丝马迹，提前预判风险，远比等到山雨欲来的时候，才后悔不迭要强的多。 综上，资本市场上，永远是一份风险，一份收益。 如果坚持要选择p2p投资，一定要明白自己承担的风险类型和大小，以及时刻留意市场动向，衡量风险变化；才有可能在p2p接连崩塌的大潮中保住收益，全身而退。 我是仁义礼智投，国有商业银行总行注册国际投资分析师，有关投资方面的问题欢迎大家相互探讨交流。码字不易，各位老铁都看到这了，不妨点个赞再走吧。PS：我不是什么小编，如果嫌ID太长，一定要起个昵称的话，就叫我投帅吧。。。 |
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