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作者：小斯 2018年初，货币政策风向转变，市场利率迎来拐点，货币基金收益率也开启下跌模式。从年初的4%以上跌至年中的3.5%左右，万份收益也跌破1元，投资者明显感觉出收益在不断缩水。 富民宝高调亮相，掀起民营银行现金管理类产品发行潮 正是这个时候，富民银行的“富民宝”高调亮相，50元起存，活期利率4.7%，保本保息，365天随存随取，支持大额快速赎回，实时到账。这类产品被赋予了“创新型现金管理类产品”的称号，似乎全方位碾压以余额宝为代表的货币基金，热度迅速上升，吸引了大批年轻的用户。 实际上，富民宝并非第一个推出现金管理类产品的民营银行，早在2016年，网商银行就推出了同类产品定活宝，只不过当时利率不算太高，和货币基金相比没有明显的收益优势，所以未能引起大众关注。 为什么活期存款利率能高达4.7%？根据富民银行的解释，富民宝的底层资产是5年期定期存款，储户持有未满5年提前支取，相当于把存款收益权转让给第三方金融机构，比如信托公司，所以既能做到高利率，又能做到高流动性。 富民银行的这种说法似乎经不起推敲，如果真是这样的话，储户买了这类活期存款，资金进出会非常频繁，这样信托公司就需要源源不断地接手储户转让来的存款，但信托公司容纳的资金是有限的，不可能每一次储户提前支取，资金就要转到信托公司这边来。 所以，所谓的“存款收益权转让”只是个幌子而已，实际上就是民营银行在高息揽储。 投资者可不会想那么多，银行的存款还能不安全吗？富民宝很快就成了2018年夏天最火热的产品，存款规模急速扩张。 就如同当年余额宝的推出一样，短时间内吸引了大批的宝粉，其它金融机构也不甘落后，也纷纷推出了同类的宝宝类理财产品。富民宝也起到了余额宝一样的带头作用，随后，其它民营银行也很快推出了同类的创新型现金管理类产品，产品说明与富民宝如出一辙，包括众邦银行的众邦宝、蓝海银行的蓝宝宝、苏宁银行的升级存、百信银行的智慧存等等，相关产品多达10款左右。 这些产品在金融金融、度小满理财、小米金融及各大民营银行的APP可以买到。 除了现金管理类产品之外，民营银行还推出了靠档计息的智能存款，利率也非常有吸引力。比如微众银行的智能存款+，存满1个月利率就可以达到4%，存满1年能达到4.5%。亿联银行、蓝海银行的5年期智能存款利率甚至能达到5%、6%以上，完全颠覆了老百姓对于存款利率普遍较低的印象。 民营银行为何能推出利率如此之高的存款？ 我国的民营银行起步时间比较晚，直到2014年银监会才通过首批民营银行的筹建申请，2015年天津金城银行、深圳微众银行、上海华瑞银行、温州民商银行和浙江网商银行均拿到“通行证”，是我国首批试点的5家民营银行。截至目前，共有17家民营银行开业运营。 所以，最早的民营银行现在也不过只运营了4年而已。 民营银行没有实体网点，所有的业务都要通过网上办理，这就给民营银行吸收存款制造了很大的困难。即使像微众银行、网商银行这样可以通过微信、QQ和支付宝倒流的民营银行，吸收存款也不容易，就更别说其它民营银行了。 通过微信和支付宝买理财的大多是年轻用户，但是存款的却大多是中老年用户，而中老年用户普遍不愿意在网上办理存款业务，对民营银行普遍不认可。 所以，对于民营银行来说，只能依靠高息去拉存款。年轻人对资金的灵活性要求比较高，3年期、5年期存款利率再高，对年轻人的吸引力也不是很大，但是活期存款利率又不能设置得太高，于是民营银行才想出来推出“创新型现金管理类产品”这个妙招。 此外，民营银行没有实体网点，节约了大量的网点和人工成本，而且民营银行的贷款利率也要更高，所以现实情况允许其发行利率更高的存款。 监管出手，创新型存款受到管制 正当民营银行的创新型存款风风火火之际，2018年12月，监管突然出手，遏制了民营银行大肆扩张的局面，认为创新型存款存在流动性风险，要求对此类产品“限价限额”。所谓的限价指的是利率不能过高，限额则指的是要定额发售，规模不能扩张得太快。 监管的担心是合理的，活期存款利率竟然能达到4%以上，在经济繁荣时期或和平时期没什么问题，但是在经济下行期就有问题，如果遇到了金融危机或银行业系统性危机，储户集中挤兑的可能性很大，届时整个行业都将面临流动性风险。 监管一出手，民营银行自然不能不听，随即微众银行就下架了智能存款+，苏宁银行也下架了升级存，其它民营银行也纷纷下调创新型存款的利率，并且限额发售，如果每天的额度售罄了，就只能等到第二天再买了。 富民银行的富民宝利率从最高的4.7%一路下调至4%，其它产品利率也同样持续下跌。目前该类产品的利率在3.5%-4.1%之间。 即使利率下调，但是仍然要远高于货币基金，因为货币基金的平均收益率已经降至2.5%左右，创新型存款的利率优势仍然很大。 但进入4月份以来，该类产品越来越难买到，即使定了闹铃准点抢购，仍然买不到，有些产品是零点发售，但每次到了零点，一点进去就是“售罄”的状态。这与当年余额宝限购的状况很相似。部分产品开始退出，亿联银行的用亿存于近期下架，京东金融上的当日系列产品也下架了。 这很有可能与监管的态度有关，民营银行的超高存款利率扰乱了存款利率秩序，抬高了银行吸储的成本。虽然我国早已实现了狭义上的利率市场化，2015年银行存款利率浮动上限便彻底放开，但实际上银行的存款利率仍然要受到监管的管制和市场的约束。 民营银行的创新型存款将如何发展？ 现在不好说，主要看监管的态度。从目前状况来看，监管的态度应该是继续收紧，不排除未来勒令该类产品退出的可能。 短期来看，民营银行的创新型存款应该会继续“限价限额”。一方面，利率会进一步走低，有可能降至3%-3.5%之间，即使这样，仍然要比货币基金要高，投资者的热情不会因此被浇灭；另一方面，为了控制规模过快增长，创新型存款也仍然会继续限额发售。 那么，现阶段对于投资者来说，民营银行的创新型存款还能不能买？还是那句话：且买且珍惜。产品本身风险不大，未来还能不能买到不确定，无论以后民营银行是否能发行该类产品，已经买了产品的投资者的利益不会受到损害，还是会按照约定兑付本息。 最后想说的是，产品的低风险、高流动性本来就不可兼得，如果活期存款利率超过定期存款利率，那金融市场就乱了套了。民营银行发展不能急于求成，应该首先将防范风险的基础打牢。 |
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