连续15年总资产报酬率大于12%，这6家上市公司股票，值得关注！

文章较长，请耐心阅读，有理有据，学一门选股手艺！

总资产报酬率，相信很多投资者没有听说过这样一项财务指标，最为常见到的财务指标，并且认为能选出价值股的可能是：净资产收益率。

其实，总资产报酬率与净资产收益率，很像，但有些许不同。两个财务指标，对上市公司盈利信息反映存在不同，各有利弊。

一、总资产报酬率较净资产收益率的优势：

1、总资产报酬率的计算方式为：

总资产报酬率=（利润总额＋利息支出）÷平均资产总额×100%

平均资产总额是（年初资产总额＋年末资产总额）÷2的年度平均总资产额。

2、净资产收益率的计算方式呢？

净资产收益率=税后利润÷所有者权益。所有者权益也就是代表股东的权益的净资产。

总资产报酬率是上市公司总资产与利润总额及利息支出之间的关系，这项财务指标较净资产收益率更加全面反映上市公司利用资产效率，优势在于：

1、显示上市公司总资产的利用效率；

2、利用资产所能够创造最大化比率有多大；

3、总资产所能创造的价值。

那么，利用总资产报酬率选股，如何才能找出两市三板的价值股、牛股呢？

二、利用总资产报酬率选股所需要把握的要点：

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总资产报酬率并不是没有缺点，缺点在于含盖了支付利息的额度，并且，并非净资产，而是资产总额。也就是说，负债关系是在总资产报酬率中，不能更好的被剔除，一并反应出来在总资产报酬率中。

为了规避这个缺点，以及带来的影响，我们需要把握几个要点：

1、总资产报酬率达到一定的水平；

2、总资产报酬率在一定水平之上，保持一定的时间年限。

总资产报酬率达到一定的水平，目的是考察相对应上市公司利用总资产达到的报酬比率，也就是创造价值的能力；

保持一定年限呢？如果单一年的时间，上市公司可能通过投资回报、变卖资产等方式扩大利润，但是，从总资产报酬率中无法显示出来。为了更好避免这种情况的发生，所以需要拉长年份数。上市公司不可能常年有资产可以变卖以及投资回报可以利用。拉长年份数，能够有效规避这种风险。

三、总资产报酬率的使用方法：

面对两市三板3600余家上市公司，投资者最头疼的事情就是：选什么？

到底怎样的一家上市公司才是好的公司呢？

上述第二点我们讲到了2点，能够通过这些要点找出：

1、具有盈利稳定性的上市公司；

2、具有可持续性盈利的上市公司；

3、上市公司主营业务盈利占比程度高。

那么，我们在使用总资产报酬率的时候，还需要注意哪些呢？

1、股票价格历史走势具有明显的趋势向上性；

2、股票价格就算出现了阶段下跌，未来也能很好的补涨回来。

通过指标能够找出盈利稳定以及盈利具有持续性的上市公司，股票价格的走势能更好的呈现。接下来我们就讲一下如何使用：

我们将总资产报酬率的比率值设定为：总资产报酬率＞12%

面对股市3600余家上市公司，有多少家上市公司符合条件呢？

（2018年年报并未披露完全，年报终点时间为2017年，参考价值一样高）

2017年有多少家上市公司符合条件呢？

有654家。这么多的数量，就算是机构投资，也很难实现。并且，单一年度的财务数据呈现，也不符合我们的要求，上述文中讲到，单一年度的财务数据可能存在缺陷、漏洞，这一点，我们需要规避。

所以，我们将时间拉至更长，各时间段内符合条件的上市公司数量为：

2016年-2017年有：491家

2015年-2017年有：366家

2014年-2017年有：284家

2013年-2017年有：186家

2012年-2017年有：162家

2011年-2017年有：122家

通过近7年的数据呈现，我们发现：

1、随着时间的拉长，符合条件的上市公司数量递减；

2、将所有筛选出来的上市公司历史价格走势进行了分析，发现呈现股价趋势性向上的特征随着时间的拉长，越是明显。

但是，2011年-2017年依旧有122家的上市公司，投资执行难度依旧很高，普通投资者更是没有办法实现投资。

所以，我们又将时间延长至更长，从而验证（见下图）：

2010年-2017年总资产报酬率＞12%的上市公司一览

2009年-2017年总资产报酬率＞12%的上市公司一览

2010年-2017年符合要求的上市公司数量有：48家。

2009年-2017年有：41家。

符合条件的上市公司数量有着明显的缩减，但仍需要将时间拉至更长（见下图）：

2008年-2017年总资产报酬率＞12%的上市公司一览

2007年-2017年总资产报酬率＞12%的上市公司一览

2006年-2017年总资产报酬率＞12%的上市公司一览

各时间阶段符合条件的上市公司数量：

2008年-2017年为：27家

2007年-2017年为：24家

2006年-2017年为：18家

符合条件的上市公司数量仍旧在递减，我们发现：

1、公司上市时间没有那么长，从而被“过滤”出去；

2、上市公司股票价格走势有明显趋势向上的占比越来越高。

我们将时间拉长至2004年，最终找到了这6家上市公司（见下图）：

2005年-2017年总资产报酬率＞12%的上市公司一览

2004年-2017年总资产报酬率＞12%的上市公司一览

时间段内符合条件的上市公司数量：

2005年-2017年为：11家

2004年-2017年为：6家

最终选择出来的上市公司分别为：贵州茅台、恒瑞医药、东阿阿胶、五粮液、片仔癀、云南白药。

并且，我们发现这六家上市公司具有的共性：

1、绝多数年份的财务水平，处于两市三板的优质之列；

2、具有“护城河”业绩，能够保持十几年来总资产报酬率处于高水平状态；

3、股票价格走势，有着明显趋势向上的特征；

4、就算股票价格出现了阶段下跌，未来也能很好的补涨回来。

如果时间拉至更长，“过滤”掉的原因只有一个：上市时间，或者说是可查询到的财报数据。

从总资产报酬率的角度看，两市三板3600余家上市公司最为质优的上市公司，也就这六家。而这六家上市公司，十年来股票价格有着几倍、十倍，甚至三十倍的上涨幅度。不管是从财务水平、盈利持续性还是从明显的趋势向上的特征，均符合我们价值投资所需要的条件。

感谢您的阅读，更加感谢您的点赞、关注与转发！我是：厚金说

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